贝壳-W（02423.HK）今日正式在港交所挂牌交易，高盛与中金公司为其联席保荐人。

贝壳此次回港采用的“双重主要上市+介绍上市”方式，不涉及新股融资，无发售环节，适合现金流充裕、无迫切融资需求的企业；双重主要上市指公司已在另一证券交易所上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。

编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

是国内领先的在线线下一体化房产交易和服务平台。于2021年，公司的平台完成了超过450万笔房产交易，合计总交易额达到人民币38,535亿元。根据报告，按总交易额计算，公司是中国最大的房产交易和服务平台，同时也跻身全球前三大商业平台之列。

拥有并经营着，中国领先的房产经纪品牌，同时也是平台的重要组成部分。根据报告，按总交易额计算，中国居住市场规模在2021年达到人民币39.6万亿元，预计到2026年增长至人民币55.7万亿元，复合年增长率为7.1%，按消费规模计算，仍是全球最大的市场。

根据报告，预计到2026年中国通过房产经纪服务进行的房产交易和租赁合计总交易额将在2021年人民币12.7万亿元的基础上增长至人民币19.4万亿元，渗透率从2021年的49.8%提升至2026年的61.6%。此外，包括家装家居等在内的其他居住服务市场也具有高增长潜力，预计到2026年市场规模将达到人民币24.2万亿元。

招股书显示，构筑了经纪人合作网络（ACN网络），作为支撑公司基础设施的运营系统。通过重塑以下三个领域，ACN网络已经并将持续推动中国的房产交易和服务行业转型：(i)促进服务者之间的信息和资源共享，打破信息孤岛；(ii)分派合作角色，实现跨门店和跨品牌合作；及(iii)为经纪人、门店、品牌和其他服务者搭建一个专业网络，促进平台上的各方参与者的交互。

截至2021年12月31日，平台上的房产经纪品牌和活跃门店数分别增至300个和超过45,000家。于2021年，通过平台完成的二手房交易中分别有约76%和37%的交易涉及跨门店和跨品牌合作。截至2021年12月31日，平台上约86%的二手房挂盘信息由贝联门店的经纪人发布。

的经营规模持续增长，平台总交易额由2020年的人民币34,991亿元增至2021年的人民币38,535亿元，同比增长10.1%。公司的收入主要来自房产交易和服务的收费和佣金。自开始运营以来，公司已实现大幅增长，净收入遭2021年同比增长14.6%。

招股书显示，2019年、2020年、2021年，营收分别达到460亿元、705亿元以及808亿元；总交易额分别为21277亿元、34991亿元以及38538亿元。同期净亏损分别达到21.8亿元、27.78亿元，以及5.25亿元。

招股书显示，公司目前依赖三个数据中心机房以及等第三方云服务提供计算、存储、带宽、内容分发网络、备份及其他服务。具体持股来看，持股10.8%，左晖家族持股23.3%，彭永东持股4.8%，单一刚持股2.7%。

竞争优势方面，2018年公司将虚拟现实体验应用在中国的房产交易服务中，以捕获并追踪单次带看可能涉及的数百次交互。于2021年，公司消费者的观看量达到约16亿次，VR看房累计观看时长超过6,600万小时。于2019年、2020年及2021年，公司的研发费用分别为人民币15.71亿元、人民币24.78亿元和人民币31.94亿元，远超同行。

还推出了家装品牌被窝家装，以创造信息更透明、连通性更强且量身定制的客户体验。于2021年推出了自有的Home SaaS家装家居系统，在家装流程的关键环节中实现全面模块化、标准化和数字化。于2021年，被窝家装已经向客户交付了超过3,500个家装项目。此外，公司完成了对的收购，这是一家拥有20年经营历史的提供综合性服务的中国家装企业，这一收购将进一步扩大公司产品服务组合的广度和深度，并扩展公司在价值链中的业务布局。

注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！