（图片来源：九方财富公告）

出品 | Metal 财经

作者 | 查克

2022年3月21日，九方财富递表港交所主板。

根据公开资料，上月末的这次递表已是九方财富在去年8月31日递表失效后，又一次踏上IPO之路。

01 高毛利产品并不能保证投资者盈利

九方财富是在线投资决策解决方案提供商，专注于在线投资者内容服务市场。公司提供在线投资者内容服务，包括在线高端投教服务及在线财商教育服务以及金融信息软件服务，帮助个人投资者更好地了解金融市场及制定投资计划或决策。公司的产品包括三大类：在线高端投教服务，即：九方智投；在线财商教育服务，即：赢马学堂；金融信息软件服务，即：九方智投擒龙。

事实上，从毛利率指标来看，身处金融服务行业的九方财富有着不错的数据。根据此次公司递交给港交所的材料，自2019年以来，公司的毛利率持续维持在80%以上，依次为82.5%，89.7%，以及86.7%。

（图片来源：九方财富公告）

然而，高价的产品并不能保证客户投资的盈利能力。

在此次材料中，九方财富在风险因素章节中指出：“我们无法保证客户投资的盈利能力，而客户投资的盈利能力易受不可预测的市场波动及其他不受我们控制的因素影响，因此我们的业务及经营业绩可能会受到该等因素的重大不利影响。”

对于购买了高价产品，却在二级市场铩羽而归的投资者来说，是否要复购产品，是一个值得深思的问题。而另一方面，尽管给出了“风险提示”，但是如何构筑自己的公司护城河，如何让业务不成为“一次性”消费，也正是九方财富需要不断思考的问题。

02 营收“主角”投教服务出现消费者投诉

如果拆解九方财富的收入就能发现，其“主角”在于在线高端投教服务。这项服务根据配套标准不同，投教服务分为三个主要系列，每6个月的价格分别从近3万元到近14万元不等：标准配套系列，价格为29800元/6个月；高端配套系列的标准价为69800元/6个月，或139600元/6个月。

然而，在投诉平台依旧能找到针对上述服务投诉。

以黑猫投诉平台为例，最近的一条相关投诉上传于2022年3月31日。投诉人于2021年7月25日购买了29800套餐，此后几个月在每天课程一个星期会回复一两次，再往后就没有再收到回复。此外，投诉人还指出在接受九方服务时，有好几只股票被套，并上传了相应的截图。

值得注意的是，九方财富在风险因素章节，也将“退费”情况列为风险因素之一：“我们向客户提供不同的退款选项，这取决于服务订阅时间，并受制于我们与每个客户所订立服务合约所载若干条件及限制。一般而言，客户在订购后五个工作天内可获全额无条件退款。”

九方财富此次赴港IPO之路值得继续关注。