Z链研究员|蔡韩义 编辑|LZ

多元化、科技型的全球工业集团格力电器,它在2021年里核心价值发生了什么变化?

一、成长性是否保持?

2021年格力电器营业收入1896.54亿元,较2020年增长11.24%,净利润230.64亿元增长4%。2021年收入较近五年最高的2019年2005.08亿元降低5.4%,净利润较近五年最高的2018年260.03亿元降低11.3%。

毛利率24.28%较近五年最高的2017年32.86%下降8.58个百分点,净利率12.16%较近五年最高的2017年14.93%下降2.77个百分点,净资产收益率21.08%较近五年最高的2017年37.51%下降16.43个百分点。

2021年分红每10股派发现金红利20元,分红率48%,2020年分红率75.54%。

二、2021年重要事项有什么变化?

1.坚持以用户需求为中心在空调、冰箱、洗衣机、工业产品等方面打造创新高质量产品,加速多元化产业布局,盈利能力大幅增强

面对大宗原材料价格持续波动影响,通过调价与对产品结构优化等方式,逐步消化成本端压力,相较于2020年收入端大幅下滑的影响,2021年营业总收入1896.54亿元同比增长 11.24%,净利润230.64亿元增长4.01%。

格力电器中国中央空调是行业2021年销售规模唯一超过200亿的品牌,实现“十连冠”。

冰箱在保鲜、除菌、节能、智能交互持续创新丰富产品,完善产品;洗衣机推出热泵洗护机和净悦系列。工业产品在多联机和压缩机不断推陈出新,具有多项核心技术,风冷磁悬浮压缩机带载 35000RPM稳定运行标志着格力电器打破了国外企业对风冷磁浮市场垄断,成为全国唯一拥有风冷磁悬浮离心压缩机自主知识产权企业。

格力电器多元化布局不断深入,通过收购以及自研等方式,积极布局以光伏储能、锂电池、新能源车为主的绿色能源板块,2021年绿能业务营收29.07亿元,同比增长63.13%,增速为各业务之首。

2.建设格力学院,极其重视人才的培养,具有卓越的研发能力,拥有行业内领先的核心技术,不断引领行业技术创新

格力电器拥有全球最大空调研发中心,包括 4 个国家级科研平台、1 个院士工作站(电机与控制)、16 个研究院、超千个实验室。2021 年,获批建设广东省高速节能电机系统企业重点实验室,新增4项“国际领先”技术。

2021年格力电器累计获得国家级、省部级、行业级重要奖励共99项,成为中国首家发明专利授权破万件的家电企业,累计获得65项中国专利奖,历年获奖总数位居国内空调行业第一,累计获得日内瓦发明展金奖11项,纽伦堡发明展金奖6项。

格力职业学院2021年2月正式建设,预计2022年7月完成建设,这所特色民办高等院校,面向国家重大发展战略和大湾区人才需求,对接智能装备、人工智能、物联网等战略新兴产业布局专业。

3.合并格力钛,继续在新能源方向加码;收购盾安环境;新设10家子公司

18.28亿元收购格力钛新能源股份有限公司30.47%股权,成为控股子公司,完善新能源产业布局。

21.9亿元受让浙江盾安人工环境股份有限公司2.7亿股,占总股本29.48%,同时,以8.1亿元认购盾安环境向特定对象非公开发行的1.39亿股股票,合计持股盾安环境4.09亿股,占总股本38.78%,盾安环境成为格力电器控股子公司。

注销2家子公司,在广东、江苏等地新设10家子公司。

4.分三期回购公司股份计划用于股权激励,第一期股权激励完成,发行九期短期融资券

2021年第一期回购1418.1091万股,第二期回购10126.1838万股,第三期回购31576.0027万股,截至2021年累计回购43120.2956万股。第二期注销10126.1838万股,注销金额约60亿元。

2021年2月完成第一期股权激励,涉及人数4845人,合计4633.4473万股,其中董明珠个人获赠1000万股。

2021年格力电器共发行九期短期融资债券,最短35天,最长177天,共募得资金250亿元。

三、战略上、产业上有什么变化?

格力电器以“缔造世界一流企业,成就格力百年品牌”为企业愿景,以“弘扬工业精神,掌握核心科技,追求完美质量,提供一流服务,让世界爱上中国造!”为使命,恪守“创新永无止境”的管理理念,专注于自主创新、自主发展,紧握时代脉搏,塑造世界品牌,创造具有中国特色的中国制造企业发展模式。

1.把握市场新机遇,开拓多元发展新局面,继续深耕国内市场,深化数字化渠道营销服务网络建设,提升国际品牌影响力。

2.发挥国家重点实验室作用,加强前沿技术储备,研发高品质产品。

3.以质量为先为指导思想,质量创新驱动为基本方针,夯实质量技术基础。

4.加快产业转型升级,促进数字技术与产业融合。

四、三张表怎么样、有什么变化?

