近日，中国证监会通过云从科技集团股份有限公司（简称：“云从科技”）科创板注册申请，预计近期在科创板上市。

云从科技的上市之路并不是一帆风顺，曾经因政策收紧，一度中止上市，于2021年7月顺利过会。

01：云从与周曦

云从科技（Cloudwalk)总部位于广州，由周曦创立于2015年，孵化于中国科学院，是一家人工智能科技企业。业务涵盖智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等领域，为客户提供个性化、场景化、行业化的智能服务。

云从科技依托全球领先的人机协同操作系统，云从将感知、认知、决策的核心技术闭环运用于跨场景、跨行业的智慧解决方案，全面提升生产效率和品质，助推国家从数字化到智慧化转型升级。

云从科技的主要产品有北极星结构光相机、如意支付pad、起云商业平台、灵云数据智能风控平台等产品，已广泛应用在物联网、移动互联网、银行、安防、交通等场景。

云从科技经营范围包括：信息系统集成服务；信息电子技术服务；科技信息咨询服务；数据处理和存储服务；软件开发；软件批发；软件零售；软件服务；软件测试服务；人工智能算法软件的技术开发与技术服务；人工智能硬件销售；计算机技术开发、技术服务；计算机硬件的研究、开发；计算机网络系统工程服务；广告业；机器人的技术研究、技术开发；技术进出口；物联网技术研究开发；通信终端设备制造等等。

云从科技的创始人周曦是业内人熟知的学霸和大牛，这可从周曦的履历中略知一二。

周曦于1981年出生，四川省内江人。1999年，18岁的周曦考入中国科学技术大学电子科学与技术系，完成了本科和硕士学业。2006年，周曦到美国伊利利诺伊大学香槟分校攻读博士。

2010年8月毕业于美国伊利诺伊大学电子与计算机工程专业，获得博士学位，在美学习期间，曾在IBM、微软、NEC等公司实习。

一个人的发展离不开机遇，2011年，中国科学院拟在西南地区筹建研究院，当时的筹备人袁家虎先后三次邀请周曦回国，共同致力于中国高新技术的发展。

本着自身的使命与挂念，加上祖国的召唤，周曦放弃美国的生活和事业，回国担任中科院重庆绿色智能技术研究院智能多媒体技术研究中心主任、电子信息技术研究所副所长。

2015年3月，周曦创立云从科技，主要从事人工智能、人脸识别技术的商业服务，为多家机构提供技术支持，如中国农业银行、中国工商银行、中国电信、中国联通等。

目前云从科技拥有1700多人，被称为国内“AI四小龙”之一，剩下三家AI公司分别是商汤科技、依图科技、旷视科技。

02：AI四小龙

四大AI公司中，商汤科技是老大哥，营收明显高于其他三家。招股书显示，商汤科技2018年至2020年及2021年上半年的营业收入分别为18.53亿元、30.27亿元、34.46亿元和16.52亿元，商汤科技的营收相当于旷视科技的2倍多、云从科技的4倍、依图科技的6倍。

虽然都是AI领域的公司，它们的产业定位各不相同。招股书显示，商汤科技将自身定位为人工智能软件平台型公司。旷视科技的业务主要包括消费物联网解决方案、城市物联网解决方案、供应链物联网解决方案三类；依图科技的定位是“算力提供商”，以人工智能芯片技术和算法技术为核心；云从科技则瞄准了智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四个领域，人机协同操作系统和人工智能解决方案是其主要营收构成。

四家公司都在各自的领域深耕，各公司的研发投入各不相同。商汤科技作为老大，研发上支出占比最大。2018年至2021年上半年，商汤科技的研发开支分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元及17.72亿元，分别占营收的45.9%、63.3%、71.3%、107.3%，合计研发支出达69.91亿元。2019年，商汤科技的研发费用近20亿，相当于剩下三家的研发费用总和。

2018年至2020年，云从科技研发费用分别为1.48亿元、4.54亿元和5.78亿元，占各期营业收入的比例分别为30.61%、56.25%和76.59%。

以上数据显示，云从科技的研发投入占比逐步升高，但是在同行对比中，云从科技的研发投入并不占上风，云从科技的实力似乎略低一筹。

03：潜在危机

首先，云从科技持续亏损，仅半年就亏损3个亿。

招股书显示，云从科技2018年、2019年、2020年营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元；净亏损分别为2亿元、17.63亿元、7.2亿元。

2021年，云从科技的经营状况并没有得到改善。招股书显示，云从科技2021年上半年营收4.55亿元，归属母公司所有者的净利润为-3.24亿元，亏损同比扩大13.14%。

其次，云从科技的应收账款持续攀升。

2018年至2020年，公司应收账款余额分别为22,299.81万元、30,833.34万元和52,349.02万元，占当期营业收入的比例分别为46.06%、38.19%和69.36%。预期信用损失/坏账准备金额分别为126.12万元、1,686.84万元和3,927.38万元。

云从科技的应收账款余额和预期信用损失/坏账准备金额持续增加，将对公司的资金流动产生不利影响。

另外，云从科技作为高科技公司，并没有自己的芯片研发，曾经有过芯片研发项目，但最终终止了项目。

作为四小龙之一的依图科技，推出了首款芯片“求索”。“求索”是全球首款为云端定制的深度学习视觉推理芯片，由依图科技和AI芯片初创团队ThinkForce联合开发，适用于人脸识别、视频结构化分析、行人再识别等图像和视频实时智能分析任务。作为云端AI芯片，求索是一个完整的、具有端到端能力的AI处理器。

04：结束语

人工智能赛道愈发拥挤，竞争激烈，一个企业想要在该领域拔得头筹，需要有自身的核心竞争力，云从科技若是能有核心技术，也就能够在市场中占有一席之地。也许，云从科技还是要在研发方面投入更多的心思。