226倍PE,比特斯拉还贵,比亚迪Allin了
【财经热点】4月4日,是内地清明小长假第二天,而港股还是正常交易。在A股、港股两个市场上市的公司,港股交易自然是正常进行。其中比亚迪股份(1211.HK)开盘大涨超过5个百分点,超过大盘指数涨幅,而这和公司前一天晚上宣布的一个主要决定不无关系。
比亚迪股份4月3日通过港交所宣布,根据战略发展需要,公司自2022年3月起停止燃油汽车整车生产。未来,在汽车版块公司将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。
公司公告还指出,将继续进行燃油汽车零部件生产和供应,为现有燃油汽车客户持续提供完善的服务和售后保障,以及全生命周期的零配件供应,确保无忧畅行。
这个消息虽然看起来很突然,但也在不少市场观察人士的意料之中。
数据显示,今年1-3月,比亚迪累计产销量分别为29.22万辆和29.14万辆,同比增长170%和180%。其中,新能源汽车产销量分别为28.75万辆和28.63万辆,同比暴涨417%和423%。与此同时,今年一季度,比亚迪新能源汽车的销量占总销量比重已达到98%。
就在3月,比亚迪汽车产销量分别为10.67万辆和10.49万辆,其中燃油车产销量均为“0”。这就是说今年3月,比亚迪的产销已全面实现电动化。
而从财务数据表现上,汽车业务也早就成就比亚迪第一大收入来源。以2021年报为例,比亚迪当年实现总营收2161亿元,汽车销售贡献1125亿元,其次是手机部件以及组装,收入865亿元,二次充电电池业务165亿元,其他业务贡献7亿元左右;上述业务分别增长34%、44%、36%、54%。
就汽车业务收入增长而言,同是汽车制造大厂,总部同在广东省的广汽集团去年收入757亿元,长安汽车的营收1031亿元,但略低于长城汽车1364亿元和明显低于上汽集团5527亿元的总营收。
根据公司披露的运营数据,2021年全年,比亚迪新能源汽车销量60.4万辆,比2020年增长218%。去年全球新能源汽车销量为650万辆;其中国内新能源汽车总销量355万辆,比亚迪市场份额大约占据国内17%。
今年2月,比亚迪纯电乘用车和插混乘用车市占率分别高达18%和59%,龙头地位稳固。市场预计2022年全年新能源汽车销量有望超150万辆,市场份额有望进一步增加。
不过,比亚迪利润率并不高,尤其是手机部件组装等业务,毛利率只有7.57%,远远低于汽车等相关产品的17.39%毛利率,这也使得比亚迪去年收入超过2000亿元,但归母净利润不到40亿元,比2020年下滑28%;非经常性损益高达近18亿元,扣非归母净利润还剩12.55亿元,也下滑近58%。
在二级市场上,比亚迪A股曾在2021年10月股价冲高至333元,和2014年比,整整有10倍涨幅。
不过截至4月4日,其股价还有236元,跌掉近100元,跌幅近三成,市值也是蒸发掉2823亿元。公司宣布把主要精力和资源放在新能源汽车制造上,二级市场给予积极回应,在港股大涨,A股开市后预计也将会补涨。
需要引起重视的是,当前比亚迪市盈率(TTM)高达226倍,已然超过新能源全球老大特斯拉的203倍市盈率,如何消化如此高估值,投资者仍需要继续观察公司的业绩兑现情况。作为中小投资者,麻木追高并不可取。
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