康冠科技IPO:依赖海外收入原料涨售价跌或致盈利前景看淡
康冠科技外销收入占比超70%,依赖海外收入。此外,康冠科技产品成本与售价反向变化,毛利率持续下滑。
1月27日,深圳市康冠科技股份有限公司(以下简称:康冠科技)在深交所主板上会,并于3月8日进行申购,申购代码为001308。
招股书显示,康冠科技此次公开发行股票数量不超过4248.75万股,不低于发行后公司总股本的10%。拟投入募集资金金额为17亿元,分别用于康冠智能显示终端产品扩产项目、商用显示产品扩产项目、总部大楼及研发测试中心项目、全球技术支持及服务中心建设项目、智慧园区及信息化系统升级改造项目和补充流动资金。
然而,据招股书披露,康冠科技外销收入占比超70%,依赖海外收入。此外,康冠科技产品成本与售价反向变化,毛利率持续下滑。针对上述情况,发现网向康冠科技公开邮箱发送采访函请求释疑,但截止发稿前,康冠科技并未给出合理解释。
依赖海外收入,经营稳定性面临挑战
公开资料显示,康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业,主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
2019年-2021年,康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元,同比增长率分别为2.62%、5.44%和60.36%;归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元,同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。
图源:Wind(康冠科技)
其中,康冠科技的营业收入主要来自海外收入,2019年-2021年,其海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元,占营业收入的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%,主要包括韩国、波兰以及墨西哥等地区。
图源:招股书(康冠科技)
值得注意的是,自2018年以来,美国已经先后多次对我国出口美国商品加征关税,加税商品清单包括智能手机、笔记本、平板电脑、服装、鞋履以及农畜产品等。显然,康冠科技的部分产品也在加征关税清单中,而康冠科技在美的销售收入占比超3%。对此,分析人员表示,虽然康冠科技在美国的业务量较小,但中美贸易摩擦带来的风险却是不容忽视的,给康冠科技的经营业绩也带来了不确定性。
同时,康冠科技海外销售以美元结算为主,若未来人民币兑美元汇率发生较大波动,康冠科技则会产生相应的汇兑损失。招股书显示,2019年-2021年,康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。康冠科技在招股书中表示,2020年主要系人民币对美元汇率上升的影响,导致当期出现了较大的汇兑损失。若未来美元兑人民币汇率下跌,则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格,进而会削弱康冠科技的市场竞争力。
图源:招股书(康冠科技)
不仅如此,如今新冠疫情持续蔓延以及俄乌事件的爆发令国际形势十分严峻,这都给依赖海外收入的康冠科技带来了危机,经营业绩持续、稳定的增长或许面临挑战。
产品成本与价格反向变化,盈利能力下滑
值得一提的是,报告期内康冠科技的盈利能力出现下滑。2020年,康冠科技净利润为4.85亿元,相较2019年下跌了0.46亿元。此外,2019年-2021年,康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%,呈持续下滑趋势,其中2020年的下滑幅度较大。而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。
图源:招股书(康冠科技)
招股书显示,康冠科技的原材料成本占比较高,2019年-2021年,其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元,占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。分析人员表示,原材料占比高,当原材料价格波动时,会对公司的主营业务成本造成较大影响,进而影响毛利率等盈利水平。
图源:招股书(康冠科技)
康冠科技的主要原材料为液晶面板,占采购总额的比例超50%。然而,从2020年三季度开始,全球液晶面板价格呈上涨趋势,导致康冠科技的原材料成本上升。
据招股书披露,康冠科技不同型号的液晶面板采购单价均呈上升趋势。以液晶面板-32寸为例,2019年-2021年,康冠科技的采购平均单价分别为238.77元/片、311.47元/片和425.5元/片,由采购数据可以看出,2020年和2021年液晶面板-32寸分别增长30.45%和36.61%,上涨幅度较大。
图源:招股书(康冠科技)
业内人士指出,面对原材料价格上涨,企业如果可以提高产品售价,那么原材料涨价对其盈利能力的影响不会太大。但是,在2020年原材料价格大涨时,康冠科技的产品售价却不增反降,2020年,其智能交互显示的销售价格为2782.06元/台;智能电视的销售价格为844.21元/台;设计加工业务的销售价格为325.46元/台,相较2019年,该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。
图源:招股书(康冠科技)
上游原材料涨价,下游销售产品跌价,如此双重打击之下,也就不难理解康冠科技净利润和毛利率均在2020年大幅下滑了。虽然2021年,康冠科技的产品售价提高了,净利向好,但其毛利率仍未回到2019年的水平,并还在小幅度下滑。
(发现网记者罗雪峰 实习记者腾会言)
最近更新
-
6000万股股权流拍违规 被罚290万 湖北银行IPO已更新静待问询
股票 · 04-30 15:26
-
龙头房企反弹爆发,地产ETF(159707)三连阳大涨13.79%
理财 · 04-29 18:13
-
中欧基金蓝小康:看好红利类、资源类股票,提升对国企的关注度
股票 · 04-19 11:06
-
历史年年正收益 天弘信利近3年收益12.94%
理财 · 04-02 16:31
- 净利增近2倍,股价飙升!大家乐有何增长秘诀?
- “小长假”期间港股大涨,A股“红五月”可期?
- 野村证券与瑞穗金融集团因第三方交易失败蒙受逾亿美元损失
- 联华证券-五一档火爆:一家A股公司脱颖而出,净赚超过9亿
- 疯狂!超跌大反弹,快狗打车飙升91.5%
- 金龙指数放量飙涨6%!中概股重获资金青睐?
- 长三角铁路客流量再创新高,今日预计发送旅客375万人次
- 格力美的长虹突然斥巨资加码以旧换新,今年5月家电不寻常
- 一季度GDP大超预期!香港经济彰显韧性
- 中国资产全线飙涨,一季报里有金矿
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2021人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
339人已购
¥588.00/月