春节前最后几个交易日，看样子大盘一边倒回撤，面对这种盘面，旌阳也无话可说了。因为在大盘单边回撤的行情下，极少有热点板块可以走出穿越行情。换句话说，今天能涨的，明天就会补跌；今天没涨的，明天可能续跌……

这个时候谈操作，如果你只是短线投机者，那么现在就只能是轻仓或者空仓。在昨天的文章中，旌阳提到了政策底，但是政策底和市场底之间有多大空间，现在还无法判断。从技术上看，上证指数下方的第一支撑位在3460一线，今天中阴下跌后，盘中低点已经触及这一支撑位。

对于很多新股民来说，可能不太明白为什么有这么多的政策面利好护盘，但股市仍然喋喋不休。在旌阳看来，有多方面原因造成政策底和市场底之间存在一定程度的偏差：

其一，密集政策利好对市场的边际刺激作用在降低，不管是货币政策还是财政政策，当市场情绪极度低迷时，利好只有不断加码才能在快速刺激市场神经，如果利好力度持平，那就需要通过时间消化来慢慢发酵。

其二，多空双方情绪仍然不稳定，仅从最近一段时间的交易数据上看，上周二开始，是市场情绪的拐点，机构买盘降至弱势区间，周三后急冻至冰点，且连续三个交易日都处于情绪冰点状态，本周一情况稍有好转，但买盘仍然在弱势区间。从盘面上看，最后一两周的主要做空力量出现在近期累计涨幅较大的医药、元宇宙和冬奥会三大主题中。比较麻烦的问题是，从这些板块中外溢出来的资金，并未转向回流成长赛道和防御性的板块，唯一资金分歧不大的是数字货币，但机构净流入量也不大，这就造成了市场资金持续净流出的状态。

除此之外，最近全球政治经济形式也极不稳定，出现三大利空对近期A股市场造成冲击：

一，疫情反复！24日数据显示，全球累计确诊新冠肺炎病例351827345例，累计死亡病例5613900例。全球单日新增确诊病例2613251例，新增死亡病例5166例。数据显示，印度、法国、美国、意大利、巴西是新增确诊病例数最多的五个国家。俄罗斯、美国、印度、墨西哥、意大利是新增死亡病例数最多的五个国家。

二，乌克兰局势紧张！先是上周末，美国、英国和澳大利亚不约而同下令驻乌克兰首都基辅的外交人员及家属撤离，美国还敦促在乌克兰的美国公民考虑离开。再是英国周一开始从英国大使馆撤出一些工作人员和家属。这让俄乌边境局势陡然升级。

三，美联储加息预期！本周，市场将迎来美联储2022年首个议息周，在利率政策不变的预期下，投资者将从中寻觅关于加息时间和缩债进程的最新线索。在通胀持续上行压力下，有国际投行已经将今年美联储预计加息次数上调至4次，金融市场正在适应美联储鹰派转向。

由于全球政治经济形式紧张，最近一段时间不止A股，全球资本市场也受到明显冲击。美股方面，连续大跌一周后，昨晚出现大幅低开，但盘中强势逆转1200点惊险翻红。虽然美国昨晚拉出长下影，但过去半个多月以来，已经明显进入了下行通道，道指累计跌幅在10%左右，和A股上证指数相差不多。值得注意的是，昨晚欧股和港股都出现了联袂杀跌，俄罗斯RTS指数跌幅更超过8%！

与此同时，全球避险情绪明显升级。所谓乱世买黄金，全球最大黄金交易所交易基金SPDR，黄金股份（GLD），仅在1月21日一天就获得了16.3亿美元（约合103亿元人民币）的资金，创下该产品自2004年上市以来的最大的资金净流入。以实物计算，相当于收储金条27.6吨。

看来，全球投资者都在避险，在节前最后几天的垃圾时间里，严控仓位，防止回撤，仍然是我们散户的第一要务！