资产负债表:

1. 2021年负债率66.23%,较2020年58.14%增加8.09%。

2. 2021年流动负债率93.12%,较2020年97.62%减少4.5%。

3. 2021年应收账款138.41亿元,较2020年87.38亿元增加58.4%。

4. 2021年应付账款358.75亿元,较2020年316.05亿元增加13.51%。主要为货款及服务款项。

5. 2021年短期借款276.18亿元,较2020年203.04亿元增加36.02%。主要来源于质押借款和信用借款。

6. 2021年长期借款89.61亿元,较2020年18.61亿元增加381.52%。

7. 2021年存货427.66亿元,较2020年278.8亿元增加69.53%;存货周转次数4.03次,2020年4.78次。

利润表:

1. 2021年毛利率24.28%,较2020年26.14%下降1.86%。

2. 2021年营业利润率14.07%,较2020年15.28%减少1.21%。

3. 2021年销售净利率12.16%,较2020年13.01%减少0.85%。

4. 2021年营业成本1422.52亿元,较2020年1242.29亿元增加14.5%。空调营业成本同比增加20.14%。

现金流量表:

1.经营活动现金流入1772.01亿元,较2020年1638.93亿元增加8.12%。

2.经营活动现金流出1753.07亿元,较2020年1446.54亿元增加21.19%。

3.经营活动产生的现金流量净额18.84亿元,较2020年192.39亿元减少90.2%。

4. 2021年净现比12.24次,2020年1.15次。

五,产能、产品有什么变化?

格力电器秉承“追求完美质量,创立国际品牌,打造百年企业”的质量方针,以“无需售后服务的服务是最好的服务”的售后零缺陷为质量目标,始终坚持以顾客需求及社会责任为导向的“严、实、新”质量文化,以自主人才培养为核心,建立全员、全方位质量教育培训体系。

1. 2021年在建工程共有10项,其中格力钛工程占比达到了三分之一 ,着重打造新能源储能领域。

3.格力电器收入主要来源于空调收入,占营业收入比70%,2021年空调收入1317.12亿元,收入比2020年同比增加11.05%,毛利率下降3.54个百分点;其他业务合计收入430.28亿元,同比增加13.92%,毛利率增加0.31个百分点。

3.推出“格力远山”、“格力明珠”、 “格力年华”、“格力星空”、“格力简爱”五组套系家电产品,充分关注消费者智慧、便捷、舒适、健康的个性化家居需求,以极致的品质和美感为消费者打造全新家居体验。

4.家用空调领域打造“十年”免费包修的高质量空调,先后布局开发了旗舰、新风、除醛、长者和青享系列五大系列新品,舒适方面,推出了业内首个为“银发群体”服务的馨天翁长者空调,搭载“恒暖除霜技术”,可实现除霜不骤冷,10 小时持续供热,极大程度提升室内热舒适性。健康方面,推出了臻净风除醛空调,除醛等级达国家标准 C4 等级,深度除醛至 0.01mg/m³,达国标 10 倍要求。智能方面,推出了集空气调节、语音控制、影视娱乐、艺术欣赏于一体的新一代格力·画时代。

5.打造多款爆款风扇,落地扇 FS-3015Bh7 系列、FD-3515Bh7 系列,首年订单 370 万台;V 型湿帘,产销量突破 100 万台,居行业第一;冰箱方面在十字对开门阵列推出第一款奇域紫色系 BCD-516WPQG 冰箱,针对小户型家庭,全新开发嵌入式 BCD-320WPFCL 法式四门冰箱;洗衣机方面推出热泵洗护机升级换代产品如新系列和净悦系列。

六、技术和能力有什么变化?

1.目前格力在智能家居领域布局了智能连接、智能感知、智能交互、智能云平台、智慧能源、人工智能在内的六大技术,并具有“格力+”App、智能语音空调、物联手机、智能门锁、魔方精灵五大控制入口,可以覆盖全系格力智能产品。

2. 2021 年获得重要科技奖励 10 项,含省部级一等奖 5 项。其中“空气源热泵高效供热关键技术及产业化”项目,荣获 2021 年度广东省科技进步一等奖。项目攻克了冬季低温供热不连续、除霜效率低、除霜舒适性差的行业难题,经中国轻工业联合会等组织鉴定,总体技术达到“国际领先”水平。项目成果在中国多个“煤改电”工程上应用推广,获得“中国农村建筑节能最佳实践案例”。

3. 2021 年格力“零碳源”空调技术获“全球制冷技术创新大奖赛”最高奖。该技术集成了先进蒸气压缩制冷、光伏直驱、蒸发冷却及机械通风等技术,能高效利用太阳能和自然冷源(空气、水),根据室外气象条件智能选择蒸气压缩制冷、蒸发冷却和通风三种模式中的一种或多种运行,为室内提供更节能、舒适的空气调节方案。结合环保制冷剂的使用,可大幅降低家用空调的用电和制冷剂排放对气候的影响。格力“零碳源”空调技术普及后将助力全球制冷行业提前实现碳中和。

4. 2021年格力电器共有6项研发投入,全部完成,2项已上市,在高效常温催化除甲醛净化器研究及产品化应用的技术经过中国科学院院士及空净行业专家鉴定,达到"国际领先"水平。

5. 2021年格力研发团队14233人,2020年14458人,较去年同比减少1.56%;研发投入65.28亿元,2020年62.14亿元,较去年增加5.07%。

七、控制人有什么变化?

单一第一大股东珠海明骏与其一致行动人董明珠依其可实际支配上市公司股份表决权不能通过特定议案,格力电器无控股股东和实际控制人。

八、2022年或更远期有什么计划?

推出第二期股权激励计划,本次激励人数不超过12000人,持股资金规模不超过15.5亿元。

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来源:睿蓝财经