本文为企业价值系列之三【营运能力】篇，共选取20家机器人企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，凯尔达、雷赛智能、拓斯达、信邦智能、景业智能、新时达等6家企业在0.6次以上，其中凯尔达平均总资产周转率1.26次。 凯尔达2021年度实现营业收入5.42亿元，同比下降8.74%；归属于上市公司股东的净利润5984.87万元，同比下降19.18%。 未来，在焊接机器人领域，将逐步推广与使用自主研发、生产的机器人手臂及控制器；在通用工业机器人方面，积极研发更大负载的多用途工业机器人，预计未来两年内会向市场推出更多类型的工业机器人。

从近五年流动资产周转率来看，凯尔达、雷赛智能、拓斯达、新时达等4家企业在0.95次以上，其中雷赛智能平均流动资产周转率1.05次。 雷赛智能2021年实现营业收入12.03亿元，同比上升27.13%；归属于上市公司普通股股东净利润2.18亿元，同比增长24.57%。 未来，公司将聚焦战略性细分行业和客户TCO/TVO；持续加大研发投入，扩充产品系列，进一步提升PLC、伺服系统、步进系统和编码器的竞争力。

从近五年存货周转率来看，申昊科技、凯尔达、埃夫特、瑞松科技、新时达等5家企业在3次以上，其中申昊科技平均存货周转率3.89次。 申昊科技2021年实现营业收入7.69亿元，同比增长25.80%；归属上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长11.07%。 未来，公司将加强人工智能、大数据等领域的研发投入；努力实现“海、陆、空、隧”全方位产品布局。

从近五年应收账款周转率来看，派斯林、信捷电气、凯尔达、信邦智能等4家企业在15次以上，其中派斯林平均应收账款周转率283.02次。 派斯林2021年实现营业收入14.2亿元，同比增长741.35%；归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增加57.82%。 2022年，将依托 Paslin 的技术优势、品牌优势，积极布局中美市场，深耕汽车行业，拓展非汽车自动化市场项目。

机器人企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标按照10/20的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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