本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取9家生猪养殖企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份等3家企业超过30%，其中东瑞股份平均净资产收益率42.76%。 东瑞股份主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外，公司自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。 生猪为最主要收入来源，收入占比89.57%，毛利率41.04%；饲料收入占比超过10%。

从近五年总资产收益率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份等3家企业超过10%，其中神农集团平均总资产收益率28.04%。 神农集团主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（、内脏等）等，此外还对外提供生猪屠宰服务。 饲料为最主要收入来源，收入占比62.89%，毛利率9.88%；生猪、猪肉制品、猪副产品收入占比超过10%。

从近五年毛利率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份、巨星农牧等4家企业超过20%，其中牧原股份平均毛利率30.60%。 主要产品为生猪、饲料原料、屠宰、肉食产品；现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的生猪产业链。 生猪为最主要收入来源，收入占比95.17%，毛利率17.48%。

从近五年净利率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份、巨星农牧、罗牛山、温氏股份等6家企业超过5%，其中巨星农牧平均净利率9.11%。 巨星农牧主要产品有黄羽鸡、猪饲料、禽饲料和、水产饲料、牛皮革。 生猪为最主要收入来源，收入占比60.08%，毛利率26.21%；饲料、皮革产品收入占比达到15%。

生猪养殖企业盈利能力  

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/9的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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