7月24日，中国铝业（601600.SH）发布公告，将收购云铝股份（000807.SZ）658,911,907股股份，约占云铝股份已发行股本的19%，交易价格为人民币66.62亿元。收购完成后，中国铝业将持有云铝股份1,009,202,685股股份，约为已发行股本总额的29.10%，云铝股份也将成为中国铝业的附属公司，财务业绩将与中国铝业并表。

截至7月26日收盘，中国铝业的市值为706亿元，云铝股份的市值为341亿，随着中国铝业收购云铝股份的交易完成，整合后的中国铝业估值有望突破千亿，迎来业内千亿级的“铝业巨头”。

（数据来源：云铝股份公告）

中国铝业表示，此次收购的理由为进一步解决公司与云铝股份的同业竞争问题，有效减少公司的日常关联交易。云铝股份并入之后，有助于进一步提升公司的行业地位和盈利能力。

一方面，依托云铝股份在清洁能源上的优势，可以进一步提升公司的绿色铝产能占比，推动公司绿色低碳高质量发展；同时，合并可以更好发挥公司与云铝股份在业务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理，为公司带来可持续的投资回报。另一方面，云铝股份业绩表现良好，收购后有利于优化公司财务指标，提升公司核心竞争力和价值，符合公司及股东的整体利益。

（数据来源：公司财报）

中国铝业对云铝股份的强强整合，实际是央企重组整合的又一案例。

01

国企改革三年行动取得一系列成果

随着中国的经济发展步入新阶段，“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业”，作为国企深化改革的新目标被提出。

2020年6月30日，中央全面深化改革委员会通过了《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》，会议提出今后3年将是国企改革的关键阶段，国企改革的目标、时间、路线将进一步明确。会议强调“抓重点、补短板、强弱项，抓重点、补短板、强弱项，推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。

国有企业改革三年行动对发挥央企的领头模范作用，做大做强国有经济，增强国有经济的活力、提高效率，较快构建发展新格局具有重要意义。三年行动方案开启以来，国企战略重组和专业化整合动作不断，取得了一系列的成果。

据国资委介绍，过去10年中，先后有26组47家中央企业实施战略性重组，并新组建、接收了国家管网集团等9家中央企业，仅在2021年就有中国星网集团、中国电气装备集团、中国物流集团、中国稀土集团4家新央企先后亮相，国资委监管的央企数量从117家调整至97家。

三年行动以来部分主要央企重组案例

重组整合的行业主特别集中在粮食、能源、军工、交运等关键领域，该等关键领域由国企占据主导地位，在维护国民经济平稳运行以及社会生活的稳定上具有重要意义。

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三年行动收官在即，央企重组整合再提速

2022年作为三年行动的收官之年，为确保行动高质量收官，下半年的攻坚决胜时刻已经到来，有望迎来新的一波并购重组高峰。近期，在国资委会议上，通报了2022年上半年央企的经营情况，1-6月，中央企业实现营业收入19.2万亿元、利润总额1.41万亿元、净利润1.09万亿元，同比增长分别为12%、7.1%、6.1%。会议指出，中央企业的国企改革三年行动主体任务基本完成，同时也指出要高质量打好收官之战，明确提出要实现全年净利润增长6.5%的目标。

为了确保实现全年目标的实现，国资央企还将在下半年加快重组整合的脚步。近期，中央企业重组整合又有新动作：在国务院国资委的主持下，13组专业化整合项目日前进行了集中签约，涉及23家中央企业，约占国资委监管央企数量的四分之一。

此次集中签约，除中央企业外还涉及海南省国资委及地方国有企业，涵盖数字科技、能源装备、供应链服务等领域。项目包括中国电子和中国物流数字科技平台合作项目、航天科工和东方电气集团能源装备企业划转项目、招商局集团和厦门象屿供应链服务合作项目等。

进入2022年，受国内疫情多点反复爆发、国际上地缘政治冲突加剧等利空因素综合影响，我国经济运行面临巨大挑战。尽管如此，在稳增长的政策下，央企在上半年仍实现净利润6.1%的增速，真正起到国有企业在抵御宏观风险中的托底作用。2022年下半年，随着俄乌冲突影响消散、国内疫情的控制，不利因素将明显少于上半年，央企重组整合提速下，国资委明确提出的央企全年净利润增长6.5%的目标也有望实现。

$云铝股份(000807)$$中国铝业(601600)$$中国电建(601669)$