锂电池的热浪还在翻涌。

近日，持续“买买买”模式一段时间的赣锋锂业再下一城。

3月29日，据天眼查显示，天元锂电材料河北有限公司发生工商变更，原股东均退出，新增股东江西赣锋锂业股份有限公司并全资持股，出资额9600万人民币。

兵马未动，粮草先行。

在年初的锂业大会上，赣锋锂业董事长李良彬说道：“全球的锂资源是不缺的，关键是看资源在谁的手里。”他认为，因为相当一部分锂资源是掌握在国外企业手里，而国外企业对中国新能源行业的火爆不是足够了解，所以他们扩产的速度或者意愿没有中国本土企业那么强，由此导致了锂的供不应求，该释放出来的产能没有释放出来，最终造成锂供需的不匹配。

“如果在赣锋手里，我们肯定会有很多锂盐来满足这个市场。”

正如李良彬所言，近期赣锋锂业出手不断，渐进式通过参股、签订包销协议来保证“备货”。

一日买下两家公司

近日，距沸沸扬扬的“千禧锂业股权收购案”仅过去几个月，赣锋锂业再次瞄准海内外资源张开大口，一天买下两家公司。

3月29日，在完成对天元锂电收购的当日，赣锋锂业发布公告称，荷兰SPV公司Mali Lithium B.V.（简称“马里锂业”）已正式设立，赣锋国际现持有马里锂业50%股权，出资金额为1.3亿美元，同时，马里锂业也获得了Goulamina锂辉石矿的开采许可证。

在该消息的拉动下，3月30日，赣锋锂业盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，收盘价为129.66元，涨幅为5.34%，截止发稿前，赣锋锂业A股最新市值超1800亿元。

据研究报告，Goulamina锂辉石项目一期产能规划已更新至年产5.06亿吨6%锂精矿，同时项目计划在一期产能达产后的18个月内投产二期产能，预计将原产能增加至年产8.31亿吨6%锂精矿。

而天元锂电池建有年产12000吨的碳酸锂项目，总占地100亩，已于2018年年底投产。把天元锂电收入麾下，将直接带来碳酸锂产能27.9%的提升。

在年报中，赣锋说到，现在的产能是9万吨，3年后的2025要扩产到30万吨，未来还要扩到60万吨。而这两笔收购的落地，无疑是赣锋锂业有了更多扩大产能的底气。

据行业专家统计，赣锋锂业已经间接或直接拥有锂资源约3425万吨储备。

看锂价吃饭

“有锂走遍天下”并不是随便说说，“白色石油”赚钱效应如何，从锂电材料龙头--赣锋锂业的业绩便能窥见一二。

2021年，赣锋实现总营收111.62亿元，同比增长102.06%；净利润54.17亿元，同比增长409.27%；实现归属于上市公司股东的净利润52.28亿元，同比增长410.25%；基本每股收益为3.73元；平均净资产收益率ROE为27.37%。

在电动车爆炒之下，锂电池业绩高增长是必然。2021年赣锋锂业净利润的同比增幅高到4倍，大幅超越营收增长，显示过去一年，赣锋的盈利能力有了很大的飞跃。

而赣锋能够获得亮丽的业绩，股价疯狂受追捧，原因很多，但归根结底，就是两条，下游需求火热导致产品供不应求，坐吃涨价红利。

作为锂电池最重要的原材料之一，碳酸锂/氢氧化锂的价格从2020年中期起就出现了周期反转，2021年由于疫情加剧供应链紧张，以及电动车需求的井喷，涨价现象更加严重。

如此企高的价格，让人联想到近年来猪价的走势。

虽不同行，但两者也有共通点。除了猪肉和锂盐同属生产性行业、周期性行业，非洲猪瘟所导致的猪价飞涨，和去年的锂盐价格也有几分类似。

高企的利润和紧张的供需关系不断刺激产能扩大，而大量扩产的结果，是等到供给集中释放的时候，价格会快速回落。这种情况在2021年1月开始出现，并一路下跌，现在已经跌回非洲猪瘟前的水平。

对于锂价的周期性，李良彬也早有感悟。“碳酸锂有20万元/吨的昨天，也可能有4万元/吨的明天。”

市场往往是残酷的，有疯狂的上涨，也会有惨烈的下跌，而当初有多疯狂，日后就会有多惨烈。猪价后来的大跌，离不开猪企的疯狂扩产，那锂盐产能的疯狂扩产，结果会有不同吗？

挥兵买矿，锂战下的最优解？

赣锋锂业疯狂“买买买”的背后，其实折射出了这家锂业龙头的隐忧和不安。

在赣锋高速增长的同时，“锂电双雄”的另一家天齐锂业也不逊色。2022年1-2月天齐锂业锂化合物业务营收增长492%，增速明显高于赣锋锂业。

而背后的原因在于天齐锂业以碳酸锂产品为主，赣锋锂业氢氧化锂产能更大，此前氢氧化锂价格表现并不如碳酸锂突出。

也许是嗅到了这一点，赣锋锂业才有了上述聚焦于碳酸锂业务的两项收购。

但风口之下，向外伸出的手并不止赣锋一个。

早在去年9月，加拿大锂矿公司千禧锂业的股权收购案中就有了交锋。宁德时代半路“杀出”，提出高于赣锋锂业7%左右的报价收购千禧锂业。虽然这场“抢锂大战”终结在了提出更有报价的赣锋锂业为最大股东的Lithium Americas手中，但巨大的市场缺口中暗藏着危机已经突显。

国内外“锂战”也已经变得白热化，而随着市场的成熟，在锂电池行业，这样的并购也许才刚刚开始。

素材来源：投中网、格隆

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