三只松鼠一季度营收净利双下滑，21年关店三百多家，还遇股东持续减持。三只松鼠前路堪忧。

进入2022年之后，“电商零食第一股”三只松鼠股份有限公司（以下简称：三只松鼠，300783.SZ）的大股东依旧持续大额减持。曾立下雄心壮志要开一万家门店的三只松鼠，却在2021年闭店超过300家。

与此同时，4月23日，三只松鼠发布2022年一季度报告显示，一季度公司营收30.89亿元，同比下降15.85%；归母净利润1.61亿元，同比下降48.75%。同天，三只松鼠发布2021年年报显示，公司去年实现营业收入同比下降0.24%；净利润同比增长36.43%。一季度报告三只松鼠营收双降的原因何在？这个问题引起了市场关注，发现网也就此向三只松鼠发送采访函请求阐释，但截至发稿前，三只松鼠并未给出合理解释。

业绩增长乏力，关店超300家

公开资料显示，三只松鼠创立于2012年，是一家定位于纯互联网食品品牌的企业，也是目前国内销售规模较大的食品电商企业。该公司主营业务覆盖坚果、肉脯、果干、膨化食品等休闲食品品类。2019年7月12日，三只松鼠正式登陆资本市场，于深交所创业板挂牌上市，上市当天获誉“国民零食第一股”。

4月23日，三只松鼠发布2022年一季度报告，一季度三只松鼠营收30.89亿元，同比下降15.85%；归母净利润1.61亿元，同比下降48.75%；归母扣非净利润1.19亿元，同比下降57.37%。

来源：三只松鼠公司公告

对于营收净利的下滑，三只松鼠在公告中解释称：一季度营收下滑主要系年货节档期对于一季度销量的影响，以及在竞争加剧、疫情等因素的影响下，公司线上、线下业务销售（收入）均有所下滑所致。而净利润的下滑主要系上年同期基数高；原料成本增加影响毛利率；持续投入超亿元品牌广告费用叠加超1500万元股份支付费用。

同一天，三只松鼠还发布了2021年年报。年报显示，2021年三只松鼠实现营业收入97.70亿元，同比下降0.24%；归母净利润4.1亿元，同比增加36.43%；归母扣非净利润3.2亿元，同比增加30.69%。

来源：三只松鼠公司公告

2021年净利润增长，但今年一季度其净利下降，在业绩增长乏力之际，三只松鼠股价也从2020年5月最高的90.83元一路下滑到20多元，市值蒸发超70%。在年报发布后两个交易日里，三只松鼠股价下跌了四分之一，4月26日，三只松鼠股票跌至最低19.45元/股。截止5月26日，三只松鼠收盘价21.27元/股，涨跌幅-0.98%，最低价20.88元/股，最新市值85.29亿元。

来源：wind

除了股价的不理想之外，三只松鼠离“万店目标”也相差甚远。2019年，三只松鼠曾提出线下“万店计划”，即到2020年将开出千家线下店，五年内完成万店目标。

2021年财报显示，基于转型战略下对门店策略由过去的规模化、粗放型扩张转向优质店铺的可持续经营，下半年度起暂停门店扩张，并对现有门店进行主动优化，新年度将延续该策略，三只松鼠2021年全年投食店和联盟店分别新开12家和341家，全年投食店和联盟店合计闭店数331家。

来源：三只松鼠公司公告

股东持续减持，食品安全问题堪忧

“电商零食第一股”三只松鼠上市之后的日子似乎也并不好过，股价一路下跌，而公司股东也持续减持。

4月29日，三只松鼠发布的股东减持股份公告显示，公司近日收到持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED的《减持计划告知函》，因自身资金需求，该股东拟通过集中竞价、大宗交易等方式减持三只松鼠股份合计不超过2406万股，即不超过该公司总股本的6%。

来源：三只松鼠公司公告

早在2020年7月8日，NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED便公布了减持计划，表示将在6个月内减持三只松鼠不超过公司总股本9%；仅隔了7天，三只松鼠的第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED也拟减持股份不超过3609万股，不超过总股本的9%。

而2021年三季度，三只松鼠多名股东减持，其中包括NICE GROWTH LIMITED、上海自友松鼠投资中心（有限合伙）、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）。

来源：wind

对此，业内专业人士表示，股东的频繁减持，或都表现出对公司的不够看好的态度。而三只松鼠质量问题频发，也给公司带来了食品安全压力。

黑猫投诉显示，关于三只松鼠的投诉量多达1626条，这些投诉大多是围绕食品安全的问题。例如，在三只松鼠产品中吃出类似塑料的块状物、有坏果、吃出石头、有异物等问题。

此外，市场监管总局近日发布《2021年儿童学生用品产品质量国家监督抽查不合格产品及企业名单》显示，由广东省汕头市澄海区铭轩玩具实业有限公司生产的、受检单位为安徽三只松鼠云商营销有限责任公司石家庄分公司的“小贱摇头玩具”，机械与物理性能可预见的合理滥用（可触及的锐利尖端）项目不合格。由广东省东莞市福康毛绒玩具厂生产的、受检单位为安徽三只松鼠云商营销有限责任公司石家庄分公司的松鼠坐姿公仔-小酷（玩具），机械与物理性能正常使用（用于包装或玩具中的塑料袋或塑料薄膜）项目不合格。

企查查显示。安徽三只松鼠云商营销有限责任公司石家庄分公司成立于2019年5月13日，上级公司安徽三只松鼠云商营销有限责任公司成立于2016年8月29日，注册资本为3000万人民币，由三只松鼠100%控股。

来源：企查查

业绩增长乏力，闭店三百家，遭股东持续减持的三只松鼠，还存在很多食品安全问题。“电商零食第一股”三只松鼠，前路未知，但要想持续发展，或许还需要付出更多的努力。

（记者 罗雪峰 财经研究员 曹小柒）