现金分红是幻觉吗？ 当股票有“持续现金分红”时，出现“没完没了地上升”或“没完没了地下降”，具有相同的效果。 这是价值投资最重要的逻辑。

正是这种逻辑，让价值投资者能够“利用”市场情绪，而不必完全依赖它。

正是这个逻辑，让投资在“起点”和“终点”形成了一个闭环。

为便于说明，我们假设一只股票的年股息为1元，没有任何增减。（事实上，从长期来看，股市的整体股息正在增加。）

假设股票每年支付1元，现在的股价是10元。 这个时候股票的股息率是多少 显然，它是：1/10*100%=10%。

那么，当这只10元的股票支付一元的年终股息时，投资者的证券账户会发生什么变化呢？无论股价是否随机波动，在分红之后，股票价格将变成9元，另外1美元将返还给投资者的证券账户(为了说明起见，这里忽略了税收因素。税收的存在并不影响本文的逻辑)。

股息后，股价是除息。从“账户总市值”的角度来看，投资者似乎没有得到任何好处。分红有什么用？别急，继续推导，这个屁会越来越有用的。

分红除权后，股票市场价格可以变成9元，年底中国依旧没有分红1元，这时候该股票的股息率是：1/9*100％=11.11％。

分红后，继续除权，股票价格变成8元。那么，年末的股息还是1元，股息收益率变成多少呢？1/8 * 100% = 12.5% .

分红之后，继续除权……

分红之后，继续除权……

分红之后，继续除权……

九年之后，股价已经变成1元，年底中国依旧可以分红1元。这时候，股息率是多少？惊讶地发现，是：1/1*100％=100％。没错，股息率是100％！

也就是说，你用1元买股票，一年后，得到的现金股息，是1元。

分红后，继续除权。 问题是，你现在如何除权？ 分红1元，除权1元，股价变成0元？ 不，根据证券交易所的规定，股票的最低价格为0.01元（全球不同交易所的规定不同），描述以0.01元为基础，逻辑不受影响。

在进一步除权后，股价变成了0.01元。到了年底，奖金还是1美元。在这一点上，股息率是多少？1/0.01 * 100% = 10000% .是的，股息率是10,000% 。也就是说，如果你在这个时候买入股票，一年后仍然支付1美元的股息，你的资产每年会增加100倍。

许多投资者会习惯性地感觉到股票一直在下跌，我一直在补仓，很快就会用光钱。 所以当股价下跌时，我就不能买了。 有这种想法的人，回头看看上述情况，不明白“现金分红”到底有什么用的？

继续说前面的例子。你可能会有一个这样的疑问：为什么自己在真实生活世界中，从来没见过你说的就是那种事？

事实上，类似的事情已经发生了。当巴菲特公司年轻时，它购买了股息收益率超过100%的股票。当然，人们承认这样的事情是非常罕见的。

那么，为什么会如此罕见呢？ 原因很简单：

因为一直支付股息的公司的股价上涨了。

因为持续分红的公司，股价很难随着“除息”而持续下跌。当“股息率”达到一定水平时，就会有越来越多的资金来“吃红利”。

到此，现金进行分红的意义、现金分红与股价的关系，就彻底讲清楚了。如果我们这样学生还不能够清楚，那我唯一的建议其实就是，再看一遍。因为我没有学习能力可以说得更清楚了。

最后，重复最初的结论：当一只股票有“持续的现金股息”时，该股票“不断上涨”或“不断下跌”，最终的效果是一样的。

下次有人问：如果你买的股票被低估了，如果它继续下跌，你能做什么？

你可以看着他的眼睛告诉他: 不要做梦，有什么能这么好？

我再说一句:现金分红最满意的方式是持续的、稳定的、增长的。

单只股票的现金分红，有可能需要做到“持续”，但很难真正做到“稳定”。我的解决管理办法是：建立自己一个“30只股票市场构成的投资产品组合”。目前看来，这个组合的现金分红相当持续，相当稳定，且有经济增长。