要说哪种人最博学？那必须是咱们股民。上知天（航天航空买军工），下知地（研究区位优势买新能源），进得厨房（价投买白酒投机预制菜），出得厅堂（宏观政策张口就来），守得住寂寞（亏损30%也坚决不割肉），不过最终必定再创辉煌（净值新高）

前段时间要反复研究中美经济周期错位，中国央行降息，美联储加息的差异，好不容易理顺了逻辑《逆势大幅加仓，罕见》。昨晚新的难题又来了，这次是乌克兰 PK 俄罗斯。

首先我必须强调，我们配置军工行业与乌克兰本次军事行动毫无关系，我们投资军工行业看的是业绩增速看的是行业景气度，并不是这种地区军事冲突。在军工行业分析框架里面，占三颗星的是“市场需求”，军事冲突摩擦固然是利好军工，但更多属于情绪上的锦上添花，而且我也不想赚这种钱。

下面这张图大家可以收藏起来，研究军工行业的时候多掏出来看看。

由于乌克兰和俄罗斯剑拔弩张，所以昨晚欧美股市一顿暴跌，盘中的时候美股纳斯达克100指数一度跌约5%，随后传出乌克兰和俄罗斯愿意在周三到巴黎会面缓解这次紧张局势，美股盘中深V反弹，不过截至到现在美股股指又开始下跌，目前情况依然不明朗有反复的可能。

我昨晚思考了一些观点，跟大家分享一下，不一定对，供参考。

俄乌爆发冲突背后是多方利益博弈，俄罗斯不希望北约势力继续向东扩展威胁到俄罗斯的本土安全，如果乌克兰被北约驻军的话，导弹就可以在数分钟以内打击莫斯科。

乌克兰内部分裂，大家应该听过2014年乌克兰内战。乌克兰东部是亲俄的，乌克兰西部则是亲欧美的。东乌以重工业为主，相对更发达。而西乌以农牧业为主，主要向欧盟输入大量农产品获取补贴。除了经济差异之外，两个地区的文化差异也非常大。东乌地区是说俄语的，信东正教。西乌地区是说德语的，信天主教。再这样持续下去乌克兰迟早会分裂，不如借助欧美的力量打击俄罗斯。

德国与法国这两个欧洲大国希望俄罗斯把矛头转向美国，借美国制约俄罗斯，不要来威胁自己的安全就好。所以德国和法国一边与美国继续制裁俄罗斯，但又一边控制不让局势变得不可收拾。但是与俄罗斯接壤的一些小国，比如乌克兰、立陶宛抵触俄罗斯的情绪很强。

美国不愿意加大力度制裁俄罗斯，如果把俄罗斯制裁太厉害，俄罗斯对美国的仇恨值又拉高了，这就遂了欧洲的意愿，同时也会把俄罗斯往咱们这边推，美国希望制裁俄罗斯的同时，也希望俄罗斯能够制约咱们。

总之，就是各怀鬼胎，每个国家都希望花费最少的代价让自己获取最大的利润，把对手当成是棋子来利用。小国希望拖大国下水，大国也利用小国或者其他大国达成它的目的。

这件事情涉及各方利益，很难有比较准确的判断，但大概率不会爆发局部战争，因为综上来看，最希望打起来的是小国乌克兰，它希望拉大国下水搅浑这场局从中，但在背后下棋的大国们目前看都没有真打的意愿。

目前俄罗斯会比较强势，因为正值冬季，欧洲需要俄罗斯供应天然气。温度越低，俄罗斯的腰板就越硬，声音就越大。但是随着温度逐渐回暖，就轮到欧洲的腰板硬声音大了。

至于最终是个什么样的结局，我不知道，我只知道俄罗斯要争取利益的话，现在出手应该就是最有利的时间。所以现在可能是局势最紧张的时候，后面会逐渐缓和的。

这种无法预测的地区冲突事件必然会影响市场风险偏好，今天外资减仓卖出也是合理的。影响最大的必然是靠风险偏好推动的题材概念股，今天小盘股跌得尤为惨烈。利好业绩确定性高，跟这场冲突没什么关系的，最典型就是贵州茅台。

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