2022年6月20日，正邦科技因400亿元“碳中和”能源项目收到关注函，交易所质疑其资金不足以支持项目开发。而据正邦科技3月11日公告，公司当时的货币资金余额为33.03亿元，其中仅8.89亿元为使用不受限制的银行存款。6月初，公司还因5.42亿元商票逾期引发关注。

400亿元“碳中和”项目引交易所关注

2022年6月20日，江西正邦科技股份有限公司（证券简称：正邦科技；证券代码：002157.SZ）收到深交所关注函。此前在6月18日，公司披露与国家电力投资集团有限公司浙江分公司（以下简称：国家电投）签署《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》。

协议约定，国家电投对正邦科技的土地、能源进行统一规划，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。

而正邦科技在产业规划、配套政策、资源配置、工作协调等方面给予国家电投支持和帮助，优先筛选生态能源用地、养殖场等屋顶资源，与国家电投签署屋顶租赁协议，为国家电投投资发展提供良好的外部环境。双方将积极推进实施分布式太阳能光伏发电，积极推动农光互补、建筑光伏一体化等模式。

正邦科技在公告中提示称，本次签订的合作协议为框架性协议，只构成战略合作意向，双方的合作协议金额、实际执行金额、能否正常实施推进存在一定的不确定性。

对于此次合作，交易所在关注函中要求正邦科技结合主营业务，说明与国家电投开展本次合作的背景、目的与具体合作方式，与公司现阶段发展状况及未来发展规划是否匹配。

同时，关注函要求正邦科技说明在本次合作中需承担的义务，预计投入的资产规模或投资金额（如需），以及本次合作对公司可能产生的影响；在此基础上，结合公司当前的生产经营状况、流动性情况及本次合作所需的资金来源（如适用）等，说明公司是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险。

值得一提的是，在官宣400亿元“碳中和”项目之后，正邦科技股票在6月20日一字涨停。

2021年巨亏188亿元，资金稳健性早有质疑

公开资料显示，正邦科技的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，其中，生猪养殖是公司核心业务。2021年公司生猪出栏1492.67万头，位居A股生猪养殖类上市公司前列。

不过，受到猪周期影响，国内生猪市场价格震荡下滑，正邦科技2021年生猪单头销售均价为16.60元/公斤，同比下降16.10元／公斤，单头收入下降1653元。生猪价格低迷也导致公司存货的可变现净值低于成本，2021年计提约12亿元存货跌价准备，还造成租赁场预付租金、清退补偿、物料等损失，合计约15亿元。

同时，正邦科技在2019年、2020年通过外购高价母猪进行快速扩张，2021年，公司不仅处置了前期高价外购的低效母猪，还对种群进行进一步优化，合计死淘能繁母猪及后备母猪约220万头，亏损62亿元至68亿元。

受上述因素影响，2021年正邦科技实现营业总收入476.70亿元，同比下降3.04%；实现归母净利润-188.19亿元，同比下降427.62%；经营活动产生的现金流量净额转负，为-22.04亿元。公司各项偿债指标均明显恶化，期末流动比率、速动比率、资产负债率分别为0.48、0.25、92.60%，而2020年末分别为1.22、0.70、58.56%。

2022年第一季度，公司偿债指标进一步下滑，期末流动比率、速动比率、资产负债率分别恶化至0.40、0.19、97.03%。业绩方面，一季度正邦科技的营业收入、归母净利润分别为64.90亿元、-24.33亿元，同比分别下降48.92%、1249.73%。

财报显示，截至2022年3月末，公司货币资金余额为30.73亿元，较期初减少40.14%，主要系公司经营亏损所致。值得注意的是，部分货币资金的使用受到限制。根据2021年年报，2021年末公司货币资金余额为51.33亿元，其中受限制的余额为32.98亿元，主要为银行承兑汇票保证金、用于担保的定期存款或通知存款等项目。

事实上，早在2022年3月，深交所就关注到，部分媒体发布“网传正邦科技借员工名义办理养殖贷”“正邦集团申请破产”等相关报道，对正邦科技及控股股东的资金稳健性提出质疑。

3月11日，正邦科技回复关注函称，公司货币资金余额为33.03亿元，其中8.89亿元为银行存款，剩余24.14亿元为使用受限的其他货币资金；截至2月末的短期有息负债（未来12个月内到期）金额约172.76亿元，长期有息负债为65.56亿元。

正邦科技当时表示，公司预计短期有息负债可续金额约160亿元，尚未使用的银行授信额度逾80亿元，公司融资渠道畅通，财务稳健，具有持续经营能力。不过仅三个月后，公司及多家子公司就因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至6月9日的逾期未兑付余额合计5.42亿元。

向大北农出售8家子公司股权，已“回血”5亿元

面对严峻的经营形势，正邦科技已积极开展自救。

2022年1月14日，正邦科技与河南双汇投资发展股份有限公司（证券简称：双汇发展；证券代码：000895.SZ）签订了《双汇正邦战略合作框架协议》，首期合作期限为三年。双方将共同发挥双汇发展生猪屠宰、正邦科技生猪养殖优势，建立供应链合作机制，实现生猪点对点直供。

5月27日，正邦科技与厦门建发股份有限公司（证券简称：建发股份；证券代码：600153.SH）签订了《战略合作协议》，共同开展农产品供应链服务、饲料加工、养殖等领域相关产业研究，合作金额不超过60亿元。

此外，2月27日，正邦科技董事会审议同意向北京大北农科技集团股份有限公司（证券简称：大北农；证券代码：002385.SZ）出售旗下8家饲料公司的全部或部分股权，资产交易总额约为20亿元至25亿元，公司预计从本次交易中获得11亿元至19亿元的投资收益。截至6月15日，正邦科技已收到第一笔交易款5亿元。