5月12日，大盘全天低开后震荡回升，创业板指小幅上涨录得3连阳。盘面上，市场热点快速轮动，基建、医药、家电、服装、芯片、白酒等多个板块轮番活跃。下跌方面，农业相关板块全天低迷。此外，午后部分高位人气股明显退潮，华东重机、中交地产跌停。总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨，个股呈普涨格局。沪深两市今日成交额8213亿，较上个交易日缩量2568亿，两市成交量大幅萎缩。

　　截止收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.13%，创业板指涨0.22%。

　　央行副行长陈雨露5月12日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，人民银行还会把稳增长放在更加突出的位置，加强跨周期政策调节，加快落实已经出台的政策措施，特别是要积极主动谋划增量的政策工具，继续稳定信贷总量，继续降低融资成本，继续强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度，加大我们对实体经济的进一步支持。

　　陈雨露在发布会上表示，我国的金融体系始终保持着总体稳健。金融机构经营的韧性和抗风险的能力明显提高。比如，2021年末，处于安全边界内的我国商业银行资产的占比为98.9%，其中24家大型商业银行的评级一直是优良，部分银行主要经营指标居于国际领先水平，发挥了金融体系“压舱石”的关键作用。

　　中国的A股市场经受住了多轮次、多因素外部冲击的考验，债券市场有序打破了刚性兑付，总体平稳运行。

　　就后市而言，华安证券指出，超跌反弹行情不断确认、正在上演，若美债利率持续下行将有助于进一步打开反弹格局。前期市场出现的短期内甚至情绪化超跌的核心抑制因素正在发生一些积极变化。

　　一方面，对于国内全年经济增长目标的不确定性担忧已经解除，稳增长政策加速加码加力的确定性强，将是对A股超跌反弹风险偏好的一项重要支撑。4月底中央深改委和中央政治局会议确认坚守并努力完成全年经济增长预期目标，同时也确认了宏观政策将加大相机调控的力度。5月初常委会要求抓紧抓实疫情防控已初见成效。经济增长目标的再确认和短期制约政策效果的疫情形势不断改善，市场对未来经济前景最悲观时点已经过去。这是本轮A股超跌反弹行情的起势和支撑。

　　另一方面，若美债收益率持续下行将有助于进一步打开A 股超跌反弹的格局和空间。自年初以来，美联储货币政策紧缩持续超预期导致的美债收益率飙升始终是美股和A 股的一项极其重要压制因素，即当美债利率出现飙升的时候，美股和A 股随之跟跌，而当美债利率阶段性平稳或者下跌的时候，美股和A股随之反弹。

　　该机构进一步分析，后续美债利率将迎来阶段性下行，一是前期尤其是五一节后的两个交易日美债利率飙升更多是由于交易因素所致，透支了美债利率上行的空间。二是市场对后续美联储加息幅度的预期已经非常极致并且已经在利率中有所反应，除非加息幅度更超预期，否则美债利率在美国经济边际回落的影响下降呈现下行之势。若美债利率持续下行，将对美股和A股形成另一支撑。

　　宏观方面，光大证券指出，4月，CPI加快上行，PPI延续回落，疫情成为影响国内通胀走势的主要变量。一方面，疫情导致囤货需求增多、运输成本上升，推动食品价格超季节性上涨，导致4月CPI同比加快上行；另一方面，疫情又导致生产、建筑、服务需求转弱，带动PPI环比涨幅回落，服务价格涨幅低于季节性。向前看，国内稳物价压力增大。

　　随着5月以来疫情形势整体趋稳，预计影响将逐步消退，但CPI仍处在上行阶段，受海外输入型通胀压力影响，成本端显性化趋势不改，家电、粮食价格涨幅仍在继续扩大，加之猪价正逐步进入新一轮上涨周期，下半年CPI同比破3%概率进一步加大。PPI方面，尽管年内同比下行趋势不改，但企业成本端压力仍未解除，在俄乌冲突延续、稳增长政策加码的背景下，预计年内大宗商品价格仍处在高位震荡，制约PPI同比回落速度。