4月29日盘后，宁德时代披露一季报，2022年一季度公司实现营收486.78亿元，同比增长153.97%，归母净利润14.93亿元，同比下降23.62%。

当日收盘，宁德时代报409.35元/股，涨幅5.54%，总市值9541亿元。

宁德时代增收不增利背后，是成本端承压明显。一季报显示，公司一季度营业成本为416.28亿元，同比增长198.66%，大幅高于营收增速。对于成本激增，宁德时代表示，一是随销售增长而增长，二是部分上游材料价格快速增长造成成本增加。

外界此前猜测，原料涨价会侵蚀宁德时代的一季度利润，而公司于4月24日对外表示将推迟一季报的披露，此后其股价连续两日收跌。市场的担忧最终应验。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，自2021年初至2022年三月，正极三元锂材料均价从12.4万元/吨上涨至36.8万元/吨，涨幅高达196.8%；磷酸铁锂材料均价由4万元/吨飙升至16.2万元/吨，涨幅305%。而锂辉石涨幅达到444%，均价从2.5万元/吨涨至13.6万元/吨，带动电池级别碳酸锂从5.3万元/吨上涨至49.5万元/吨，涨幅逾800%。

受累于原料涨价的远不止宁德时代一家。全球动力电池装机量排名第二的LG新能源一季报显示，公司一季度营业利润同比下降24.1%至2589亿韩元（约合人民币13.4亿元），销售额为4.34万亿韩元（约合人民币224.8亿元），同比增长2.1%。

另据国轩高科一季报，公司实现营收39.16亿元，同比增长203.14%，但净利润仅为3220.37万元，同比下滑32.79%。报告期内，公司营业成本高达33.49亿元，较上年上升245.44%。

亿纬锂能在一季度营收同比增长127.69%至67.34亿元，而净利润同比下滑19.43%，达5.21亿元。

不过，4月份以来，碳酸锂价格持续下行，生意社监测数据显示，4月28日电池级碳酸锂华东地区均价为48万元/吨，与月初相比价格下降了5.06%。尽管仍在高位运行，但对于下游企业已是久旱逢甘霖。

生意社碳酸锂分析师认为，当下疫情影响持续，对需求端的冲击仍存，上下游博弈状态虽然维持，但在需求明显减弱的情况下价格支撑力度不足，市场出现抛货情绪，对碳酸锂价格起到承压，预计短期碳酸锂价格持续偏弱震荡。

原料价格的飙涨，让位于产业链上游的锂矿公司收获颇丰。

主打锂矿采选、锂盐深加工的融捷股份，净利增幅目前位居榜首，2022年一季度公司实现营收4.78亿元，同比增长339.46%，归母净利润2.54亿元，同比增长13996.26%。二级市场上，融捷股份4月27日至29日连收三个涨停板。

对于业绩暴增，融捷股份表示，主要原因为受宏观政策和市场需求增加的影响，新能源行业景气度持续提高，锂电池行业上游材料产品价格持续大幅上涨，锂电材料和锂电设备的需求持续增加，公司锂精矿、锂盐、锂电设备的营业收入和利润均大幅增加；经营锂盐业务的联营企业大幅盈利，公司确认的投资收益大幅增加；上年度未实现的锂精矿内部交易利润同步实现。

具体来看，融捷股份一季度销售锂精矿约3000吨，抵消未实现内部交易利润后，列报锂精矿收入约1773万元，同比增长30.96%；锂盐业务累计生产及加工电池级锂盐产品约1000吨，销售锂盐产品约1300吨，实现营收3.82亿元，同比增长477.02%；锂电设备制造业务实现营收7695万元，同比增长165.47%。

左手锂右手民爆的雅化集团，一季度营收为26.6亿元，同比增长210.22%，归母净利润10.22亿元，同比增长1210.02%。单季度净利已超过去年全年的9.25亿元。公司此前在业绩预告中指出，一季度锂行业需求不断攀升，锂盐产品价格持续上涨，公司抓住机遇释放产能、增加销售，锂盐产品销量逐步提升，锂业务利润大幅度增长。

此外，一季度安达科技实现营收13.81亿元，同比增长619.46%，净利润3.52亿元，同比大增15137.60%；盛新锂能实现营收16.87亿元，同比增加212.59%；净利润10.7亿元，同比增加900.96%；赣锋锂业营收为53.65亿元，同比增幅233.91%，净利润为35.25亿元，同比增幅640.41%。

业绩虽然冷热不均，但锂企共同面临的事实是股价大幅回调。数据显示，锂电池板块已自2021年11月30日的高点3964.73点，回调至今年4月29日的2638.04点，跌幅33.46%。赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、国轩高科等回调幅度一度超过50%。

值此背景下，3月中旬以来，国轩高科、杉杉股份、科达制造接连宣布筹划境外发行GDR，赴瑞士上市。

对于为何选择瑞士，国轩高科证券部人士此前告诉《国际金融报》记者，“瑞士是全球最大的财富管理目的地，当地想要投资全球资产，会优先选择稳定货币计价的证券。公司选择在瑞士上市，是希望能吸引这类庞大且资本雄厚的投资群体。另外，瑞士资本市场小而精，上市公司较少，大概只有200多家，但平均市值比价高，在95亿美元左右，公司希望能在瑞士市场获得更高的估值。”

境外上市也获得政策背书。2月11日，证监会发布公告称，对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》进行修订，形成了《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》。

“沪伦通”机制升级主要体现在三方面，一是拓宽适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入；境外方面，拓展到瑞士、德国。二是允许境外发行人融资，并采用市场化询价机制定价。三是优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议指出，进一步抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。

责任编辑：王丽颖 孙霄

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