虎年后的第一个交易周出现了2021年基金抱团股的瓦解行情，与去年不同的时候，一线茅的下跌还是处于高位，对基金而言仅仅是利润回撤，即使当时有“白马祭天”的现象，一日跌一个来瓦解，但最终没有出现扩散，使得市场趋稳。

而今年针对一些基金重仓股票的大跌就开始动摇其根本了，葛兰的中欧医疗基金产品只不过是出头鸟，因为当年她也是风头最劲。现在则是人人喊打的味道，其产品从去年高点下来普遍回落接近40%，虽有历史利润垫底，不至于出现止损清盘，但对于高位申购的基民来说可谓是损失巨大。

无论是基民还是股民，羊群效应是不可避免的，追涨杀跌也是中国人的习性，越跌越恐慌，越恐慌越赎回，越被赎回基金经理不得不越卖出，这就是负反馈、死循环的现状。造成目前状况的核心还是追求超额收益下的风险引爆。

股票投资也好，其他投资也罢，都是高风险高收益的规律，作为百亿、千亿级的基金其实不再是几千万、一两亿基金的操盘策略了，追求分散组合投资，获取稳健收益才是上策，巴菲特旗下的伯克萨尔哈撒韦公司的投资风格正是分散为基本原则，因此巴菲特的收益没有出现过某一个年度暴涨暴跌，而是较为平稳，能获得年化收益率20%以上的不难，难在保持了几十年！【来自质子研投的分析】

可国内基金从2019年开始就有内卷现象出现，独门单吊，押注一个行业，冲击排名，获得个人利益名誉，这就是国内基金业的风气。所以，现在的暴雷其实就是金融投资市场内在规律的必然结果。特别出现一种风格漂移的基金操作策略，卖的基金产品名号都是稳健优选组合，可十大持股买的都是高风险单一行业，目的就是追求收益率，博取更多名气，好继续卖产品。

为此，这一轮从去年四季度开始的调整本质上是市场内部结构的调整，是这个市场主要参与者的风格修正的调整，我相信以后基金的风控设计一定会杜绝这样押注型的投资，基民也会逐渐认识到收益率高的基金可持续力并不强，要想获得长期收益，还是要择良木而栖。

除了公募基金的问题外，私募基金也一样被高收益率的诱饵给束缚，最终的结果可想而知。根据统计截至2月10日，目前所有百亿股票私募机构旗下2709只私募产品，2022年以来平均浮亏7.57%。此外，监测数据还显示，截至2月10日，国内50亿元至100亿元规模的股票私募机构今年以来的平均收益率为-8.10%，20至50亿元规模的股票私募机构今年以来的平均收益率为-7.45%。这算是创出了记录，在大盘指数并没有大跌的背景下，全部百亿私募产品平均收益为负。

所以，现在问题并不是出在国内经济、上市公司的业绩，而是参与股市的人，特别是机构们出了冒进主义的问题，大盘最终会按上市公司内在价值恢复上涨，但这次调整的意义深远，对机构的未来运营有着重要的参考价值。【来自质子研投的分析】