周末，关注度最高的还是俄乌局势和疫情方向。

先看俄乌局势方面，现在基本上形势越来越僵局了。就在这两天，美国商务部扩大对俄罗斯和白俄罗斯出口限制，包括可用于军事和航空航天等领域的两用技术、软件和商品。英国首相约翰逊则直接到了乌克兰，和泽连斯基在基辅大马路上溜达了一圈后，表示将向乌克兰提供120辆装甲车和新的反舰导弹系统。

另外欧盟主席访问波兰，讨论了进一步为乌克兰提供国际援助以及防御俄罗斯等问题。

现在欧洲各国的制裁继续加码，而俄罗斯则基本上没有理会，继续干自己该干的事情。

这种情况下，也预示着俄乌局势持续时间可能会被大大拉长，而这种状态会继续导致全球能源和粮食的不稳定，扰乱欧洲的经济，增强了地区不稳定性。

而这是美国最愿意看到的，俄乌局势僵持时间越长，欧洲不稳定就会越持久，手握能源和粮食出口的美国就越高兴。

另外，最主要的就是引导美元回流。我们知道，美国现在处于快速加息周期中，而加息的目的就是收紧流动性抑制通胀，从而促进经济复苏。但是美元是全球资产，想要美元回流并不是件容易的事情，不是加息就能引导回流。

目前美元投资的主要地区就是欧洲和亚太地区，而让美元回流美国的原因就是造成地区的不稳定性，资金在避险情绪下才会回流。

所以，俄乌局势从一开始就是在美国的一手鼓动下起来的，这才是背后的目的。

除了欧洲就是亚太地区，所以，近期我们会看到很多事情似乎集中在了一起，巴基斯坦局势动荡、日本增加军费、对T军售等等。这样种种事情挤在一起不能说是巧合。

对于我国来说，美国没有别的招，前面各种制裁反而激发了国产替代的进程，当前稳经济最重要的就是疫情。我国通过科学的防疫措施，在2020年和2021年把疫情控制得很好，保证了经济的稳定复苏，同时也吸引海外产业链向国内转移，出口企业吃了一波疫情红利。

但是，今年以来，香G、到深圳，再到现在的上海，疫情来的那么突然和迅速，并且都是金融、经济等的绝对重要城市，这大概也不会是巧合。有些事情似乎是一环扣一环，我们还是要增强团结的力量。

另外，前面文章我们解读过，随着美联储加息预期的提升，中美利差开始大幅缩小。目前中美利差跌破20个BP，已触及历史较低水平。而市场一般认为80BP至100BP的“舒适区间”是比较合适的，现在这个空间被大大压缩，并且在后期中美利差缩窄趋势还会继续，甚至出现倒挂现象，上一次利率倒挂还是2018年。

中美利差缩小甚至倒挂也会加速资金的外流，这个不论是对A股还是经济来说都有一定压力。

而解铃方法，就是我国经济的强劲增长，只有我国经济增长稳得住，才不会引发资金流动的大波动，所以，“稳增长”为何被频频提到，显得很迫切。

目前破局的点一个是快速地控制疫情，一个是加速“稳增长”的关键环节。

在疫情方面，我相信很快就能控制住，并且在疫情管控上也有一些放开的预期。钟南山院士4月8日认为，当前形势下，“完全开放是不适用的，动态清零是可取的，但要进行逐步开放的政策”。

当前就是要根据上海等的防止情况总结数据和经验，来为后面的逐步放开提供支撑，这也会增强经济复苏的预期。

在具体拉动经济的因素上，目前还是需要基建以及地产产业链，这个方向大概要二季度和三季度加速发力。因为一季度的增长数据大概会低于5.5%，这个时候就需要二季度的加速释放，并且二季度具备了基建施工的条件，项目会快速落地。

所以，在投资上，地产以及建材、家居等产业链在二三季度的确定性还会比较强。

至于成长赛道，当下就是考验耐心，控制好仓位，密切跟踪行业景气度的变化，静待资金风向。

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来源：飞鲸投研