作者｜泷月岗 编辑｜曹杰军

一直主打“固收+”产品的中加基金，这次恐怕遇上了些小麻烦。

1月20日，中加基金发布了旗下基金“中加量化研选”延长募集的公告。该基金原定于1月10日开始募集，1月21日募集结束，但目前该基金的募集结束时间已经被延长至3月31日。

事实上，这已经是中加基金2022年来的第二次延长募集时间了。

1月13日中加基金便为旗下的“中加龙头精选”延长了募集期，将原定于1月14日的结束时间更改至了1月27日。

可是即便延长募集时间，也仍存在基金发行失败的风险。在目前基金市场赛道拥挤、产品同质化明显的情况下，中加基金真的还能突出重围吗？

千亿规模，近两年增长乏力

中加基金是第三批银行系试点中首家获批成立的基金公司。

图片来源：同花顺iFinD

中加基金于2013年成立，公司发展还未到10年，但目前已突破了千亿资产管理规模，截至2021年12月31日中加基金规模为1117.77亿元（包含货基和联接基金）。

对比不少基金公司来说，中加基金成立时间不长，但发展较快，早早地便突破了千亿管理规模，也算得上市场中后发赶超的优质选手了。

但中加基金似乎冲上千亿规模后便少了一开始了那股子冲劲。

在2020年第一季度，中加基金管理规模首次突破千亿，但随后未能继续保持增长势头，而是出现下滑，在2021年第一季度时回落至900亿元区间。

尽管目前中加基金管理规模达到新高峰，但距离两年前的1114.51亿元的规模，仅仅增长了3.26亿元。在如今竞争激烈的基金市场中，如此的成绩便如同逆水行舟，不进则退。

事实也如此，根据同花顺iFinD基金统计数据，2020年一季度，以规模计，中加基金排名为38|144；而在2021年四季度，中加基金的排名来到了46|174，未来随着市场中的基金公司进一步增多，难免不会有继续下降的趋势。

中加基金未来打算如何保持增长呢？

80%债基，配置策略自相矛盾

在去年12月30日，中加基金发布了自身2022年的基金配置策略。

中加基金表示，“基金投资相对更看好“固收+”基金。” 同时也提及“债市经过2021年一年的牛市演绎，持有收益率变低，未来一年对于债券市场应该降低收益预期。”

“固收+”通常由两个部分组成，即以固定收益为基础，在获取了固收收益的基础上，增加其余风险投资，以换取额外收益。也可以简单理解为大量的债券持仓以及少部分股票持仓的混合型偏债基金。

根据中加基金的产品结构来看，也基本上反映了如此特征。

图片来源：同花顺iFinD

截至2021年12月31日，中加基金的产品持仓中，债券型基金的比例达到了惊人的84.07%，资产规模为939.77亿元，接近千亿。

换句话说，中加基金几乎把所有的资产都放进了债券型基金当中。

那这就出现了一个问题，一方面中加基金在2022年策略配置上表示未来应该对债券市场降低预期，而另一方面则是在持有大量债券基金的情况下继续看好固收+产品。

换句话说，这是不是已经提前向投资者表示在2022年需要对产品收益降低预期呢？还是说，中加基金是“明知山有虎，偏向虎山行”，在知道债券市场收益降低的情况，继续布局债券市场。

而根据同花顺iFinD数据来看，2021年中加基金偏债型基金年度收益率为5.48%，同类公司为5.3%，同类排名为59|131。整体来看，并没有出现如信达澳银押注混合型基金那样的效果，整体收益较为平淡。

发行失败延长募集，绝对收益率偏低

根据同花顺iFinD数据显示，2021年全年，共有32只基金发行失败，其中中加基金旗下的中加科尚A也在2021年12月4日发布公告宣布发行失败。

2021年12月，共有两只基金发行失败，均为“固收+”产品，其中包含中加基金的“中加科尚A”以及大成基金的“大成浙鑫A”，两只产品均属于“固收+”产品。

如果拉长时间来看，在2021发行失败的32只基金中，共有11只基金属于“固收+”产品。

2021年全年，共成立了385只“固收+”基金，合计募资规模超过5300亿元，已经完成超过过去三年间所有“固收+”基金发行的规模总和。

如此庞大的市场规模，让原本并不宽阔的赛道变得更加拥挤，而一些中小规模的基金公司发行新产品遭遇延期或是发行失败的概率也将进一步提升。截至1月20日，目前公募基金市场上便已经有8只基金宣布延长募集期，不仅有中加基金这样的中小基金公司，也有易方达、招商这样的大企业。

对于中加基金来说，其自身持有如此多的债券型基金，面对起市场考验来则更为艰巨。

2021年中加基金共有98只基金（不合并A/C），其中有完整一年收益情况的共有78只。得益于大量的债券型基金，78只基金中收益率大于0的共有76只，仅有两只基金亏损。

但也由于是债券型基金较多，整体收益率普遍偏低，收益率在3%-3.99%的共有19只基金，收益率在4%-4.99%的也共有19只基金，收益率低于5%的共有46只基金。尽管也有收益率超过20%的基金产品，但中加基金的产品画像还是以低收益率的偏债型基金为主。

那根据中加基金自身的说法，在2022年债券市场收益有可能降低的情况下，如何保证低收益率债券基金的稳定，或将成为中加基金2022年的一大考验。

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来源：睿蓝财经