最新A股下半年观点策略
1、宏观:
海外方面,这次lpr下降15个基点超预期的情况下,外资依然继续流入。人民币目前来看是企稳了,美元指数也在走弱。俄乌这块影响还没结束,在加上拜登台海、韩国等周边情况不确定因素还是比较多。国内方面,LPR下降15个基点超预期,虽然汽车下乡可能是假消息,但后续不断出台扶持政策是毫无疑问的。财政方面,还有很多工具可以用,比如20年疫情发放过的特别国债,还有继续会发放的消费券稳消费,大概会有600亿。疫情方面好转了很多,虽然各地有零星反复,但上海应该是准备大规模复工复产了。此前国内外最主要的几个悲观因素都已经落地。
2、策略:
本周各位参与交流的基金经理相对比较乐观了,大家偏向于认为很多内外部利空因素已经充分落地。这也是本周“独立行情”的原因,市场二季度的“至暗时刻”正在过去。后面或许因为涨的多了,反弹力度会变弱,甚至有所回调。但整体的底部已经显现。
汇率稳定,外资重新净流入就是外围对中国很好的一个佐证。部分涨的比较多的板块,比如说光伏等成长板块可以适当性的控制仓位,把握一下节奏。但整体而言,释放估值的时间已经过去,市场在回调后会是一个把握的机会。从指数上来看,3150-3200可能会受到一定的压力,迎来部分回调也不奇怪。但回调后,尤其是3000点下方,会有很多资金进场。
政策端上,旅游、汽车、房地产等行业后续还是会不断出台消息,支持行业的复苏。
3、方向:
方向上本周大家分歧相对较少,尽管基建、地产、消费、复工复产仍是大家较为一致的方向,但有一定松动,有人认为随着经济复苏以及美联储加息压力趋缓,稳增长主线性价比逐渐弱于成长。而对于成长,也有分歧,有基金经理认为只是短线反弹,不能长做。对于周期,大家看法也并不是非常一致,有人认为上游利润中期内还是保持较高,而有人则认为要向中下游转移。
分别来看:
①“稳增长”主线:LPR下降15个基点超预期,但整体上房地产还是要看销售数
据。另外,就是消费和旅游,有人预期端午节还会继续发消费券,高考后的省内游。房地产如果后续销售数据能变好的话龙头有机会:万科A 消费的话等到高考之后可以期待以下省内游,一些公司可以期待一下:宋城演艺、中国中免、天目湖
②纺织服装:人民币贬值下部分细分子行业受益。从公布的数据来看毛纺、辅
料、棉纺收入都是有一个不错的正增长。户外露营的话report linker预计27年159亿美元的规模,达到小千亿的规模。整体来说,上游主要是毛纺、棉纺、辅料这三个子行业,下游主要是户外和男装两个子行业,这五个行业景气度比较高。
纺织制造:海外有产能布局、业绩稳定性高、海外销售收入占比高、美元资产较多等公司。具体标的:华利集团、健盛集团、鲁泰A、开润股份、申洲国际这几家对外业务比重大的优先考虑。其次还有伟星股份、新澳股份、华孚时尚、百隆东方。
服装家纺:疫情后修复主线、时尚运动、高端品牌龙头、户外露营等。具体标
的:比音勒芬、牧高笛、报喜鸟、富安娜、罗莱生活、水星家纺、歌力思、森马服饰、太平鸟、低俗时尚、海澜之家。
③农业安全:老生常谈的粮食安全问题,后续在肥料上涨后,可以关注农药。农药是中国的比较优势产业,在全球中类似于光伏。在俄乌冲突持续的影响下,可以适当关注。
④成长赛道:能源危机下,欧洲能源计划下,光伏装机量的超预期增长,以及大规模提前。目前中国光伏优势明显,国外光伏基建很难绕开中国。因为一旦尝试绕开,成本就会上涨5倍甚至10倍。光伏没有具体标的。
新能源汽车:上海社会清零后大规模的复工复产。以及汽车行业从传统机械到智能化的转变,会有估值体系的重塑。目前很多核心标的在前一轮估值释放后,已经难以再继续下跌的。它们业绩增长在未来几年里都是确定性很高的。行业所带来的零部件,也值得期待,目前国内零部件公司在全球百强里只占少数。
整车标的:长城汽车、长安汽车、江淮汽车、中通客车、比亚迪。智能化标的:德赛西威、中科创达、四维图新,华阳集团、斯达半导、时代电气、兆易创新、扬杰科技、新洁能。上游锂矿标的:,天齐锂业
⑤医药:本周有猴痘等信息,新冠药君实生物落地后还会有机会,以及一些有技术代差的公司。相关标的:上海医药、同和药业、金斯瑞、生物科技
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