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银行IPO逢会必过失灵。

根据证监会官方网站显示，第十八届发行审核委员会2022年第43次发审委会议于2022年4月14日召开，江苏大丰农村商业银行股份有限公司首发未通过，这意味着首家未过会的银行诞生。

事实上，在A股放开金融机构上市以来，虽曾有多家银行因各种原因主动撤回IPO申请而终止上市，也曾有区域性商行在IPO上会前夜被取消审核，但成功走到证监会发审会大门的银行IPO项目，在大丰农商行之前并没有被否决的先例。

其实早在2017年11月，大丰农商行就报送了IPO材料，但怎奈排队四年之久，大丰农商行IPO之旅仍未能如愿过会，这侧面反映出了大丰农商行上市之路并非易事。那么，作为首家IPO被否的银行，大丰农商行存在哪些问题？

闯关4年被否

大丰农商行是江苏省盐城市大丰区的一家区县级农村商业银行，该行成立于2005年12月，是在原大丰农信联社基础上经历改制组建原大丰农合行后改制设立而成的股份制商业银行。

公开资料显示，大丰农商行于2011年11月26日挂牌成立，随后于2017年11月递交IPO申请，拟在深圳证券交易所上市，后又于2018年5月完成证监会反馈问询、更新招股说明书，之后便进入IPO会排队状态。

不过最终结局较为意外，时隔近四年，大丰农商行才等来上会，而且竟还成了A股首家被发审委否决的银行。根据监管部门审核结果公告显示，证监会发行监管部对大丰农商行提出了多个问题。

其一、发行人为区域性农商行，客户主要集中于盐城市大丰区。请发行人代表结合农商行跨区展业的监管政策、区域经济发展趋势，说明是否具有较为全面的竞争力，发行人为提升核心竞争力采取的措施及其有效性。

其二、请发行人代表说明部分集团客户贷款余额超过授信总额的原因，相关内控制度是否有效执行；说明个人储蓄存款揽储是否合法合规，定期储蓄存款增长是否可持续。

其三、报告期发行人与省联社之间的投资及其他资金往来情况，债权债务关系，是否存在管理费分摊的情形；发行人关联交易的决策程序、定价机制以及披露情况，是否涉及关联方资金占用情形，发行人营业收入或净利润是否对关联方存在重大依赖。

事实上，监管部门的担忧并非无迹可寻。据该行IPO招股书披露，其核心业务、内部总账、信贷管理、财务管理、国际业务、网上银行、手机银行等核心信息系统的开发建设和部署运维均由江苏省联社统一负责。

难成“小而美”

从大丰农商行披露的2021年业绩情况来看，2021年，该行实现营业收入13.33亿元，同比增长5.88%；净利润5.73亿元，同比增长12.35%；资产规模方面，大丰农商行总资产为539.75亿元。

对比来看，如果顺利过会，大丰农商行或将成为史上“最袖珍上市银行”。目前A股上市银行中资产规模最小的瑞丰银行，2021年总资产规模为1368.68亿元，实现营业收入33.10亿元，同比增长10.02%；归母净利润12.71亿元，同比增长15.08%。

另外，大丰农商行的资本充足率呈下滑趋势。2021年，大丰农商行的资本充足率为14.75%，较2020年末下滑0.33%；一级资本充足率为13.60%，较2020年末下滑0.34%；核心一级资本充足率为13.60%，较2020年末下滑0.34%。

梳理发现，公司在2021年经营活动产生的现金流量净额还出现了严重紧缺。2019-2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为10.05亿元、37.77亿元、-26.41亿元。

招股书显示，大丰农商行本次拟发行股份数量不低于发行后总股本的10%，且不超过发行后总股本的25%。募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，以提高资本充足水平，增强综合竞争力。然而，面对IPO被否、现金流告负、资本充足率下滑，大丰农商行的现金流问题或需引起关注。

利息净收入是该行造血的主要来源。2015-2017年，该行利息净收入分别为7.62亿元、8.73亿元及9.85亿元，分别占当年营业收入的100.71%、86.44%及87.90%。但同期公司净利差分别为2.19%、1.94%及2.01%，净利息收益率分别为2.38%、2.08%及2.18%，净利差和净利息收益率水平显著低于已上市农村商业银行的平均值。

诚然，大丰农商行不仅过于依赖利息净收入，而且盈利能力也不敌同行竞争者，公司并未能体现出“小而美”的特征。

内控问题频发

无论是任一企业，IPO排队期间都至关重要。但是大丰农商行在排队期间，却出现了不少“黑料”，彻底暴露出了该行经营过程中的一些纰漏。

据悉，2021年6月23日，大丰农商行常新支行因涉嫌违规吸储、违法办理票据等问题被举报。具体来看，常新支行工作人员郁某、施某为完成总行下达的结构性存款指标，通过中介人朱某进行非法集资，并全程参与提供虚假贸易交易合同，违法套现，造成集资人重大财产损失，达2600万元。

此外，2021年大丰农商行还曾发布了13次遗失声明。被遗失的物品包括《房屋他项权证》、《房屋登记预告证明》、《不动产登记证明》等权证和文件。以此来看，大丰农商行内部管理问题似乎并不少。

大丰农商银行内部监管不严，经营管理存在漏洞的问题历史悠久。2015年，大丰农商行前员工张某就曾利用职务之便，越权办理信用卡，而自身却将客户申请的信用卡不寄送给客户，自己直接开卡后盗刷，半年内盗刷客户88张信用卡，刷走3000多万元用于网络赌博，而张某到银行工作才仅仅三年。

另据招股书显示，2015年4月30日和2016年8月26日，大丰农商行连续两次因为存款准备金账户发生透支而被中国人民银行盐城市中心支行处以罚款行政处罚，分别被罚3170.08元及5097.53元。

截至目前，A股尚有多达10家银行在排队等候IPO。其中湖州银行、亳州药都农商行、江苏海安农商行、江苏昆山农商行拟闯关上交所主板IPO；广州银行、东莞银行、重庆三峡银行、安徽马鞍山农商行、广东南海农商行、广东顺德农商行拟申请在深交所主板上市。

面对竞争对手林立，对于资产规模和内控等诸多方面存在着隐患的大丰农商行而言，如何继续在此杀出一条血路，显然值得深思。