文/周 苏

运动控制系统是高端装备的核心基础部件，也是支撑智能制造落地的关键环节，对高端装备的产业化有着重要作用。自1999年成立至今，固高科技股份有限公司（下称“固高科技”）专注于运动控制及智能制造的核心技术研发，形成了运动控制、伺服驱动、多维感知、工业现场网络、工业软件等自主可控的技术体系。

本次创业板IPO，固高科技的保荐机构为中信建投，审计机构为大华所，5月23日，固高科技更新披露了招股书，并在同月完成了首轮问询回复，深交所也于6月13日对其发出了第二轮审核问询函。

依赖政府补助、税收优惠

2019年至2021年（下称“报告期”），固高科技实现营业收入24,754.33万元、28,301.07万元和33,772.88万元；净利润分别为5,001.95万元、2,738.83万元和6,419.77万元。2020年和2021年，固高科技的营业收入分别同比增长14.33%、19.33%，净利润分别同比增长-45.24%、134.40%。

据招股书，固高科技2020年出现了增收不增利的情况主要系当期计提了3,249.00万元股份支付费用，2021年度对利润产生影响的股份支付金额有595.77万元。剔除的股份支付的影响后，固高科技报告期各期的利润总额分别为5,719.42万元、7,183.64万元和8,260.88万元。

进一步研究可以发现，固高科技的业绩也离不开各种税收优惠等政策的支持。

报告期内，固高科技主要享受高新技术企业所得税优惠以及增值税即征即退政策，各期税收优惠金额分别为1,971.93万元、2,097.05万元和2,092.76万元；另外，计入当期损益的政府补助金额分别为892.80万元、1,427.98万元和1,121.51万元。税收优惠、政府补助金额合计占当期利润总额（剔除股份支付影响）的比例分别为50.09%、49.07%和38.91%。

显然，报告期内固高科技的各种税收优惠和政府补助为其业绩增长做了支撑。

募集资金重复补流

据招股书披露，报告期内固高科技的财务状况良好，负债压力较小并在2021年进行了一次现金分红。

报告期各期末，固高科技账上货币资金分别为13,355.92万元、18,925.37万元和23,043.67万元，以银行存款为主。另外固高科技的资产负债率也是逐年下降，分别为37.77%、32.93%和12.88%，其中2021年明显低于行业平均值，负债压力较小；同时在2021年度还进行了一次金额为5,912.71万元的现金分红。

此次IPO，固高科技拟募集资金45,000.00万元，其中15,000.00万元将用于补充流动资金，其余资金投入至运动控制系统产业化及数字化、智能化升级项目（下称“升级项目”）和运动控制核心技术科研创新项目（下称“创新项目”）。

根据创业板招股书信息披露要求，发行人应披露投资概算情况、募集资金具体用途所需的时间周期和时间进度等。关于募集资金运用情况，招股书中披露了升级项目的投入资金的具体情况，以及项目建设期及实施进度；或是因为创新项目全部为研发项目，招股书并未按照上述要求进行披露。

除此之外，固高科技不仅使用募集资金大额补流，在升级项目中还有1,073.75万元拟作为基本预备费及铺底流动资金，在账上不差钱及偿债能力强的情况下存在重复补流的情况。

招股书问询回复自相矛盾

首轮问询中，深交所关注到了固高科技关联方较多、关联交易频繁等问题，同时还有媒体对其关联交易的公允性提出质疑。《商务财经》进一步研究发现，固高科技招股书披露的关联交易金额与问询回复存在差异。

据招股书关联销售表，固高科技2019年向重庆固高科技长江研究院有限公司（下称“长江研究院”）销售运动控制核心部件类、运动控制系统类（下称“核心部件、系统”）产品的金额为48.24万元；2019年和2020年向常州固高智能装备技术研究院有限公司（下称“常州研究院”）销售核心部件、系统产品的金额分别为427.44万元、496.12万元；报告期各期向芜湖固高自动化技术有限公司（下称“芜湖固高自动化”）销售核心部件、系统产品的金额分别为392.12万元、330.32万元和96.74万元。

但问询回复披露，固高科技2019年向长江研究院销售核心部件、系统产品的金额为281.57万元；2019年和2020年向常州研究院销售核心部件、系统产品的金额分别为420.32万元、495.64万元；报告期各期向芜湖固高自动化销售核心部件、系统产品的金额分别为391.54万元、329.55万元和95.51万元。

据招股书，固高科技2019年向长江研究院销售金额未包含专利/软件许可费用金额233.33万元，若是加上这笔费用，招股书与问询回复对长江研究院的销售金额便不存在差异，但对于另外两家关联方的销售金额的差异却并未说明。

（数据来自招股书、问询回复）

招股书还披露，固高科技2021年对第五名客户大族激光科技产业集团股份有限公司（下称“大族激光”）的销售金额为1,046.98万元，占销售总额的比例为3.10%。而问询回复则显示，同期固高科技向大族激光销售核心部件产品的金额为1,051.01万元，同样出现了销售金额不一致的情况。

不仅如此，固高科技对于采购金额的信息披露或也值得注意。

关联采购表披露，固高科技2019年向深圳市赛诺梵科技有限公司（下称“赛诺梵”）采购软件的金额为515.17万元，向深圳固高厚普创新科技有限公司（下称“固高厚普”）采购设备的金额为537.81万元。

值得一提的是，赛诺梵该年度成为固高科技第四大供应商，固高厚普却榜上无名。而固高科技原材料采购类别中不仅包括了软件，也包括设备类，那么为何固高厚普未进入前五大供应商榜单，或还需固高科技对此作出解释。