一、

一场“炒冷饭”的微信视频号演唱会，一份表现差劲的一季度报，一轮大规模的裁员…

最近关于腾讯的这些热点表明了，超级大厂腾讯终于也迎来了属于自己的寒冬。

其实腾讯的这个表现完全可以理解。

翻来覆去的疫情，经济形势严峻，市场信心不足，强监管，消费欲望低迷…过去一年，类似的关键词不断围绕在耳边，这场震荡只不过是从下游蔓延到了头部而已。

但腾讯的这种表现同时又十分不能让人理解。

一言以蔽之，你可是腾讯啊。

当海量小公司和线下实体遭遇不可抗力冲击，大家的心态还可以暂时淡定。

但随着大量原本依靠内容、游戏、社交生意在国内风生水起的企业也陷入困顿，连稳如腾讯这样的公司也表现地如此差强人意，这就让人“捉急”了。

要知道，腾讯代表的内容、游戏、社交等行业原本是少部分收获到疫情下“宅经济”红利的那一批。

在其它很多行业水深火热时，腾讯“得益于”大环境继续逆势生长，现在“拉胯”了，同样怪大环境就说不过去了吧。

既然“点背不能怪社会”，那只能怪腾讯自己步子迈得太大扯着蛋了。

事实上，从近期腾讯的动作已然可以看出它在哪些方面出了点问题。

比如不久前的520，微信视频号搞了一场周杰伦线上演唱会，说实话，这场周杰伦《魔天伦2013演唱会》重映直播让人完全摸不着头脑。

重启9年前的演唱会“炒冷饭”，选择周杰伦最非主流的时期（参见辣眼睛的海报与歌单）来消耗情怀，这种尝试既没有诚意也体现不了运营实力。

说它是视频号线上演唱会的前卫试水吧，这是场“假”演唱会，在朋友圈放一个古早录播叫怎么回事？

说它展现了腾讯爆款制造能力吧，其汇集微信全平台之力大推也就不过尔尔，影响力差王心凌的一首《爱你》不止一个数量级。

这场线上演唱会除了展现了周杰伦情怀还可以愉快消耗几轮之外，还能体现什么？

还有，最近腾讯裁员传的沸沸扬扬，市场传闻其大部分事业群都在裁人，几乎涵盖我们熟知的腾讯所有部门，这表明腾讯在内部判断上出了一些问题，它像其它互联网公司一样未能托得起自己过往扩张所埋下的隐患。

运营实力不再出手就是“王炸”，反而略显平庸；家大业大不再岁月静好，业务表现不佳大手笔裁员。在神坛上呆了很久的腾讯就这样熄了火，这个景象可是相当不常见。

近十年来，拿到移动互联网船票、用投资版图构建起强大护城河的腾讯有钱有人，长期把持着中国互联网公司的头部交椅。原本还有阿里与它分庭抗礼，可惜马爸爸捅了马蜂窝。

现在，腾讯虽说不上四面楚歌，但也表现出全面问题。它怎么了？这种景象只是暂时现象，还是互联网周期律的新开始？

二、

从最新的财报当中，我们可以洞悉腾讯的真实情况。

先来看大的指标。

在经历了上两个季度净利连续下降后，今年一季度腾讯净利润继续同比大幅下滑23%，盈利能力明显变弱。

营收上，今年一季度腾讯破天荒遭遇了登陆资本市场后的第一次季度营收同比“零增长”。

股价表现上，从去年到今年，腾讯股价一直处于大幅波动状态。

营收停止增长是一个很不好的信号，特别是对于互联网公司来说，这几乎等于是揭开了公司业绩的最后一块“遮羞布”。

而盈利能力降低表明，腾讯在目前环境下所依赖的传统游戏收入模式、新的金融科技模式受到冲击。

说的通俗些，腾讯老一套可能玩不转了。

再来看看具体的业务指标。

首先，作为一家“游戏公司”，腾讯游戏业务在今年一季度表现不佳，本土市场游戏收入下滑，手游收入下滑。

而从观感上来说，腾讯游戏的确有吃老本的意味。

国民游戏《王者荣耀》进入下行模式，策划骚操作不断，玩家批评声阵阵；《天涯明月刀手游》、《使命召唤手游》收入下滑，几款主力游戏越来越难让人提起兴趣，新的拳头产品还没出现。

反倒是腾讯的国外游戏业务表现还行，国际市场游戏收入在今年一季度继续增长，《VALORANT》、《部落冲突》等游戏表现不俗，但作为大本营，本土游戏市场的重要性不言而喻。

