昨天又定投了一轮ETF，定投的逻辑其实之前跟大家基本都聊过了一遍，没啥太大的变化，不过朋友们问的比较多的是银行ETF（512800)怎么也定投了，还投了那么多次？我今天就跟大家具体捋捋吧~

银行ETF基本纳入了A股上市的银行企业，成分股40只，前五权重为招行，兴业，工行，平银以及宁波，前十权重占比69%，相对比较集中。

看好银行的理由主要有三个，估值低+业绩增速不错+看好宏观经济见底回升。

①估值低

当前PB估值0.64倍，百分位3.13%，从历史估值走势来看，PB估值是逐渐下滑的

3.15号的时候达到了历史最低，击穿了0.6倍PB，随后回升了一些。

无论是从自身绝对值（破净）还是从百分位来看，均是很低的估值。我顺便对比了一下其他低估值行业的估值情况，相比其他行业，估值也是低的离谱，如下图：

②业绩增速不错

目前成分股已经披露年报数据的有23家，如下图：

从已经公布的数据来看：

利润增速在20%以上的占比35.17%

利润增速在15%-20%的占比2.67%

利润增速在10%-15%的占比24.69%

利润增速在10%以下的占比6%

整体利润平均增速在15%左右，跟WIND显示的2021年盈利增速基本一致，白计算了。不过去年的利润增速整体不错，均比前几年要好。

③宏观经济见底回升

第三个理由其实是作为今年稳增长方向配置的，这怎么理解？

首先大家明白，去年底稳增长政策的提出其实是为了应对经济下行。

而投资银行，比较关键的在于银行的资产规模扩张以及资产质量。

银行的资产就是放出去的贷款，经济好，贷款的金额才会多，资产规模才得以扩张

而经资产质量则涉及放出去的贷款能否比较完整的回收回来。经济好，贷款发生违约的概率才会降低

而这两个都直接跟当前的宏观经济挂钩。所以，投资银行股，可以反其道而行，在市场预期接下来宏观经济增长有压力，不喜欢银行股的时候，其实更应该是我们逐步买入银行股的时候，而现阶段对应就是如此。

从以上三点，大家应该能明白当前定投银行ETF的逻辑了。当然，我认为最重要的是第三点，稳增长政策对于宏观经济增长重新复苏的预期。

之前疫情的反复会让市场短期担忧稳增长的实现，不过，随着疫情新增趋势出现拐点。在保GDP增长5.5%的前提下，后面大概率会有更多的宽松政策出来，经济也会慢慢的复苏。

近期股价比较强势也是因为这个预期。

而估值低以及业绩增长确定则是为什么选择银行作为配置稳增长方向的选择。估值低代表了更厚的安全边际，而业绩则是基本保障。

在去年业绩增长15%左右的情况下，银行去年全年不涨反跌。这个会让后面估值修复起来更加有动力。

不过，银行的波动弹性可能相对还是低一些，投资银行的朋友，还是要适当降低预期。从历史估值来看，我觉得只要现在的估值一两年修复到0.8PB左右，收益大概有20%-25%这样已经挺满足的了

网格跟定投均提供了银行ETF的策略给大家参考，昨天也发了银行ETF的定投通知。网格策略我们同样也分享给了大家，并且已经运行了相当长一段时间

对了，还说一个事儿，昨天在定投搜罗资金的时候，发现华宝油气网格已经卖完空仓，从做网格跟套利持有到现在，期间经历了负油价，导致华宝油气暴跌，最近价格已经重新回到6毛以上。

我觉得短期涨幅过大。所以把剩下的底仓也顺势卖出了，短时间不再持有华宝油气做网格或者套利。

大家近期想抄底没有资金且还持有华宝油气的，我觉得也可以跟我一样，卖出然后买其他的，比如买入银行大概率还是个不错的选择。

当然，这只是个建议，从华宝油气指数跟原油的走势来看。大部分时间都跟原油指数同涨同跌

但跟期货不同，华宝油气持有的是上市企业，本身是有内生增长的。假设油价能持续在高位震荡相当长一段时间，那么华宝油气指数走势就会重新超越原油。

可以参考下图的2010-2014年，油价长时间高位运行（80-100），那么油气企业利润增长就会维持的比较好且持续，自然就能得到不错的回报

核心在于是否认为原油能高位长时间运行，你们也可以自行选择~

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