今晚我就不说那些太复杂的投资逻辑了，就回复一些小白朋友比较关心的三个问题。

1、昨晚有朋友问：基金经理的发言可以到哪里看？

比如下面这张图，来源于支付宝，路径是这样的：打开支付宝，输入你们想搜索的基金代码比如我这张图是164206天弘添利债券（LOF）C，在手机页面的左下角会看到“评论区”，点进去看页面最上方会找到“基金经理”，然后就会看到基金经理过去曾经的发言。

除了支付宝之外，天天基金，雪球等平台也都有基金经理的发言，甚至还会有直播。去年10月军工行业单独暴跌的时候，中邮军民融合的基金经理就曾经久违地出来路演给基民们梳理了军工行业的投资框架，分析航空工业集团减持不是什么利空，回头看直播路演当天碰巧就是最低点。

具体某个基金就得你们自己去找了，不过不是所有基金经理都愿意出来分享的，也不是所有基金经理都说得那么直白，法规上没有强制要求基金经理一定要出来说，这个看自愿。

不过我希望我这篇文章写完之后，会有越来越多的基金经理出来跟基民们多分享你们的想法。基民们也并不都是充满恶意的，大家对投资逻辑不够了解，市场一跌就慌，市场一涨就冲，长期下来彼此双方缺乏沟通，才会出现最近那么多的问题。

2、昨晚有朋友问：怎么看自己投的债券基金可转债仓位多不多？

可转债已经跌两天了，在基金净值上已经有所反映，目前最简单粗暴但不准确的方法就是比较净值涨跌幅。可以拿重仓可转债的天弘添利基金作为基准换算一下，2月14日是-5.08%，2月15日是-1.58%。如果你的债券基金净值跌幅是它的一半，那转债仓位差不多就是40%-50%。

想准确一些就只能翻基金报告了。基金报告也可以在各大基金平台找到，以支付宝为例，输入你想找的基金的代码，下滑手机页面，找到“基金档案”点进去，点“公告”就可以找到XXXX基金2021年第四季度报告，点查看原文就往下滑，你就会找到下面这个页面。

注意，不要去看“持仓”以为里面没有可转债就是基金没有可转债的仓位，这种想法是错误的。可转债归入债券范围，基金平台目前没有做到那么细致的分类，所以就只能如下图展示了。

希望基金平台的朋友看到我这篇文章后，尽快把可转债单独列出来。特别是转债目前处于高估值位置的时候，很多基民们可能以为这是个普通利率债基金，过去收益还非常好，于是就往里面冲锋了。但实际上它是买可转债的，一旦可转债市场调整，以目前的高估值情况，可转债基金的波动并不比股票基金少很多。

所以，支付宝上面显示天弘添利债券是“中低风险”基金，其实也是错误的。过去一年累计收益率+41.5%，怎么看都不是一只中低风险基金能干出来的。

3、昨晚有朋友问：为什么明知转债高估值，基金经理自己不减仓，只是呼吁基民谨慎？

我完全能理解这位朋友的心情，但大部分的基金其实是一种投资工具。基金经理的主要目的是跑赢对应的业绩基准而不是说一定要在某个时候赚到钱，比如天弘添利它的定位就是一只高仓位的可转债基金。

这涉及到基金经理是否应该“漂移”的问题？

如果天弘添利大幅度减仓转债了，那万一可转债继续大涨了呢？实际上基金经理提醒可转债高估值风险也不是上周，而是前几个月。高估值≠下跌，我一些做转债的朋友去年年中就已经把仓位卖得差不多了，其实他们也踏空了后半程的行情。没有人能精准预判行情的拐点，股神巴菲特也不行。

那回过头看，如果基金经理提前减仓踏空了后半段行情，说不定半年前就被骂上热搜了。所以我昨天也回答了那位朋友，我觉得经过这两年之后，以后公募基金可能会逐步工具化。因为投资人对基金经理要求越来越苛刻了，涨的时候要跟得上，跌的时候要跌得少，这种基金经理要么规模变大转不动，要么就是自己做收比较高的业绩提成。

其实我还有一种观点，就是未来基金投资是分工的。基金经理负责跑赢对应的业绩基准，而资产配置（行业轮动）则交给基金组合管理人负责。

比如我去年下半年清仓了医疗主动型基金，我只是觉得医疗行业估值高了，但并不觉得基金经理跑不赢指数了。回头看的话，宇宙奇兵曾经持有的工银瑞信养老产业基金，回撤幅度比医疗指数和中欧医疗创新都要低一些。

又比如我今年1月份大幅度减仓了可转债，我是觉得可转债估值高了，但并不觉得转债基金经理跑不赢指数了。现在回调时间还太短，对比不出什么效果，等以后咱们再回头看。如果看之前上涨的阶段，天弘添利作为重仓转债基金是大幅跑赢转债指数，不过我买的是转债仓位少一些的天弘多元收益。

如果基民们懂得自己做资产配置（行业轮动）就不用买基金组合了，实际上我的读者朋友里面很多都是自己买基金的，能力比我强的朋友也不少

今晚就说这些，这三个问题可能老手们都知道了，但我觉得还是很有必要再强调一次，很多基金新手可能是不清楚的。千万不要把可转债基金当成普通的债券基金来买