大家好，这个周末，海外大事多，国内政策相对平淡，但海外大事主要影响的是地缘，对于全球经济和股市的预期并没有发生直接的重大影响，海外资本市场运行还是延续此前的趋势路线。

01 外部动荡，A股独立行情面临考验

英国首相因丑闻辞职、日本前首相遇刺身亡、南亚小国暴乱总统总理辞职、G20外长会以激烈的大国博弈无果而终等，这都让全球经济衰退和粮食、能源危机预期火上浇油，而同时欧美央行坚持鹰派货币基调，对海外资本市场是大利空。外盘继续成为拖累A股的负面利空。

但中国经济和货币政策保持相对独立性，稳经济政策对A股的预期影响仍然占据主导，在上周的东南沿海座谈会、汽车促消费一揽子政策公布后，再度强化A股独立性行情特征有望保持。但热点方面，无论赛道股还是消费复苏都出现变数（赛道股价格太高了、消费复苏又遭局部疫情冲击），热点轮动的节奏存在一些迷茫。到底是赛道股继续强者恒强？还是低位消费股继续修复？或者重归地产基建驱动？这是值得思考的。

结合近期A股市场表现看，往后看半个月，反弹行情的动力恢复，可能依旧不能乐观。我们此前谈到的两个窗口，都是行情需要经历的考验。第一个是中报窗口，7月15日中报预告窗口结束，随之而来的是正式预告，坏学生，差成绩都会在这个阶段陆续公告。这个窗口对那些反弹幅度很大的赛道股、新能源公司，考验会很大，因为业绩面临兑现和证伪的压力。

翻看历次重要的财报窗口正式公布期，白马和赛道股的表现都不太好。第二个需要经受考验的是外部加息窗口，美国和欧洲会在7月中下旬同时加息，这个我们已经反复预告。近期海外公布的通胀数据依旧在高位，美联储最新纪要依旧比较鹰派，外部加息的力度预计不会小。因此海外市场的波动，对A股的干扰依旧要提前设防和兑现。

02 后市重点关注这些板块

总体来看，反弹行情面临的干扰在变多，考验也在变多，市场内在风险偏好的下降，意味着指数波动加剧可能就在不远。反弹行情夯实整固的时间将会延长，市场需要先消化压力，才能再去谈何时重新进攻。

不过，热点方面相对确定的是，国内迎新冠最新变异株，或让抗疫主线或再度回归；另外，克强总理在地方考察中给体育用品等“大众消费”升级鼓劲，预计对服装、商贸等线下消费复苏仍有直接推动作用；此外，最大范围的高温天气来袭，可关注对电力及特高压板块的催化。

技术面上，沪指短期面临上方年线压力，下方20日均线支撑的局面。从成交量上看，两市成交额虽然仍能维持万亿左右的水平，但是连续3天缩量。 对于后市，预计指数将进入震荡行情，板块、个股分化加剧。策略上，要控制好仓位，对于高位品种可适当获利兑现，可继续关注中报业绩超预期的品种。