本文为企业价值系列之一【成长能力】篇,共选取20家风电设备企业作为研究样本,并以2017-2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长,以及经营净现金流复合增长。数据基于历史,不代表未来趋势;仅供静态分析,不构成投资建议。

  从近五年营收复合增长来看,运达股份、明阳智能、天能重工、大金重工、恒润股份等5家企业增幅超过30%,其中运达股份复合增长78.94%。   运达股份主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售。   风电机组为最主要收入来源,收入占比98.24%,毛利率19.95%。

从近五年净利润复合增长来看,运达股份、明阳智能、大金重工、金雷股份等4家企业增幅超过50%,其中明阳智能复合增长93.80%。   明阳智能主要从事新能源高端装备制造,新能源电站投资运营及智能管理业务。   收入构成上,3.XMW-5.XMW收入占比52.03%,毛利率15.79%;6XM以上收入占比37.55%,毛利率24.91%。

从近五年扣非净利润复合增长来看,大金重工、运达股份、明阳智能等3家企业实现正增长,其中大金重工复合增长9.52%。   大金重工主营业务为风力发电设备制造。   风塔及相关产品为最主要收入来源,收入占比98.33%,毛利率22.32%。

从近五年经营净现金流复合增长来看,明阳智能、恒润股份、日月股份、通裕重工等4家企业增幅超过20%,其中恒润股份复合增长60.60%。   恒润股份是辗制环形锻件和锻制法兰行业重要供应商,在辗制环形锻件市场,已成为海上风电塔筒法兰的重要供应商。   收入构成上,辗制环形锻件-辗制法兰收入占比55.33%,毛利率33.39%;锻制法兰及其他自由锻件-锻制法兰收入占比12.54%,毛利率20.66%。

风电设备企业成长能力

注:成长能力榜单中,各项指标按照10/20的比例换算得出,综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值,但没有指数(即表格为空格),则该指标权重会下降。

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