华谊兄弟还在“坑底”徘徊。

王忠军、王忠磊兄弟二人也是麻烦不断，据统计显示，近一年兄弟二人至少三次成为被执行人，执行金额至少超过了三亿元。疫情叠加公司自身的困境，曾经的“影视第一股”已经连续四年出现了亏损，未来如果兄弟二人还不能让公司转危为安，那么华谊兄弟的大概率绕不开退市的命运。

那么造成华谊兄弟今天现状的原因究竟是什么？我认为：

第一，多元化发展。2010年之后华谊兄弟在多元化的路上越走越远，由于当时资本市场正处在大牛市的前夜，王忠军几笔投资取得了非常错的成绩，当时王忠军在接受采访时高度肯定了“投资+电影”的双轮战略。

2014年，王忠军定增引入了腾讯、平安，至此华谊兄弟绑定了阿里、腾讯以及平安，在这个超级豪华的股东阵营当中，马云、和马化腾分别位列第二、第三大股东，并且双方持股数量非常接近。截至目前，杭州阿里创业投资有限公司和马云合计持有华谊兄弟的股份仍有8.07%，而深圳腾讯计算机系统有限公司持有公司的股份也有7.94%。

从最高近千亿市值到如今不到一百亿市值，华谊兄弟算是深度套牢了“二马”。

第二，深度绑定冯小刚等一众明星“IP”，实际上华谊兄弟跨入电影行业有一个很重要的因素就是冯小刚。当年华谊兄弟上市时招股书上就明确地写着，“公司对冯小刚团队有着一定的依赖性”。

如果站在2015年这个背景下看待绑定冯小刚以及一众明星这件事情，其实算不上是错误的决定，因为在牛市的大背景下，演员的片酬越来越高，IP化越来越严重，为了锁定未来的利润有效降低片酬的支出，选择绑定无可厚非。但错就错在王忠军、王忠磊错估了当时的市场环境。

可以说，这两笔并购案就是造成华谊兄弟困境的最直接、最主要的因素。

第三，好的作品越来越少，有时候甚至出现了作品断档。根据统计，近五年华谊兄弟比较成功的电影除了《芳华》、《八佰》，让人印象深刻的作品就少之又少了，于是华谊兄弟被万达电影、光线传媒等公司超越，以至于华谊在电影市场的影响力变小。

第四，王忠军、王忠磊兄弟二人的高比例质押，这其实是造成兄弟二人如今被动局面的主要因素。根据最新数据显示，王忠军质押比例为99.28%；王忠磊的质押比例为87.14%，比例有所下降。因为质押比例过高，所以股价每一次下跌都会给兄弟二人带来很大的压力。

实际从2019年开始，“缺钱”一直是悬在兄弟二人头上的头等难题，为了解决资金问题，王忠军卖过自己的收藏、卖过香港的别墅，也向包括马云、卢志强等一众大佬借过钱。但直到今天依旧“缺钱”。

6月初，王忠军、王忠磊因未按规定减持，还收到监管警示函。但尽管这样，兄弟二人的减持依旧没有停止。

根据数据显示，6月27日，王忠军通过集合竞价减持了华谊兄弟195万股；6月28日，王忠军通过集合竞价减持了华谊兄弟150万股；6月29日，王忠军通过集合竞价减持了华谊兄弟140万股；7月1日，王忠军通过集合竞价减持了华谊兄弟120万股……

根据统计显示，2022年来，王忠军共减持公司股份对应的市值达1.8亿元；另一位实控人王忠磊今年来共减持4424万元；兄弟两人共减持公司股份2.2亿元。

综合而言，随着疫情慢慢地过去，影视行业会迎来复苏，但想要公司彻底摆脱危机，就必须用好作品说话。目前来看，资金问题依旧是困扰兄弟二人最大的难题，如果今年华谊兄弟继续亏损，那么这家公司就有可能被推到退市的边缘。