港股重回新低

严格来讲，今天A股和港废还是比较争气的。上证指数收涨0.32%。

不过，盘中的时候港股还是创下了近年新低，恒生指数最低的时候来到22406点，基本跌回上年疫情开始时候的位置。

尽管从抗跌来讲港股今年还算可以，但考虑到过去两年的港股一直比较拉胯，现在大家对于这个市场和相关指数的信心估计也是越来越不足。

但是，越是这种情况，咱么就越要沉得住气。

风险逃避

我们不妨先从一个相对宏大的角度来推测下港股近期发生了什么事。机构的操作是一个比较不错的切入视角。

从整体仓位来看，现在机构的普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别是88.7%和87%，对应的仓位百分位降低到50%和71.6%。

而在一个月之前，两者的仓位数据达到90%和86.6%，股票型基金的仓位是显著高于当下的。

所以整体来看，机构这一个多月下来的仓位是明显下降不少的。当然，时间段来讲其实比较小，调整幅度也不算大，这只能作为比较粗暴的解释。

进一步看机构仓位的变动，大致如下。

这是最新的三傻仓位情况，仅仅对比上周，在股票型基金这一块银行非银地产就分别下降了0.1%、0.8%、1%左右的持仓。

而赛道那边的仓位虽然也有下降，但是下降幅度要比三傻低很多。

通过这个对比，可以看出机构过去这段时间整体是在减仓，但是赛道基本不愿意减，而把三傻原本加的仓位给减掉。

这不排除之前三傻这波上涨在机构这边更多是“避难”操作，而一旦看到原本熟悉的赛道跌得差不多了，就可能不太愿意去降低仓位。

所以，在整体仓位出现下降的情况下，原本避难的三傻就被抛弃更多了，港股那边自然也同样被影响到。这是当前从机构角度对于价值板块上的一些解释。

继续看好

对于今年年初的这波三傻行情，其实我个人并没有特别乐观，因为三傻目前的核心基本面确实没有真正反转，地产和保险当下还是处于比较困难的阶段。

所以，对于这种跟基本面情况有一定背离的上涨，我认为更多是一些情绪性的作用，这也是大家要降低预期的关键。

不过，现在回落到这个位置，我认为反过来又可以逐渐乐观一下了。

首先，从基本面来看，地产这边虽然还比较惨烈，不过政策端是显著边际放松当中，唯一的问题就是要尽量避开一些可能暴雷的品种。

保险这边大家也看到一月份的保单情况了， 在上年基数相对较高的情况下今年一月份保单还是比较平稳，结合12月的保单情况来看，有一定概率保险行业的经纪人数量已经见底。

基建这边就不多说了，1月订单是比较强势的，不过地产业务可能会对最终利润端有一些影响。

所以，相比起之前那段时间冲锋，现在重新回调一波之后大概是更好的机会，不过地产目前的回调不算深，所以我还是不建议在当下配置地产。

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1.欧洲的局势现在还比较混乱，原本的谈判又延迟了，个人还是觉得安稳退出是比较好的结果吧，咱们这边还是比较克制，我觉得做得挺不错的。晚上再看看美股啥情况，如果美股也比较稳的话那么短期的预期可能还是会好一些吧。

2.今天网信部又给互联网这边喊了下话，大意就是强调了行业的重要性和发展潜力，同时强调了行业的规范发展，整体基调还算偏好。虽然最近互联网板块的政策信号时松时紧，但是整体趋向来看还是逐步向好的。对于这个行业，我个人目前的信心还是比较充足，所以也继续躺平当中。