来源：壹财信

作者：赵书涵

4月6日，永泰运化工物流股份有限公司（下称“永泰运”）拿到发行批文，计划发行新股不超过2,597.00万股，拟募集资金7.91亿元，发行价格为30.46元，发行市盈率为19.88倍，申购时间确定在4月20日，申购代码为001228。

2021年4月，永泰运在撤回创业板发行上市申请文件两个月后，转战深交所主板，保荐机构和会计师事务所并未变更。永泰运曾因收购造成的高额商誉引起多方关注，此外，《壹财信》还发现被收购标的的注册资本缴纳疑点重重。

据招股书，永泰运是一家主营跨境化工物流供应链服务的现代服务企业。2017年末至2021年末，永泰运的资产总额分别为52,422.51万元、65,628.26万元、81,940.42万元、90,348.36万元、131,834.88万元，2018年末至2021年末资产总额的同比增长速度分别为25.19%、24.86%、10.26%、45.92%。永泰运的总资产持续增长，一部分原因来自企业的并购。同期，永泰运归属于母公司所有者权益的金额也在增长，分别为29,028.14万元、31,623.37万元、46,878.41万元、54,299.28万元、71,053.55万元。

永泰运为了整合跨境供应链服务中涉及的优质线下物流服务资源，近年来先后收购了宁波市永港物流有限公司、喜达储运（上海）发展有限公司、青岛百世万邦国际物流有限公司（下称“百世万邦”）、宁波凯密克物流有限公司四家公司的股权。因为高价收购，永泰运也商誉高企，喜忧参半。截至招股意向书签署日（2022年4月12日），永泰运拥有7家全资下属公司，5家控股子公司，1家参股公司以及4家分公司。

在永泰运的系列收购中，《壹财信》注意到被收购标的百世万邦的注册资本实缴程序存在疑点。

据招股书，百世万邦成立于2017年11月30日，注册资本500.00万元，主要从事跨境化工供应链业务。原股东青岛泰丰航国际物流有限公司（下称“青岛泰丰航”，后更名为“青岛鑫慧盛商贸有限公司”）持有百世万邦100%的股权。

2018年12月，永泰运与青岛泰丰航签订股转协议，以450.00万元的价格收购青岛泰丰航持有的百世万邦75%股权。双方依据百世万邦的经营状况和发展前景协商确定百世万邦100%股权的作价为600.00万元，对应75%股权的转让价格为450.00万元。2019年5月24日，坤元资产评估有限公司出具了以2018年10月31日为基准日的《资产评估报告》，对交易价格的公允性进行了验证。本次评估采用收益法，截至2018年10月31日，百世万邦股东全部权益的评估价值为680.00万元。

永泰运申报创业板的招股书中对收购百世万邦带来的固定资产、技术资产、人员、资质变动情况进行了披露。其中，收购百世万邦不涉及新增固定资产、无形资产、技术资产等，增加7名员工和国际货运代理企业备案表(一)。

《壹财信》在国家企业信用信息公示系统查询到，百世万邦2017年工商年报显示，其资产总额为500.00万元，所有者权益合计为500.00万元。奇怪的是，除了上述招股书披露的增加7名员工和国际货运代理企业备案表(一)外，隔了一年永泰运收购百世万邦控制权时，却没有新增资产。

（截图来自国家企业信用信息公示系统）

另外，百世万邦2020年工商年报（2021年6月22日填报）显示，2021年6月22日，百世万邦删去一条股东及出资信息，该信息内容为永泰运在2017年11月30日（成立日）累计实缴500.00万元。百世万邦的注册资本是否实缴、是否由永泰运全部实缴，似乎成了一个疑云。

（截图来自国家企业信用信息公示系统）

《壹财信》还注意到，永泰运的一家全资子公司在双随机抽查中被发现问题。子公司上海永泰天极物流科技有限公司（下称“永泰天极”）成立于2015年11月26日，主要从事国际跨境化工物流供应链服务业务，是公司位于上海的线下国际化工物流服务团队，业务主要围绕上海港，覆盖长三角地区开展。2019年8月12日，上海市市场监管局展开2019年管理体系认证活动专项检查，发现永泰天极在自愿性认证活动及结果合规性、有效性的检查中存在问题。

随着申购在即，转板后的永泰运离上市咫尺之遥，商誉高企的泡沫是否被戳破也只有时间才能验证，我们也拭目以待。

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