作者：王莉

出品：全球财说


首家SPAC上市引起多方机构投资者关注。

2021年12月17日，港交所全资附属公司联交所公布引入新规则，在香港设立全新SPAC上市机制，并于2022年1月1日起生效。3月18日Aquila Acquisition Corporation（简称Aquila）实现首家在港交所正式上市。

Aquila引起关注除了是首家，还有其实际控制人因素，其实际控制人正是招商银行。内资银行创新性方面，招商银行毋庸置疑是个代表。

近期招商银行公布了2021年度报告，靓丽业绩再次吸睛，其2021年业绩方面又有何特点，《全球财说》对报告进行了研究分析。

控存款成本主要在上半年

首发年报的两家银行——平安银行和招商银行均实现了营收和净利两位数的增长，招商银行2021年全年实现营业收入3313亿元，同比增长14.04% ；实现归属于本行股东的净利润1199亿元，同比增长23.20%。

同时该行的各类平均资产收益率均上行，不过其两个盈利能力指标在持续下降，净利差和净利息收益率均同比减少0.01个百分点。

图片来源：招商银行2021年报

该行实现利息收入3270.56亿元，同比增长6.39%，主要是生息资产规模扩张，该行贷款和垫款利息收入仍然是其利息收入的最大组成部分，2021年，该行贷款和垫款利息收入2506.62亿元，同比增长6.17%。

贷款平均收益率受大环境影响，仍在下行，为4.67%。不过票据贴现平均收益率是在上行。

图片来源：招商银行2021年报

报告期内，从贷款和垫款期限结构来看，短期贷款平均余额19409.17亿元，利息收入1008.50亿元，平均收益率5.20% ；中长期贷款平均余额34232.78亿元，利息收入1498.12亿元，平均收益率4.38%。

显然，短期贷款平均收益率高于中长期贷款平均收益率，这似乎与常规理解不符。对此招行解释称，短期贷款平均收益率高于中长期贷款平均收益率主要是因为短期贷款中的信用卡贷款及小微贷款收益率较高且占比较高。说白了还是零售贷款或者说消费贷款给力，也难怪那么多银行对消费金融公司趋之若鹜。

利息支出同步也在增长，不过增幅不大。报告期内，其利息支出1,231.37亿元，同比增长0.61%。利息支出主要是存款利息支出，报告期内，客户存款利息支出843.32亿元，同比增长1.30%。

招行称，在客户存款规模较快增长的情况下，持续优化存款结构并有效管控存款定价，存款成本率明显下降。2021年存款平均成本率同比下降0.14个百分点。

不过，并不是各类型存款平均成本率全面下降，其中公司活期存款平均成本率有所上升，零售活期存款平均成本率未变。

《全球财说》注意到，招行客户存款平均成本率四季度较三季度有所上升，为1.44%，第三季度其存款平均成本率为1.43%。由此可以大致推论出，该行1.41%的存款平均成本率，主要是在2021年上半年控制实现的。

再提个有趣的点，近年来招行年报中的领导致辞颇具感情色彩，“人情味儿”较浓。

以这段话为例“我们以洪荒之力打造金融科技银行，让客户服务的每一个流程环节都享受数字化的便捷。我们以开放融合引领组织进化，上演‘一场静悄悄的革命’，几百个融合型团队活跃在组织边界上，打破条线、部门间的“玻璃门”。科技与文化，正在成为大财富管理的两只‘翅膀’，隐形而有力。”

另数据显示，报告期内其信息科技投入132.91亿元，同比增长11.58%，是营业收入的4.37%。

新增逾期上升

招行的资产质量持续优化。

不良双降，且不良率重回1%以下。截至报告期末，该行不良贷款总额508.62亿元，较上年末减少27.53亿元；不良贷款率0.91%，较上年末下降0.16个百分点；拨备覆盖率483.87%，较上年末上升46.19个百分点；贷款拨备率4.42%，较上年末下降0.25个百分点。

不过其关注类和次级类贷款2021年上升，若想持续维持1%以下不良率，该行仍要加强风险管控。

从各贷款类型看，该行采矿业，文化、体育和娱乐业，房地产等行业不良贷款率有所上升，其中房地产业不良贷款率上升相对较多，从2020年的0.3%上升至2021年的1.41%。

不过根据近期新闻报道，招行似乎近期对房地产业务的“兴趣”提升。据财经天下周刊报道，今年以来，招行向多家房企提供了高额融资贷款。

招行副行长李德林在业绩发布会上表示，目前房地产行业在短期内出现了剧烈的震荡，我们的态度仍然没有变。目前在市场形势比较低落的情况下，我们也看到了一些结构性的机会。“我们认为，当前房地产的问题可以通过重组并购实现软着陆，这是一个有效的途径，对银行来说也是结构性的机会。”

在不良双降及拨备上升的背景下，该行的贷款和垫款信用减值损失亦下降。当然，这也为利润增长提供了助力。

逾期贷款方面，仍在增长，截至报告期末，逾期贷款574.26亿元，较上年末增加8.58亿元，其中增长的主要是3个月以内逾期贷款及逾期3年以上的贷款，对于逾期3个月以内贷款增长，也可以理解为新增逾期增加，该行解释称受信用卡贷款逾期认定时点调整影响。另外长期逾期贷款的增加，也加大了不良生成风险。重组贷款在报告期内下降。

图片来源：招商银行2021年报

有个数据值得关注，报告期内，该行共收到监管部门转办投诉21628笔，其中上海就高达17876笔，投诉数量在诸多城市中遥遥领先，投诉排名第二的是深圳为1246，距离上海也是小巫见大巫。

图片来源：招商银行2021年报

此外，报告期内，全行客户之声（含客户投诉、合理化建议、意见反馈等）发生率为0.33%，从客户之声的业务分类来看，借记卡占比为39%，信用卡占比为61%。也就是说，信用卡投诉仍是主流。

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