本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取15家多业态零售企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

  从近五年净资产收益率来看，重庆百货、大商股份等2家企业超过10%，其中重庆百货平均净资产收益率达到13.90%。   重庆百货主要从事百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等商业品牌。   收入构成上，汽车贸易收入占比36.16%，毛利率4.92%；超市收入占比35.77%，毛利率23.90%；百货收入占比15.05%，毛利率72.63%；电器收入占比10.62%，毛利率24.65%。

从近五年总资产收益率来看，上海九百、重庆百货、大商股份、益民集团等4家企业超过4%，其中上海九百平均总资产收益率达到7.46%。   上海九百是一家涉及酒类产品批发与销售、商业物业租赁管理、股权投资以及洗染服务及洗涤化工产品生产与销售等多种业态的综合性企业。其主要产品包括了洗涤用品销售、洗染服务、商业物业管理、商业零售等。   收入构成上，商业收入占比45.32%，毛利率7.41%。

从近五年毛利率来看，上海九百、赫美集团、益民集团、北京城乡等4家企业超过35%，其中赫美集团平均毛利率达到41.64%。   赫美集团主营业务为为国际品牌服装、鞋帽、箱包等商品的零售。运营的品牌既包含国际知名品牌MCM、FULAR、MSGM等,也包含公司自有品牌OBLU。   收入构成上，服饰收入占比61.69%，毛利率53.60%；钻石首饰收入占比19.82%，毛利率5.02%；智能电表收入占比12.91%，毛利率23.79%。

从近五年净利率来看，益民集团、通程控股、大商股份、欧亚集团等4家企业超过3%，其中益民集团平均净利率达到2.99%。   益民集团主营业务是百货零售业。主要产品包括内衣、黄金珠宝、百货、旅游饮食服务。   收入构成上，内衣收入占比49.12%，毛利率54.20%；黄金珠宝收入占比39.16%。

多业态零售企业盈利能力  

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10/15的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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