6000余名清洁工在广东收垃圾创造年营收5.6亿元，近日，升辉清洁正式递表港交所。

5700名大爷大妈撑起江山

升辉清洁扎根在广东，主要是一家环境清洁及维护服务提供商，服务场所包括商业楼宇、机场等交通枢纽、住宅物业、购物商场及商业综合大楼、街道、公园及其他公共场所等。

从收入结构来看，商业楼宇清洁是公司最主要的收入来源，2019年至2021年公司分别有45.6%、45.5%和44.3%的收入来自商业楼宇清洁业务。此外升辉清洁近来毛利率最高的工业园清洁业务占比有所提升，住宅楼宇业务占比也由15.3%提升至24.1%。

事实上，2020年以来的新冠疫情虽然对很多行业造成了极大的负面影响，但对于升辉清洁来说反而有推动作用，疫情使得公共卫生意识及标准有所提升，对环境清洁及维护服务的需求增加。

2019年至2021年，升辉清洁分别实现营业收入3.9亿元、4.66亿元和5.64亿元，同期实现净利润分别为2027万元、3131.2万元和3992.1万元。

值得一提的是，2020年及2021年，升辉清洁的收入增长率分别为19.36%、27.49%，净利润的增长率则为54.47%、27.49%，换句话说，公司在收入规模持续扩大的同时净利润增速却几乎“腰折”，而劳动力服务成本的提升也使得公司利润率并不稳定。

清洁行业属于典型的劳动力密集型行业，从招股书来看，截至2021年末，升辉清洁共有6206名员工涉足运营业务，其中包括18人拥有高空清洁相关资格，11人拥有石材护理相关资格，43人拥有清洁供水设施资格以及22人拥有虫鼠防治相关资格。

另外，升辉清洁仅有118名员工处于35岁以下，而50岁以上的员工人数达到5739名，占比超过91.79%。同时公司绝大多数员工为女性，人数达到4681名，男性员工仅1571人。

事实上，报告期内升辉清洁的服务成本成本分别为3.28亿元、3.86亿元和4.74亿元，2021年服务成本增速已经超过公司收入增长的速度，因此升辉清洁毛利率在报告期内也存在较大波动。

如此庞大的人员体系，最终升辉清洁的前五大供应商均为第三方服务供应商，其中大部分为协助升辉清洁劳工团队提供服务的分包商。

报告期内，公司向前五大供应商支付的采购额分别为1.17亿元、1.36亿元和1.74亿元，分别占公司当期总采购额的76.1%、75%和71%，其中向单一最大供应商采购占比分别为64.2%、35.9%和36%。

值得注意的是，2019年12月升辉清洁曾发生一次重大意外，公司表示由于雇员未经批准走至九楼边缘失去平衡后从高处坠落，最终公司也因未及时有效阻止而被处罚23万元。而升辉清洁在2019年及2020年分别发生过6起、39起意外事件，意外率分别为0.1%、0.7%。

8成以上收入仍聚集广东地区

相比之下，升辉清洁对主要客户的依赖度并不高，近年还存在下滑的趋势。报告期内，升辉清洁取自前五大客户的销售收入分别为1.13亿元、1.2亿元和1.38亿元，占当期总收入比重分别为28.8%、25.6%和24.4%。

目前广东依然是最主要的收入贡献地，报告期内，升辉清洁来自广东地区的收入分别为3.22亿元、3.91亿元和4.59亿元，占当期总收入比重分别为82.6%、84%和81.5%，虽然有所波动但整体处于高位，广东市场的业务直接决定了公司整体的利润水平。

值得一提的是，仅仅将市场聚焦在广东始终还是有很大的地域局限性，最终升辉清洁业绩存在天花板，而无论企业还是公共场所的清洁需求更倾向于交付本地企业，因此在当地建立据点成为获得大型项目的必要因素，升辉清洁也从2017年开始着手设立分公司。

2017年5月升辉清洁成立海口分公司，开始将更多资源和业务重心分配至在海南省提供清洁服务，重点项目包括三亚凤凰国际机场以及为部分海南省高端住宅物业提供一般清洁服务。三年后到2020年12月，升辉清洁又成立重庆分公司，重点项目包括重庆江北国际机场及重庆来福士广场。

不过，显然升辉清洁对于海南市场的掌控并不尽人意。报告期内，海南市场为升辉清洁贡献的收入占比分别为14.2%、9.7%和7.7%，包括业务收入的绝对值双双出现下滑，重庆业务更是尚未成型。

另外，公司近期项目中标率也略有所下滑，2019年至2021年，升辉清洁全部招标的中标率分别为36.4%、33.8%和28.1%，同时涉及现有项目新合约招标的中标率则分别为89.4%、87%和73.5%。

在招股书中，升辉清洁也提到，未来公司的风险之一也是不保证现有客户将来会授予新合约或者公司能够通过具有商业吸引力的条款来获得合约。

此次IPO上市升辉清洁的主要目的依然是为了扩张覆盖地域，从用途来看，募资主要将被用于扩大公司在国内的清洁版图，包括设立新的附属公司或者开始新地方分公司及战略收购。此外，募集还将被用于加强服务实力、进行营销推广提升品牌知名度等。