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这几天,一份时代中国《关于恳请支持旧改项目退出的报告》在网络上流传开来,根据目前的消息,时代中国已经确认了文件确系出于己方。

▲网传求救报告截图

时代中国手握大量旧改项目,有广州旧改之王之称。而这份报告的题目就颇不寻常,“恳请支持旧改退出”,请谁支持?抬头是广州市政府。

该文称:由于旧村改造政策不断调整,时代中国于广州从化区、增城区的三个项目暂缓实施,此三个项目前期已投入履约保证金共计3亿元。此外,该公司于黄埔区参与的五个旧村改造项目已按照要求提前启动拆迁,且已支付拆迁补偿费用,累计投入17.1亿元,但由于政策变化,这五个项目已无法正常推进。

▲时代中国“报告”中涉及的广州旧改项目

时代中国希望政府协调退还前三个项目的3亿元保证金;并协调由区政府指定单位或国企承接后五个项目,按照“城市更新10条”等有关政策退还前期投入的17.1亿元。

简单总结一下:时代中国请求广州市政府支持其退出部分旧改项目且退还前期投入近20亿。

4月18日,时代中国对此事公开回应称,公司积极与政府相关部门就个别项目沟通新的推进解决方案是正常的企业经营行为,“公司会因应变化定期对存量城市更新项目进行审视及调整”。

广州的旧改项目赚不赚钱?众所周知,赚钱,很赚钱。那么时代中国为何要退出?“报告”中提到的“暂缓实施”的项目原因是什么?完全是由于“政策变化”吗?

广州某知名房企高管告诉花朵财经,“其实主要原因还是要保证现金流。当前形势下,耗费大量资金的旧改项目确实难以为继。”

当然,政策方面的影响有之,而且很大。去年8月30日,住建部发布了《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》,提出要严格控制大规模拆除、大规模增建、大规模搬迁,并对拆除建筑面积、拆建比等指标作出规定。

该通知也意味着旧改黄金时代的彻底结束。广州自然也要响应住建部的规定,据了解,目前广州全市的多个旧改项目或将重新评估。

旧改是时代中国的核心业务,政策变化对时代中国的影响也较大。在今年3月的业绩会上,时代中国董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄在提及“防止大拆大建”时表示,“每一次政策的修正往往会对我们下一步业务的推进带来更清晰而确定性的引领,接下来这一业务会走得更稳、确定性更高。”

但除了政策面影响外,时代中国的现金流困境也凸显无遗。如“报告”中提到的,公司声称前期的履约保证金退还,对于公司解决阶段性困难尤为重要。

根据财报,倒是看不出“尤为重要”,其年报显示,2021年底公司现金及银行结存账面结余206.57亿元,其受限制银行存款59.39亿元,而一年内到期借款110.20亿元。

在上月的业绩会上,公司也表示,截至3月底已累计偿还短债25亿元,公司很有信心偿还年内到期的85.1亿元债务。

而前文提到的公司希望4月前能拿回“尤为重要”的前期投入,或许是由于4月是房企偿债高峰,时代中国也不例外,4月20日和26日,公司有两笔金额为1.668亿美元和1.75亿美元的美元债到期。

时代中国的“哭穷”,看来还没到资金断顿的地步,倒是预防的意味多一些。

根据年报,2021年,公司实现收入436.35亿元,同比增长13.11%,归母净利润32.60亿元,同比下降34.02%。

公平地说,考量去年的市场环境,这成绩单虽然不尽如意,但还算是拿得出手。

但今年1月以来,标普、惠誉及穆迪先后下调对公司评级,均展望负面,意味着公司在未来1年至18个月里,融资能力存在不确定性。

流动性的减弱,或许是时代中国最忧虑的问题。但观其财报偿债问题似乎也没有到必须“恳请政府支持退出”的份儿上。

对于企业而言,不谋长久者不足以谋一时,在流动性减弱且政策确有变化的情况下,时代中国的请求无可厚非。

但是这样的请求不排除牵一发而动全身的情况,如果政府同意了时代中国的请求,那么其它企业如果提出类似请求,倒是同意还是不同意?

旧改的光景确实不如以往,但城市化进程和改善居民居住环境是不会停顿的,旧改仍将持续,这毫无疑问。

而不管时代中国是真穷还是哭穷,“报告”已经引发了市场对企业的诸多猜测,甚至有时代中国即将爆雷的声音传出。

如果时代中国的请求未被允准,那么这封哭穷信,或许会成为一次赔了夫人又折兵的操作。