西仪股份去年和今年一季度业绩扭亏为盈，但其营收依赖连杆类产品；与大股东兵器装备集团的关联交易日渐紧密，于去年11月开展的重大资产重组尚在推进中。

4月30日，云南西仪工业股份有限公司（以下简称：西仪股份，002265.SZ）公布2022年一季度业绩，今年一季度，西仪股份实现营业总收入2.17亿元，归母净利润45.32万元。

值得一提的是，西仪股份的业绩从2021年开始扭亏为盈，但查阅2021年年报发现，其营收依赖连杆类产品；与股东兵器装备集团的关联交易日渐紧密。同时公司于去年11月开展的重大资产重组尚在推进中。针对上述情况，发现网向西仪股份公开邮箱发送采访函请求释疑，但截至发稿前，西仪股份并未给出合理解释。

营收占比高产品议价能力不强

公开资料显示，西仪股份目前主要从事汽车发动机连杆、其他工业产品、机床零部件及其他产品的研发与生产，主要产品为轿车、微车和轻型车系列连杆、其他工业产品以及机床关键零部件。

4月30日，西仪股份发布《2022年一季度报告》，2022年一季度西仪股份实现实现营业总收入2.17亿元，同比下降2.14%；归母净利润45.32万元，同比增长129.80%；实现盈利。

西仪股份分析，业绩转好得益于2022年一季度通过拓展市场、产品结构调整，控制成本费用，使得产品盈利能力有所提升。

（图源：2022年一季度报告）

此前3月31日，西仪股份发布《2021年年度报告》，2021年西仪股份实现营业总收入7.84亿元，同比增长22.75%；归母净利润0.06亿元，同比增长110.6%，较上年相比扭亏为盈。

（图源：wind）

不过查看2021年年报发现，西仪股份的主营业务汽车连杆类产品占了营收的绝大部分。2021年，西仪股份汽车连杆类产品营收6.94亿元，占营业收入的88.42%，营收额同比增加27.2%；其他工业产品类和其他类产品分别营收4944.12万元和4141.49万元，分别占营业收入的6.3%和5.28%，营收额同比增速为-25.52%和51.14%。

（图源：2021年年报）

值得探讨的是，西仪股份第一大主营业务营收占比近90%，毛利率为17.7%；其他类产品的营收占5.28%，但毛利率高达41.98%；其他工业类产品毛利率为-3.42%。

（图源：2021年年报）

对此，西仪股份在2021年年报中提及，公司目前利润的主要来源为其他工业产品和连杆产品的生产和销售，其他工业产品的特殊地位和国家计划采购模式决定了这类产品面临的竞争压力较小，但利润大小受国家计划影响，公司在产品数量与价格方面的控制力较弱。

（图源：2021年年报）

拟重组引入军用装备业务

3月31日，西仪股份发布《2022年度日常关联交易预计公告》，同时披露2021年日常关联交易明细。2021年，西仪股份实际向关联人销售产品金额为1.8亿元，占2021年营业总收入的比例为23%。查阅公告发现，2019年-2020年，西仪股份向关联方的销售总额分别为1.11亿元和1.4亿元，占当年营收的比例分别为14.9%和21.9%。2020年以来，西仪股份的营收中，关联方交易金额占比有逐年上升的趋势。

（图源：wind，公司公告）

据悉，公司的持续性关联交易方主要产生于实际控制人中国兵器装备集团有限公司（以下简称：兵器装备集团）的成员单位，也就是说，重庆长安汽车股份有限公司、重庆长安铃木汽车有限公司、兵器装备集团财务有限责任公司等公司皆受兵器装备集团控制。

除销售产品外，西仪股份和兵器装备集团的日常关联交易还包括：向兵器装备集团的成员单位采购产品原材料及配套件；公司部分产品及配套件销售给兵器装备集团成员单位；向兵器装备集团成员单位提供劳务；在兵器装备集团财务有限责任公司的结算业务；本公司与子公司之间的采购、销售及结算往来。

西仪股份称，上述关联交易的发生是公司业务特点和业务发展的需要。除关联交易外，西仪股份和兵器装备集团的连结不止如此。2021年11月22日，西仪股份发布《关于筹划重大资产重组暨关联交易事项的停牌公告》，公司拟以发行股份及支付现金对价的方式购买兵器装备集团持有的重庆建设工业（集团）有限责任公司100%股权，同时发行股票募集配套资金。

（图源：wind，公司公告）

业内人士表示，兵器装备集团为西仪股份的第二大股东，之前就与西仪股份保持定期的关联交易，西仪股份此次欲将兵器装备集团旗下的全资子公司收入麾下，无疑加深了与兵器装备集团的合作。值得一提的是，兵器装备集团主营武器装备的研发和生产，西仪股份此举有进攻军用装备业务的意味。

发布公告后，西仪股份自2021年11月22日开市时起开始停牌，2021年12月6日复牌，但复牌后多次交易异常，期间西仪股份连发6次股票交易异常波动的公告。西仪股份在风险提示中标出，股价短期内涨幅较大，可能存在二级市场炒作和股价回落的风险；审计评估工作及尽职调查工作尚未完成，审批不确定的风险。

（图源：wind，公司公告）

4月30日，西仪股份披露重大资产重组预案的新进展。本次交易所涉及的标的公司审计、评估工作已完成，公司于2022年4月24日召开2022年第一次临时董事会会议，审议通过了《关于<云南西仪工业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案，并于2022年4月26日在公司指定信息披露媒体刊登了相关公告。

本次交易方案已履行8条决策和审批程序，还存尚需履行的程序，公司会在尚未发出股东大会通知审议公司本次交易事项之前，每30日就本次交易的最新进展发布一次进展公告。

（图源：wind，公司公告）

西仪股份的重组之路还未定音，若重组顺利，西仪股份今后的主营业务或将发生较大变动。

（记者罗雪峰，财经研究员高冉）