本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取16家互联网电商企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，狮头股份和国联股份等两家企业实现倍数增长，其中狮头股份复合增长达到276.36%。   

狮头股份主要从事电子商务服务板块和净水龙头及配件制造及水环境综合治理板块。主要产品为净水龙头及配件、水环境综合治理业务、电子商务代运营业务、电子商务经销业务。   

收入构成上，电子商务经销业务收入占比68.43%，毛利率42.38%；净水龙头及配件业务收入占比25.74%，毛利率17.11%。

从近五年净利润复合增长来看，青木股份、国联股份、吉宏股份等3家企业增幅超过50%，其中青木股份复合增长达到181.82%。   

青木股份主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。   

收入构成上，电商销售服务为主要收入来源，收入占比达到87.15%，毛利率49.66%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，青木股份、焦点科技、国联股份、吉宏股份等4家企业增幅超过50%，其中焦点科技复合增长达到83.69%。   

焦点科技主营业务是外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。   

收入构成上，会员费收入占比44.15%，毛利率80.07%；增值服务费收入占比18.70%，毛利率81.90%；保险佣金收入占比13.16%，毛利率93.42%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，狮头股份、壹网壹创、国联股份等3家企业实现倍数增长，其中壹网壹创复合增长达到197.96%。   

壹网壹创主要经营模式为：品牌线上服务、线上分销和内容服务。其中，品牌线上服务是公司最主要的业务。

收入构成上，品牌线上管理服务收入占比40.14%，毛利率66.69%；品牌线上营销服务收入占比32.36%，毛利率48.18%；线上分销收入占比27.00%，毛利率19.56%。

互联网电商企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/16的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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