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党百远23岁时进入陕西省华阴市华山冶金车辆厂工作，3年不到，就晋升为陕西省科委经纬电子厂厂长。在这个厂长位置上，党百远做了六年，1995年忽然南下深圳医康联实业发展有限公司工作，这是一家现已吊销的小公司，从事医药相关经营，一方面这为党百远之后通过改制进入白马药业埋下伏笔，深圳医康联实业的投资人是吴成，吴成1998年创立了博士达药业，并担任法定代表，奇怪的是大股东却是一个名为吴博的人，博士达日后成为白马药业改制的重要一方，另一方面深圳医康联实业这家公司的工资不足以提供给党百远收购白马药业的资金，因此显得扑朔迷离。

2001年，党百远个人投资三千万元将国营南昌白马药业有限公司改制收购，那么这三千万元从何而来？深圳医康联实业的工资不足以凑到这笔资金，总不会是在经纬电子厂担任厂长期间攒下三千万的吧？

2001年，南昌市市属国有独资公司桑海集团通过无偿划转拿到白马庙厂资产，接着部分转让给博士达、长城资产、南昌办事处、滕王阁，共同设立南昌白马药业有限公司，其中桑海集团占27%、博士达占25%、长城资产南昌办事处占25%、滕王阁占10%，均为资产出资。

这里面的问题是桑海集团无偿划转取得白马庙厂资产过程中，未按规定报南昌市国有资产管理部门备案，而当时的《关于企业国有资产办理无偿划转手续的规定》要求“企业集团、重点企业按产权纽带管理的国有资产，在集团内部资产划转由集团母公司审批，报同级财政（国有资产管理）部门备案”，桑海集团并未按此规定办理。

另一个问题是桑海集团转让收回的部分资产也未履行审批程序，收回的资产出资设立白马有限也未履行审批程序，而按当时有效的《国务院关于加强国有资产管理工作的通知》规定，“必须报同级或上级国有资产管理机构批准，并按规定由国有资产管理机构核准的资产评估机构对资产价值进行评估，办理产权转移手续”。

也就是桑海集团几乎是自行决定了国有资产划转，自行决定了国有资产转让，这都不符合国务院的规定，也不符合国际通行的程序正义原则。

尽管白马药业的宣传是党百远2001年就投资三千万进入白马药业改制，但是企查查显示，2005年党百远才出资200万元并成为法定代表人，而后逐步增资控制了白马药业。代表国有资产的江西桑海企业集团有限公司逐步出局。

等到2020年，白马药业已经是党百远掌控。这期间党百远是如何一步一步拿到白马药业的呢？

2002年11月，桑海集团向齐进贸易转让白马有限40%的股权，这次转让没有进行转让标的评估与备案程序，而党百远正是齐进贸易的执行董事。2002年11月桑海集团向齐进贸易转让白马有限股权，2003年5月齐进贸易向党百远转让股权，均未办理股权变更，而是于多年之后才补上手续。2005年8月，滕王阁向党百远转让白马有限的10%股权，同样违反了《国有资产评估管理办法》。

有了这些股权，党百远2005年9月对白马有限进行增资，以提升自己的股权比例，但是党百远这次采用的实物资产、无形资产出资均为白马有限的资产，构成出资不实，尽管如此，党百远仍然拿到了国有资产白马有限的实际控制权，白马药业从此逐渐变为党百远、李在荔、党皓家族的私人财产。在回顾这一段改制历史时，上述事实很少谈起，对外宣传总是说白马药业当时濒临破产、资不抵债，而党百远似乎独具起死回生之术让白马药业获得新春。

白马药业有没有获得新春呢？2018年白马药业营业收入3.21亿元， 2019年营业收入3.55亿元，但在研发上白马药业投入是非常少的，仅一千万余元。白马药业研发人员学历也偏低，公司员工中专科及以下的员工占到70%左右，而硕士及以上员工总共才8人，2021年6月30日，白马药业技术研发人员60人、核心技术人员6人，但硕士及以上的只有2人。研发与学历虽然不能说存在绝对关系，但是对于医药类，不进行深入的学习，很难做出高水平的研究，领先的药企事实上都已经招纳博士进行研发。

由于研发能力低下，白马药业夸大药品疗效、扩大产品适应症、严重欺骗和误导消费者，这种牟取利润的方式被江苏药监局发现，并要求暂停销售。

发现白马药业夸大疗效、扩大适应症、欺骗误导消费者的还有天津药监局。

2014年12月，江西省药监局发现党百远控制的江西杏林白马药业有限公司购进不合格辅料生产“保妇康凝胶”劣药。

在这种经营方式下，党百远控制的江西杏林白马药业取得了不错的利润，2018年至2021年药品毛利率均在60%以上。

但白马药业仍有一个阴影挥之不去，白马药业拥有批文的药品种类还没有厂商通过一致性评价，而在已开展的六批集采中，存在主治范围与白马药业产品相同或相近的品种，这无疑压缩了白马药业未来的利润空间。

事实上白马药业主要产品存在被替代的可能，猴耳环消炎颗粒产品，莱泰制药在零售药店占据71%份额，而白马药业占比不到17%。裸花紫株胶囊，白马药业在公立医院中仅排名第四，保妇康凝胶仅排名1.55%，妇炎康复胶囊在零售市场只占有11%，八珍胶囊在公立医院中也只有11%的份额，替米沙坦胶囊在零售市场占比不到3%。可见白马药业的药品并无独特的优势。

白马药业的猴耳环消炎颗粒和妇炎康复胶囊在公立医院中占比较高，但是带量集采的推进，主治范围相同或相近的品种纳入集采，公立医院采购流程不断规范，白马药业的市场存在丢失的危险。

对此，党百远拟让白马药业募集4.2亿元资金扩大生产，真的合适吗？