红周刊 作者 | 聂方红

A股上半年的行情已经收官。对广大股民而言，这半年既经历了突如其来的单边下跌，也见到了意料不到的一路反弹。用牛熊交替解释不了市场，以悲喜交加形容不了投资者的心态。如果说不赚钱，4月27日以后，股价低位反弹超过100%的个股近百家；如果说好赚钱，大部分个股价位都没有回到年初的水平，套牢者众。一些运气不好特别是赌绩差股重组的人，可能因为股票退市更是血本无归。完全可以说，上半年的股市无论从指数看还是从个股看，一半是海水，一半是火焰。

指数走V字形。上半年指数最大特点就是先抑后扬，V形走势。先是打破去年的箱体震荡，一路下跌，连破多个整数关口，打到2863.65点的近两年新低。接着又不管不顾欧美股市的大幅调整，走出难得的独立反弹行情。总体上观察，除了B股指数、煤炭能源指数等少数指数飘红收阳之外，包括综合、成分指数在内的绝大部分指数都是阴线报收，乏善可陈。然而从4月底开始的反弹来分析，上证指数、深证成指、创业板指数到6月最高点累计分别上涨了19.24%、28.89%、34.93%，可谓牛劲实足，其中汽车整车板块指数更是上涨了91.63%，接近翻倍。反弹超过50%的行业板块还有与汽车相关的汽车服务、汽车零部件，与新能源产业相关的风电设备、光伏设备、能源金属、电池以及小金属、非金属材料等。这些板块抄底的投资者在上半年都获得了好收成，持股的投资者也套得不深了。A股指数这波反弹的力度与进度远远超出了市场的预期，让许多投资者措手不及。这可能与投资者对宏观经济形势预判、对外围股市影响以及对A股市场深跌后的走向预期都太悲观有关。

板块分化大。股票多了，齐涨共跌难了，板块走势分化更明显了，买对了的赚钱不难，买错了的解套不易。上半年板块分化更加严重。首先，从涨跌幅来看，煤炭、汽车整车等少数板块录得正收益；银行、石油石化、交通运输、建筑装饰表现最有韧性、波幅不大；计算机、传媒、电子表现较差。其次，从个股活跃度来看，涨得最好的是煤炭股，山煤国际、晋控煤业、中国神华、陕西煤业、兰花科创等基本上是标准的上升通道，尚未有回头迹象。振幅最大的是新能源赛道股票，国轩高科、爱旭股份、大金重工、金雷股份等跌起来腰斩甚至更多，弹起来翻倍还不停歇。分化最厉害的是医药领域，涨得好的上海谊众-U、新华制药、华润双鹤的股价翻倍甚至几倍，跌得惨的恒瑞医药、甘李药业、金域医学、迈得医疗的股价一路下行，至今尚在底部徘徊。行业之间、同一行业上下游、同一赛道细分领域、同一板块不同股票都存在较大分化。最后，从市场变化来看，价值跑不过赛道，非周期跑不过周期，绩优跑不过困境反转，还常常是“你方唱罢我登场”、“各领风骚没几天”，板块轮动非常快，稍有迟疑就可能这边买错那边卖错。

妖股横行。上半年很多人觉得赚钱效应不是很强，可每天在涨跌板上的股票依旧不少，特别是炒小炒差炒概念横行，每个月都有一个或者几个妖股出世，把市场投机之风烘托得热热闹闹。拉板最多的“妖王”非ST实达莫属，拉了33个涨停板；涨幅最大的妖股是中通客车，一个月内涨了4倍多，两度特停。另外，每个月都会出现连板的妖股，海汽集团、浙江世宝、浙江建投、集泰股份、新华制药、湖南发展、中交地产、中国医药、盘龙药业等6板、7板以上的妖股更是层出不穷。它们靠朦胧概念吸引、抓突发事件驱动、通过不同游资接力，硬是把一只又一只没有质地的垃圾股炒飞起来，让早期参与者赚得盆满钵满。同时，也给上半年的市场不时带来一抹亮色，让那些贪婪的资金时刻准备蠢蠢欲动、更趋活跃。

新股折磨人。上半年虽然行情反复，但新股发行保持常态化，新增上市公司167家，合计募集资金3096.16亿元，比去年同期增长了46.84%，有力地支持了实体经济的发展。不过今年参与新股申购的投资者可能会发现，一方面，平均收益率明显降低了，过去动不动翻几倍、十几倍的打新收益基本没有了；另一方面，破发情况屡屡出现，一度有“中签就是中刀”的说法，一些新股如翱捷科技-U、唯捷创芯-U股价至今仍大大低于发行价，于是弃购成为网上申购的常态，最多的时候比例达到网上发行量的三分之一。不过，最近两个月的沪深两市新股竟无一破发，新股不败的神话似乎又回来了。值得肯定的是，这两个月新股发行市盈率明显有所降低，加上市场回暖，新股走好也顺理成章。

退市新篇章。上半年股市最大的亮点当属退市个股创新高。到6月底，已有42家公司被沪深交易所宣告终止上市，这半年的退市个股数量超过前两年的总和，让投资者呼吁多年、诟病多年的常态化退市机制有了明显的进展。这轮上市公司退市潮，触发财务类强制退市的公司占比最高，超过五成，其他三类也有一些。看着退市整理期首日60%以上的巨大跌幅，入市有风险的警钟应该在投资者脑中敲响，特别是炒差炒ST赌重组的坏习惯该改一改了。我们在股市，要想走得稳、走得好、走得久，保证本金安全永远要放在第一位，只有牢牢树立起价值投资、长期投资的理念，也许短期你没有别人风光、辉煌，但时间的玫瑰迟早会绽放。

（本文已刊发于7月2日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）