今天,农业板块成了市场最热的点,登海种业农发种业等纷纷涨停。

5月13日,印度宣布禁止小麦出口,目的是为了控制印度国内市场商品价格上涨,确保国内粮食供应充足。部分得到印度批准的国家,可以获得印度出口的小麦。

这一方面受到俄乌局势的影响,全球粮食稳定性遭受冲击,乌克兰于3月9日宣布禁止出口小麦等主食农产品。到了3月15日,由于乌克兰港口关闭,俄罗斯粮食贸易因制裁而暂停,目前俄罗斯和乌克兰的1350万吨小麦和1600万吨玉米出口被冻结。

另一方面因为印度本国小麦减产,印度3月份高温,减产比较严重,优先保供国内,以抑制国内粮价上涨。印度国内粮价已经快速上涨,4月份印度小麦价格同比上涨接近7%,达到10年新高。

从全球小麦价格走势看,新一轮上涨再次开启。截至5月13日收盘,美小麦主连价格收于1180美元,收盘价创下3月10日以来新高。5月16日,CBOT小麦期货主力合约大幅上涨逾5%,目前在1241美分/蒲式耳附近。

从影响上来看,印度禁止出口更多的是情绪上的压制,远没有俄乌两个出口大国影响深远,但印度的操作也可以看做是粮食危机的加剧,现在担心的就是预期。

从全球小麦产量来看,位居第一位的就是我国,2021年产量1.34亿吨,绝对的第一。后面依次是印度9851万吨、俄罗斯8586万吨、美国4737万吨、法国3692万吨、澳大利亚3182万吨、加拿大2998万吨、巴基斯坦2667万吨、乌克兰2621万吨和德国2448万吨。

但是在出口方面,作为产量第一第二的我国和印度份额却极小,因为人口多国内需求也高。2021年全球小麦出口量为2.06亿吨。俄罗斯、乌克兰两国合计小麦出口量占全球份额的近29%,其中,俄罗斯小麦出口量为3500万吨,占全球出口份额的17%;乌克兰小麦出口量为2400万吨,占比12%。

所以,我们才能发现,俄乌局势下,对全球小麦的影响程度会这么大,小麦价格攀升得这么快,就是因为全球粮食对俄乌依赖度高。

从投资角度看,国内小麦等粮食并不紧张,农业板块更多的是情绪性资金在推。

目前国内紧张的是大豆,我国的玉米和小麦对外依存度只有2%,而大豆的对外依存度却高达85%。从去年年底以来,单单豆粕价格就呈现出了持续暴涨的趋势。

2021年我国共花费大约3459亿人民币进口了9652万吨大豆。而2021年国内大豆消费量才不到1.2亿吨,也就是说超过80%的需求来自进口。

而且一个很有意思的事情,这些进口大豆都是转基因大豆,在榨油方面,转基因大豆有含油量高,出油率高等特点,比非转基因大豆利润每吨高出200元左右。

这些进口大豆基本上就是用来榨油、饲料、豆浆豆腐等,不论哪一种都是吃进了肚子里,就是实实在在的转基因产品。

关于大豆进口这块,其中一个重要原因就是,转基因产量非常高。目前政策上对转基因有了改变,2021年11月,《农业农村部关于修改部分种业规章的决定(征求意见稿)》的发布,补全了我国转基因商业化审批程序的最后一块拼图。

若按照简化试验程序,已获批安全证书的转基因玉米和大豆,最快在今年下半年即可实现量产。

我们再回到投资,说农业这么多,其实是让大家关注投资中原材料的一个风险点。

比如小麦价格上涨,就会压制像桃李面包这种面粉需求高的企业,股价一直很低迷。

比如大豆以及豆粕价格上涨,直接影响到海天等酱油企业的成本,所以海天股价今天又新低了。

同时小麦、大豆价格的上涨和持续高位,导致饲料价格的高位,进而影响了养猪企业的利润空间,这就导致猪周期筑底过程被拉长,养猪企业的利润释放会比较漫长。

所以,投资中,一定要去关注和理解原材料对行业带来的风险和影响,如果仅仅把目光放在股价上,是理解不了的。可能到现在还有很多人不知道海天为什么股价一直在跌,毕竟不少消费龙头早就开始修复了。

有时候距离市场远一点,才能看得更透彻一些。

比如锂电行业、光伏行业等等,都需要去关注原材料端的价格变化,对行业带来的影响,这样投资的确定性才能更高。

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当前市场看,目前分歧比较大,胜负赔率各半。从量能来看,并没有放大多少,说明筹码在这个位置得到一定的沉淀,短期的话市场风险仍然不大,僵持震荡或者继续震荡反弹为主。

但是当前积极因素在积累,央行前面刚刚表示,下一阶段将稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度。二季度专项债发行规模或超2万亿元,其中5月和6月单月发行规模或接近万亿,对基建投资释放更大的支撑作用。

具体方向上,当前没有新的主线出来,还是要侧重基建、消费的回调和弹性机会,多运用咱的战法,同时配合疫情复苏逻辑。

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来源:飞鲸投研