【概述】

泡财经获悉，6月23日晚间，贝特瑞（835185.BJ）公告称，拟定增募资不超过50亿元用于“4万吨硅基负极材料扩建项目（第一期），年产5万吨高端石墨负极材料综合配套项目，年产20万吨锂电池负极材料一体化基地项目（第一期），新能源技术研究院建设项目和补充流动资金。”

【科普】

贝特瑞是新能源材料的研发与制造商，主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的企业。

公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料与高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料。

锂离子电池正负极材料用于制造锂离子电池，属于新能源汽车、消费电子和储能行业的上游行业。

【解读】

贝特瑞此次定增募资50亿元，是北交所开市以来最大的一笔定增。当前，贝特瑞市值616亿元，是“北交所一哥”。

贝特瑞2021年年报显示，其负极材料产能14.47万吨，2021年末在建产能26万吨。

此次定增剑指新增20万吨锂电池负极材料产能，即投产后贝特瑞产能将上一个台阶。

贝特瑞此次募集资金投资的负极材料建设项目包括1个硅基负极材料生产线建设项目和2个石墨负极材料生产线建设项目。

其中，贝特瑞4万吨硅基负极材料扩建项目（第一期）总规划建设4万吨硅基负极材料生产线。此次募集资金投资建设的为第一期年产1.5万吨硅基负极材料生产线，项目建设期为18个月。

四川贝特瑞年产5万吨高端石墨负极材料综合配套项目，由公司全资子公司四川贝特瑞实施，项目建设期为24个月；云南贝特瑞年产20万吨锂电池负极材料一体化基地项目（第一期），由公司全资子公司云南贝特瑞实施，项目建设期为24个月。这也意味着募投项目要对公司业绩产生影响至少要到2024年。

贝特瑞表示，“公司作为负极材料连续多年出货量排名全球第一的厂商，产品需求持续旺盛，现阶段已面临负极材料产能瓶颈。预计未来随着下游电动车的渗透率的持续提升，行业产能缺口将进一步扩大。因此，公司在面临负极材料产能瓶颈背景下，亟需通过实施本次向特定对象发行股票募集资金进行负极材料产能扩产缓解产能瓶颈，继续巩固并提升市场地位。”

根据高工锂电调研数据显示，2020年全球负极材料出货量为53万吨，中国锂电池负极材料企业共实现出货36.5万吨，同比增长35%，其中贝特瑞以14%的市场份额位列全球市场第一。

目前，贝特瑞已与SK on、松下、三星SDI、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、LGI、力神以及村田等国内外知名的锂离子电池厂商建立了合作关系，实现了在动力电池正负极材料领域的扩张，连续多年保持锂离子电池负极材料全球市场份额第一，同时在高镍三元正极材料领域保持技术领先、产能储备国内位居前列。

近年来。国内外新能源汽车产业的快速发展，使得锂电池市场需求大幅增加，动力锂电池生产企业纷纷扩产以满足客户日益增长的需求。

受益新能源汽车景气，中国锂离子电池出货量由2011年的14.51GWh增长至2021年的324GWh，年均复合增长率为36.41%。在锂电池正负极材料方面，正极材料出货量由2011年的3.21万吨增长至2021年的97.2万吨（仅三元及磷酸铁锂出货量），负极材料出货量由2011年的2.3万吨增长至2021年的81.59万吨。

根据EVTank预测，我国2025年负极材料出货量有望达到270.5万吨，负极材料出货量将保持60%以上的复合增速。

南京证券分析，伴随着新能源汽车市场的爆发式增长和储能市场的快速增长，锂电池行业迎来广阔需求，进而带动锂电池正负极材料需求的爆发式增长。据高工产研锂电研究所（GGII）预计，2022年中国锂电池出货量有望超过600GWh，同比增速超80%，2025年中国锂电池市场出货量有望超过1450GWh，未来4年复合增长率超过43%。

不过，募资50亿元在短期内可能导致公司净资产收益率、每股收益等指标一定程度的摊薄。公告显示，“短期内公司净利润可能无法与净资产、总股本保持同步增长，项目建设期间股东回报仍主要通过现有业务实现，从而导致公司每股收益和净资产收益率等财务指标可能在短期内出现一定幅度的下降。”

【相关企业业绩近况】

2022年一季度，贝特瑞实现营收40.79亿元，同比增长120.08%；归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长72.22%；扣除非经常性损益后的净利润4.3亿元，同比增长78.02%。

来源：泡财经