文 / 八真

出品 / 节点财经

1月13日，融创中国在港交所公告，已与卖方、配售代理订立协议，将按照每股10港元配售4.52亿股配售股份，认购事项所得款项总额为45.20亿港元，折合约5.80亿美元。

值得一提的是，距离融创中国上次配股（2021年11月13日），折让10.9%，此次配股间隔时间刚刚两个月，15.3%的折让幅度也更大，资金紧张局面可见一斑。

该动作亦让资本市场风声鹤唳。1月13日早盘，融创中国股价大幅跳水，一度下跌逾20%，此后维持低位震荡，但至尾盘跌幅进一步扩大，最终收跌22.63%至9.13港元/股，再创阶段新低。

节点财经注意到，2020年以来，融创中国股价一路走低，若从年初近50港元的高位算起，目前公司股价跌幅已经超过80%，市值缩水至不到500亿港元。

更要命的是，这条下行线似乎还看不到尽头，融创中国已被杀到不足1倍的市盈率，甚至连贴地摩擦都算不上。

背后，除了资本越发认清地产行业的现状和未来，归根结底还在于融创中国自身的风险。

财报显示，截至2021年6月30日，融创中国借贷总额约为3035.3亿元，而一年内到期的债务总额为909.6亿元，在手非受限制现金为1011亿元。在手非受限制现金刚好覆盖短债。

不过，这只是表内负债。市场都懂得，房企还有表外负债那些事。此前瑞银的研究报告称，按融创中国2014至2020年现金流往绩估算，料融创中国表外债务约2000亿元。

事实上，谈及对2021年下半年房地产的走向，孙宏斌曾表示，市场压力会比较大，不管是融资市场、信贷市场，还是销售市场，所以要留出安全边界。本次配股募集资金，融创中国打算拿出一半用于偿还贷款。

另外，于其近日披露的2021年12月份及全年销售额显示，2021年融创中国累计实现合同销售金额约5973.6亿元，同比增长4%，相比去年初锁定目标至少为6400亿元，融创中国达标率为93.33%。

展望后市，虽然近期房地产政策环境略有回暖，但行业整体压力仍然很大，加之1月是房企还债的高峰期，传统销售淡季，融创中国面临的外部挑战不小。

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