本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取28家医疗设备企业作为研究样本，并以2017-2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

  从近五年营收复合增长来看，奕瑞科技、海尔生物、楚天科技、九安医疗、澳华内镜等5家企业增幅超过30%，其中奕瑞科技复合增长51.40%。 奕瑞科技主营业务是数字化X线探测器的研发、生产、销售与服务。 数字化X线探测器为最主要收入来源，收入占比94.83%，毛利率56.89%。

从近五年净利润复合增长来看，澳华内镜、奕瑞科技、海尔生物等3家企业实现倍数增长，其中澳华内镜复合增长200.00%。 澳华内镜主营业务为从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。 内窥镜设备为最主要收入来源，收入占比87.53%，毛利率71.58%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，澳华内镜、理邦仪器等2家企业实现倍数增长，其中理邦仪器复合增长121.05%。 理邦仪器主营业务为妇幼健康、病人监护、超声影像、心电诊断、体外诊断、智慧健康等六大系列产品的研发、生产和销售。 收入构成上，病人监护收入占比36.58%，毛利率52.21%；心电诊断、妇幼健康、体外诊断、超声影像等收入占比均超过10%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，和佳医疗、东富龙等2家企业实现倍数增长，其中和佳医疗复合增长356.44%。 和佳医疗主要经营肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块。 收入构成上，医疗设备及耗材收入占比35.93%，毛利率45.65%；医用智能工程收入占比31.86%，毛利率4.58%；医疗金融业务收入占比22.54%，毛利率33.46%。

医疗设备企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标按照10/28的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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