养殖ETF(159865)上涨8.25%。

上涨原因：价格上涨超预期+发改委会议

数据来源:wind

利好因素：

7月4日，生猪期货主力合约上涨7.71%，逼近涨停。意味着市场对于后市生猪价格保持乐观，猪价高涨也会使得上市公司盈利出现明显改善。

发改委会议或影响猪周期回到产能去化道路。目前猪周期仍然处于产能去化阶段，短期价格反弹导致养殖户惜售，价格进一步上涨，产能去化出现停滞。但是实际上市场并不缺猪，下半年集中出栏又很可能导致价格快速下跌，发改委会议有利于行业平稳健康发展，引导猪周期重回产能去化大方向。

据澎湃新闻消息，7月2日晚，一份国家发改委拟于7月4日召开会议分析近期生猪市场供需和价格形势的会议通知在网络流传。该会议通知发给相关协会和养殖企业等。通知称，将提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。并称，目前市场不缺猪，但过度压栏导致近期价格过快上涨，后期8-9月集中出栏又很可能导致价格快速下跌，不利于行业平稳健康发展。

投资逻辑：去年6月份至今年3月份，能繁母猪存栏9个月时间累计减少379万吨，跌幅8.34%，过剩产能已经得到明显去化。当前在养殖端情绪的带动，以及新冠疫情对于阶段性供需结构的作用下，短期供需格局改善，猪价已经出现了一波较大幅度的反弹，6月生猪价格环比上升11%。

​展望7月，实际产能供给继续下行，前期压栏或会释放部分产能，但是影响有限，价格有望继续上行。价格反弹情况下，当前散户压栏惜售情绪空前，规模养殖场也有出栏速度放缓现象，从7月整体角度来说，由于去年9月份是能繁母猪降幅最大的一个月，降幅达到2.3%，在后续的两月又分别降1.1%、1.2%，从去化的时间节点来看，对应的出栏时间节点来看刚好是接下来的7月，因此预计从整体上看生猪仍存在供应缺口。

从微观角度来看，近期养殖端压栏惜售大概从一季度末就已开始，目前已来到顶峰，短期需特别关注的4月份的二次育肥，因为从一般压栏的周期来说，7月份也刚好是出栏节点，但考虑到4月份的压栏量相比消费而言较小，因此预计不会对供应产生压力。

长期来看，养殖行业的两条投资逻辑，第一条就是猪价长期上涨，第二条就是养殖行业的市场集中度是不断提升的。短期逻辑的话主要就是看能繁母猪的去化幅度，去化过程中或有反复，但是目前依然处于产能去化的阶段，处在左侧布局的时间。

部分资金选择交易价格反弹小周期，部分资金选择交易价格反转大周期，二级市场也会存在反复，近期指数波动加大。从投资角度来看，长期持有或在一定程度上减少短期波动带来的风险。感兴趣的投资者可以关注养殖ETF（159865）。