有趣的是，游戏这块“现金牛”在去年四季度失去腾讯营收第一大来源的宝座、被腾讯金融科技业务取代后，今年一季度又回归了腾讯第一大营收来源。

只能感慨游戏业务即便表现不佳，但仍然让腾讯不失为一家“游戏公司”的本色啊。

再看看腾讯金融科技业务，这一块本是腾讯转型重点。

过去几年，腾讯非常希望摆脱“游戏公司”的标签，成为一家金融科技业务主导的公司，这也和它向数字经济转型的大方向相契合。

但一方面，金融科技业务未能守住内部地位，另一方面，虽然在今年一季度实现了10%增速，但这个增长数据是该项业务历年来的最低值，显然不符合各界对该业务的期待。

产业互联网的口号喊了那么多年后，腾讯商业生态构建就这样突然显得道阻且长起来。

阿里的前车之鉴后，腾讯的金融科技梦想能走到何处？腾讯面临的内外压力只会更多更复杂。

最后看看传统的广告业务。

今年一季度，腾讯网络广告业务收入同比下降18%，腾讯新闻及腾讯视频等媒体广告的收入持续下滑。

这暗指了短视频之于腾讯及整个广告市场的侵袭。

广告正不断涌入其它流量赛道，短视频广告持续高速增长，短视频平台有多风光腾讯就有多尴尬。

虽然视频号、小程序被视作腾讯的未来，它们也是应对广告分流的最佳解决方案，但二者的长期运营方向和变现空间还是个未知数，这表明腾讯未来的广告业务收入或将持续承压。

客观来说，微信生态内视频号、小程序的数据表现不错。根据今年一季度财报显示，腾讯小程序日活超5亿，视频号播放量、使用时长等数据增幅巨大，微信直播收入也在增长。

特别是视频号，它承担着狙击字节系、快手系短视频市场的重任。

微信的克制下，微信视频号相比于竞品来说质量更高，未来想象空间不小。在此基础上，市场对微信的商业化特别是视频号的未来充满乐观。

但两难的问题在于，视频号要往什么方向发展？

相比于短视频头部玩家，视频号在各项指标上的差距还很大，生态成熟度与商业融合还很初级，这给视频号的未来发展增加了不确定性。

考虑到腾讯内部已经有过多次力推短视频平台最后折戟沉沙的经历，所以话还是不要说的太满为妙。

总而言之，腾讯现在正面对主营业务表现不佳，新兴业务未达期待的局面，这种局面相比于过去，因市场环境的不确定性而表现出了更多、更系统性的未知。

三、

仅仅在一年之前，腾讯还延续着自己持续多年的“风光体”，以低调中透着舍我其谁的风格在中国互联网领域独树一帜。

典型的代表是，面对很多人对于微信产品提出的种种不满，张小龙发出了每天有几亿人教他怎么做微信的感慨，凡尔赛又傲娇。

如今风光渐淡，可能腾讯也不会那么抗拒批评了，也许这是给它提点意见的难得好时机。

作为中国最大的互联网企业，腾讯的商业表率作用无疑很强，但它游戏公司的实际身份仍旧容易吸引火力，大国重器当以科技改变生活为先，腾讯要承担的还有很多。

具体业务上，微信不该躺在移动互联网基础设施的功劳簿上，这些年来，批评微信APP过于冗余、使用体验不佳的声音越来越多。

一旦很多人开始觉得“不是我们想要用微信，而是不得不用微信”，这已然展现出微信在巨量用户下兼顾各圈层体验的无力。

特别是在短视频时代下，微信的社交影响力越来越低是不争的事实。

在游戏业务上，腾讯虽然是世界上最大的游戏公司，可其游戏影响力更多体现在商业和并购上。从整个腾讯生态的打造上来看，游戏业务作为公司的实际基本盘蕴含着巨大的风险。

更何况，腾讯游戏业务本身还在遭遇和以往大不相同的处境。

这两年，一个《原神》大火就撕开了游戏行业传统渠道的桎梏，新的游戏渠道格局下，腾讯游戏的江湖地位更容易被挑战。

另外，腾讯游戏似乎正越来越脱节于用户喜好，自家推出的游戏口碑一般，过去的拳头游戏营收下滑，《原神》、《鬼谷》这些并不属于腾讯…财大气粗的腾讯选择用熟悉的“买买买”来强化自己的游戏行业影响力，这真的是腾讯游戏的最好未来吗？

还有过往让腾讯风光无限的投资事业。近年来，随着国内反垄断大拳袭来，其过往投资案例风光不再。

清仓式减持京东、推动斗鱼和虎牙合并被叫停、被迫取消腾讯音乐独家版权、企鹅电竞退市、明星案例滴滴深陷困局…这些都是强监管下腾讯不得不面对的影响力减弱。

内外交困虽说不影响底盘，但大船远航看风向，乱风阵阵的现在注定会影响腾讯曾经规划好的航期。中间会有意外吗？乱局下竞品或互联网新贵会拍案而起吗？

后面的故事有看头了。

互联网、科技、商业与传播领域的不明觉厉，都有穿透过去与未来的逻辑相关