4月29日，中国口腔医疗集团有限公司向港交所主板提交上市申请，创升融资与国金证券(香港)有限公司为联席保荐人。自2020年2月10日起，这是该公司第5次向港交所递交招股书。

招股书披露，根据弗若斯特沙利文报告，按2020年的收益计，中国口腔医疗集团是温州最大的私人牙科服务提供商。温州牙科服务市场的市场规模于2016年至2020年显着增长，由约4.18亿元增至6.85亿元，复合年增长率为13.1%。在稳定的经济环境下，预测市场规模将继续增长，于2025年前达到12.59亿元，2020年至2925年的复合年增长率为12.9%。

招股书显示，王先生（王晓敏）、郑女士（郑蛮）为中国口腔医疗集团的控股股东。

王晓敏先生，48岁，担任集团主席、行政总裁兼执行董事，郑女士的配偶；主要负责集团总体战略规划及监督整体管理及日常运营。王先生在牙科服务业医院管理方面拥有近17年经验。

在进入私人牙科服务业之前，王先生于1993年3月至2004年6月曾在温州市房产管理局任职。2005年4月，王先生设立个人独资企业——温州牙科医院（前身实体）开始在温州提供私人牙科服务。2011年3月，王先生及郑女士共同创办温州医院，作为牙科服务持续经营及进一步扩张平台，并开起了集团的私人牙科服务业务，而前身实体则以清盘方式解散。（注：温州牙科医院为温州医院前身，温州医院指温州牙科医院有限公司）。

郑蛮女士，47岁，担任集团总经理兼执行董事，王先生的配偶；主要负责集团整体业务发展以及监督行政及公共关系事物。在进入私人牙科服务业之前，郑女士自1995年9月至1997年5月未一名教师。

靠一家口腔医院支撑整个集团？

招股书披露，公司于2011年开始向各年龄段的个人提供牙科服务，之后逐渐扩大业务。于最后实际可行日期，公司拥有及运营由五家位于温州的民营牙科医院所组成的网络，即温州市区的温州医院（温州牙科医院有限公司）、鹿城医院（温州鹿城口腔医院有限公司）及温州口腔（温州口腔医院有限公司）、瑞安市的瑞安分院（温州牙科医院有限公司瑞安分公司）以及龙港市的龙港医院（龙港口腔医院有限公司）。

注：温州儿童医院（温州鹿城儿童口腔医院有限公司）、宾大口腔（温州宾大口腔医院管理有限公司）于最后实际可行日期均未开展任何业务，并拟成为我们未来业务扩张的平台。

截至2021年12月31日止三个年度，中国口腔医疗集团的牙科服务产生的收益分别为0.83亿元、0.85亿元及1.05亿元。活跃患者约6.08万名、6.30万名、6.19万名，活跃患者中分别约31.9%、43.7%及33.6%为复诊患者。

招股书显示，中国口腔医疗集团旗下的5家医院中，温州医院（温州牙科医院有限公司）2021年创造的收益占比70.2%，2020年和2019年收益占比分别高达75.7%和72.6%。

与此同时，温州医院（温州牙科医院有限公司）的毛利率也最高，2021年毛利率为69.1%，2020年和2019年的毛利率分别为66.8%和62.0%。

综上不难发现，中国口腔医疗集团不仅偏安温州一城，且主要靠温州医院（温州牙科医院有限公司）支撑业绩。

偏安温州的中国口腔医疗集团

事实上，即便“中国口腔医疗集团”更名为“温州口腔医疗集团”，也无法抹掉温州其他几家集团占据较大市场的事实。

招股书披露，温州有6家民营牙科医院集团。其中，中国口腔医疗集团（温州口腔医院）有5家医院，集团A有1家医院，集团B有3家医院，集团C有6家医院，集团D有4家医院，集团E有1家医院。

2020年，中国口腔医疗集团（温州口腔医院）收益为8460万元，占温州私人牙科服务市场份额的23.8%，公司A、公司B、公司C、公司D收益分别为2030万元、2020万元、1310万元、770万元，占温州私人牙科服务市场份额分别为5.7%、5.7%、3.7%、2.2%。

王晓敏和郑蛮夫妇虽将旗下5家口腔医院冠以“中国口腔医疗集团”的名称，着实有点“扯虎皮拉大旗”。

2022年1月，口腔产业全媒体“三六九医彩网” 综合行业影响力、发展规模、财务表现、专业成绩以及流量数据等指标，发布的《2021中国口腔医疗机构TOP20》榜单显示：

通策医疗、美维口腔、瑞尔齿科、泰康拜博、欢乐口腔、美奥口腔、牙博士口腔、马泷齿科、德伦口腔、鼎植口腔、摩尔齿科、德韩口腔、可恩口腔、极橙齿科、华美牙科、佳美口腔、同步口腔、全好口腔、大众口腔、雅贝康口腔等20家口腔医疗机构入榜。

新经济IPO注意到，入围《2021中国口腔医疗机构TOP20》榜单的口腔机构中，牙博士和通策医疗为中国口腔医疗集团的直接竞争对手。

今年3月底，牙博士已向港交所递交了上市申请，这是2021年9月27日首次递表之后，该公司第二次闯关港股。招股书显示，牙博士现有31家口腔服务机构分布于苏州、南京、上海、嘉兴、台州、温州等7个城市。目前，牙博士在温州设有2家分支机构，分别为牙博士口腔温州银泰机构、牙博士口腔温州新城机构。

2007年，通策医疗借壳ST中燕曲线上市，成为A股第一家口腔医疗股。百科资料显示，通策医疗(SH:600763) 在杭州、宁波、昆明、衢州、北京、沧州、黄石、义乌共有13家口腔医院及诊所。通策医疗财报显示，2021年浙江省内贡献的营业收入和利润比例均占比约90%。目前，通策医疗在温州设有1家分支机构，具体为通策口腔瑞安门诊部。