在昨日市场情绪冰点（昨晚不少公众号一致性看空）后，今天市场情绪显著回暖，全市有3191家上涨，但创业板微跌还没有企稳的迹象。目前市场还处在大病初愈阶段，板块缩量轮动明显。今天上涨的方向就有：稳增长方向中的地产、基建，消费方向的白酒、啤酒、医疗服务、医美、家居、家电等，通胀线中的煤炭、钢铁等，赛道股中的半导体等。

市场的亏钱效应已经有明显修复，这里可以乐观一些，但当前市场还在混沌期，特点是轮动快，所以低吸潜伏是更佳策略。

另外今天的市场还有一个很明显的特征，就是基金重仓的大票出现集体性的上涨，每个上涨的板块我们都能看到大市值中军的表现，如地产的招保万金，基建的中字头们，白酒的那批大块头，煤炭的中G神华等等。这是一个很重要的拐点信号，这意味着市场可能要从过去将近半年连板炒作小票的市场风格，往机构偏好的趋势大票风格进行切换，值得期待也值得重视。

今天我们重点聊一聊这三个方向：政策利好的医疗服务、高层重点强调的消费股和超跌反弹的半导体。

政策利好下的医疗服务后市如何演绎？

医疗服务板块今日表现不错，爱尔、通策、欧普等涨幅靠前。主要原因是4月13日晚间GWY的会议提到：“扩大重点领域消费，促进医疗健康.....，支持社会力量补服务供给短板。”，缓解了市场对于民营医疗服务政策压制的担忧。从盘面来看，医疗服务、医美在3月15日后抗跌领涨，市场预期这些方向也会出利好政策，后续走势也值得期待。

政策促进了板块情绪修复，基本面静待拐点兑现。民营医疗从去年7月开始，传集采、服务限价、让利于民等，让整个板块的风格受到明显压制。同时，通策、爱尔也是由于Q3业绩不及预期，遭遇了双杀。本次政策的定调也稳定了市场的情绪，板块估值开始进入修复阶段。预计4月26日前后，通策、爱尔的年报和一季报将陆续披露，考虑到市场对于其Q4和Q1的业绩不好已经有所预期（主要是疫情影响），业绩披露可视为利空的落地。

后续炒“疫情修复”可以期待。爱尔、通策在政策预期开始发酵后，后续的预期差可能源于对“疫情修复”的演绎。

长期基本面的边际预期好转，但兑现需要时间。从基本面来看，爱尔和通策都是典型的疫情受损方向，伴随着国内防控政策的放松、药物疫苗的完善，整个疫情对公司基本面的边际影响的拐点已经出现了，但是考虑到反应到财报和经营业绩上仍需要时间，近期涨幅过大的方向需要谨慎。

消费股的节奏将如何演绎？

消费板块今天整体上涨，原因有2个：一方面是因为板块超跌+疫后修复预期；另一方面，行业有最新的边际变化，周三晚间高层会议突出强调了促消费。这一变化的重要性体现在两方面：

（1）这是高层会议首次提出促消费，考虑到3月初《工作报告》中的促消费政策不及预期，如今首提促消费，属于拐点性事件。

（2）符合我此前提出的稳增长节奏将沿基建—地产—消费扩散的预判，由于稳增长是贯穿全年的主线，因此消费股行情未来有望持续。

虽然中长期看好，但短期内仍然存在扰动因素。短期内，消费板块展开的正面逻辑在加速兑现，而且板块还将面临两个潜在利空：

（1）就高层会议的具体内容而言，此次加码力度较轻。除了重申特困行业纾困和鼓励汽车、家电大宗消费之外，直接刺激消费或明显增加居民收入的措施并不多。

（2）啤酒、餐饮等细分领域，3月经营节奏受疫情影响明显，因此，将于4月底发布的一季报，难以出现亮眼业绩。

所以，消费板块在短期情绪修复后，预计将出现回调。但等到回调企稳，便要重点关注。主要原因有两点：

（1）只要高层会议定下大方向，后续通常会有部位陆续出台具体的配套政策，届时消费板块将不乏催化剂。

（2）受益于促消费政策，板块Q2、Q3业绩增长有望加速，并且能享受21Q2、Q3的低基数红利。

综上，未来消费板块的节奏，将是先炒预期、炒逻辑，然后再炒业绩兑现。因此，需求稳固的高端白酒、扩容更快的次高端白酒、高端化趋势不改的啤酒、以及受益于消费券的家电，都是值得持续关注。

半导体板块超跌反弹

近期半导体板块一直处于回调中，今天半导体板块迎来全面反弹，先梳理下近期的利空因素，主要有4个：

（1）需求端受到冲击，主要有3方面的因素：手机/电脑等电子可选消费品持续疲软，中低端芯片的需求持续降低；疫情、缺芯、原材料涨价等因素的影响，汽车陆续停产或者暂停新品发售，降低了对中高端芯片的需求；俄乌冲突对欧洲市场芯片消费造成扰动因素。

（2）供给端主要是有2个利空因素：国内尤其是上海疫情严重干扰了半导体的供应链和物流；日本频繁地震，对半导体供应链也造成一定的扰动。

（3）随着供需紧缺关系的环比改善，半导体库存上升的周期拐点将至，可以看到部分半导体芯片的价格在逐渐回落。

（4）风格压制。一方面，近期市场的主线是在稳增长方向，市场资金对整个赛道股的关注度较低。另一方面，美联储加息缩表的计划比较鹰派，无风险利率上升，市场的风险偏好降低，对成长赛道股的估值形成压制。

这些利空因素已经充分反映在股价中，现在的位置本身具有反弹的需求，加上近期部分企业披露的一季报数据比较亮眼，如兆Y创新、北F华创、江H微、立A微、新J能、扬J科技、海外的台积电等，所以迎来了半导体板块的全面反弹。

虽然整个半导体行业基本面上存在一些短期利空因素，但是有些细分方向的高景气度在今年还可以持续，如上游原材料和设备、车规级芯片等，这些也是今天领涨的方向，中长期可以重点关注，但短期内涨幅过大的方向需要谨慎。

……

盘后其他一些重要消息：

1. YH：全国已经有一百多个城市的银行自主下调房贷利率；金融机构要灵活调整住房按揭等还款安排，合理延后还款期限。

2. YH：适时运用降准等货币政策工具 进一步加大金融对实体经济支持力度。

3. SLB：推进水利领域不动产投资信托基金（REITs）试点，鼓励和引导社会资本参与水利工程建设运营。

4. 默沙东中国：一季度九价HPV疫苗在中国批签发量同比增近280%。

5. Z易创新：一季度净利润同比预增126.12%左右。

6. 北京辅助生殖纳入医保工作暂缓执行，国家YBJ正统筹研究。

7. 乌称击中俄黑海舰队旗舰；俄未确认受损原因；美再向乌提供军事支持；俄称将打击在乌运送武器车辆。

8. 大众汽车一季度全球交付量同比下降21.9%，俄乌冲突和供应链瓶颈的影响仍无法预测。

今天就这样，上面没提到的我们留言区交流。