本周市场，在美联储加息利空和国内疫情数据相抵抗下，迎来了持续反弹。

看来国内资金关注的点还是国内疫情的控制进展，这个才是短期影响市场情绪的关键因素，也直接影响到稳增长的落地。数据向好下，稳增长才能加速落地，同时也能抵御外部风险的冲击。

本周方向上是基建和新冠以及部分赛道形成了轮动，但主要是还是基建，这种大方向逻辑本周直播中详细地解读过。

目前沪指也来到了3100附近，从目前的市场量价来看，下周初市场仍有向上反弹的惯性，关注能否再度放量拉升。

目前看，基建依然是市场热度和预期最高的地方。

一方面，地产端放松信号持续强化，近期多个城市地产放松的脚步在加速，包括限售和降低利率。

另一方面，基建相关喊话在持续。5月12日，央行等相关人士再次提到，充分挖掘内需潜力，全面加强基础设施建设，发挥有效投资的关键作用。

今天央行相关继续喊话，明确提到了几点，一是将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度；二是积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间；三是保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，降低融资成本。

央行刚刚公布数据显示，4月末广义货币(M2)余额249.97万亿元，同比增长10.5%预期9.9%，3月为9.7%。可见流动性上是不用担忧的。

最后一方面，数据的预期差，4月份疫情影响下，社融数据是不太好看的。央行数据显示，2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。4月份新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿元。

这样差的数据，进一步增强了五六月份社融和信贷的投放预期。

投向哪，基建必然是关键领域，并且在5.5%的稳增长目标下，二三季度一定要抢工期、抢上项目，否则到了四季度就来不及了。

而且基建项目是非常多的，比如仅仅水利建设这块，数据显示，今年前4个月我国共完成水利建设投资1958亿元，较去年同期增长45.5%。国常会近期强调今年水利部设定的水利建设目标，是新开工重大水利工程30项，完成水利建设投资8000亿元。

同时，前面我们提到，基建项目多的是，但是需要资金，钱从哪里来。一个是来自专项债，这个已经提前下发了巨大额度。再一个就是上面央行提到的“主动谋划增量政策工具”，比如近期预期很高的特别国债，额度高达3万亿左右。

再比如引导银行主动释放资金，今天消息称，按照国常会要求，几家大型银行正着手降低拨备覆盖率的准备工作，这样就能腾出大量的资金参加基建大会战。

所以，在这个时间节点下，基建至少会持续到三季度，到稳增长有了落地的信号时候。

……

近期新冠疫情持续发酵，海外迎来了新一轮确诊增长，奥密克戎也出现多款变异病毒。12日朝鲜新增发热病例1.8万例，目前共有18.78万人正在接受隔离治疗。

美国总统前几天警告称，今年秋冬季，美国可能会有1亿人感染冠状病毒。另外，随着两种奥密克戎亚种病毒在南非迅速传播，南非的新冠病毒每日检测阳性率接近创纪录水平，近5个月来首次超过30%。

但是目前，国产口服药方面流出的消息偏多，多款药进程在加速。

新冠口服药方面，目前没有国产新冠口服药获批，在海外落地使用的只有四款，分别为吉利德的瑞德西韦、辉瑞的Paxlovid、默沙东的Molnupiravir和君实生物与旺山旺水合作研发的VV116。

这其中瑞德西韦是全球第一款新冠药，但是2020年11月20日，世界卫生组织发表声明说，不论新冠住院患者病情多严重，都不建议使用抗病毒药物瑞德西韦进行治疗。另外，君实生物与旺山旺水合作研发的VV116，目前只在乌兹别克斯坦上市。

所以，目前全球普遍使用的新冠药就是辉瑞的Paxlovid、默沙东的Molnupiravir，国内获批使用的只有辉瑞的Paxlovid。

但是国产新冠药方面，进程却在加速。这其中最典型的有几家公司。

第一，真实生物的阿兹夫定，目前处于临床三期。当前更获多家药企“盯上”，日前华润双鹤、新华制药均宣布成为其生产经销商，奥翔药业也已与公司签订相关生产协议，可见落地指日可待。

第二，君实生物的VV116，处于临床三期。君实生物与旺山旺水合作开发的VV116已开展国际多中心的III期临床研究，首例患者已于今年4月完成入组与给药。并且VV116已公布在乌兹别克斯坦上市价格，售价185美元，这也是该款药物首次对外披露价格。

第三，开拓药业的普克鲁胺，处于临床三期，并开展国际多中心III期注册临床。

第四，众生药业11日晚公告，控股子公司众生睿创3CL蛋白酶抑制剂一类创新药物RAY1216片临床试验申请获药监局受理。该款药物为广谱、强效的抗新冠临床候选化合物，对不同新冠病毒变异株等均有高效的体外抑制活性。

从进程来看，目前真实生物的阿兹夫定、君实生物的VV116、开拓药业的普克鲁胺有望在年内实现国产新冠药的落地。

从市场空间上看，新冠治疗这一块动辄就是千亿的市场空间，并且当前新冠没有好的防治办法，只能通过药物治疗，并且持续多长时间现在还不好说。

所以，相关新冠产业链的企业有业绩大幅释放的预期，这也是炒作的逻辑。

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来源：飞鲸投研