经过2021年“监管风暴”的洗练，2022年，港股互联网板块以“蠢蠢欲动”之势，备受各方关注。2021年已有超4500亿港元巨资，悄然南下加仓港股。目前，于底部区域抢筹的火药味渐浓。

估值正处历史低位、行业风险已集中释放、“数字中国”长期战略、新年“龙抬头”行情，种种迹象预示着，港股互联网板块或正迎来极佳的配置良机。风口之下，基金公司也纷纷拔剑出鞘。1月17日（周一），上交所首只跟踪中证港股通互联网指数的ETF——华宝中证港股通互联网ETF将御风开售，基金简称“港股互联网ETF”，认购代码513773。眼看港股互联网行情“小荷刚露尖尖角”，港股互联网ETF的即将面世，将成为投资者上车港股互联网行情的绝佳利器。

否极泰来！港股互联网新年强劲反弹

“机会是跌出来的。”这句股市经典名言，或正成为2022年港股互联网行业的一张名片。

受反垄断、信息安全等一系列监管动态的影响，2021年以来，港股互联网板块估值大幅受挫。以“港股互联网ETF”跟踪的中证港股通互联网指数（931637）为例，Wind数据统计，自2021年2月17日的历史高点，到2022年1月5日的阶段新低，短短不到11个月，中证港股通互联网指数回撤高达57.27%。

从一路攀升至历史高点，到巨幅下探至阶段新低，这般更甚于腰斩的雷厉回落，恰如过往10年，中国移动互联网行业的一路狂奔，也终于在21世纪的第3个十年之始，顿了顿脚。然而，监管的本意并非限制行业发展。恰恰相反，妥当解决垄断、不正当竞争、信息安全等日益凸显的行业症结，才能在数字经济新时代，轻装上阵。

港股——正处这轮监管风暴的舞台中央。凭借相对更低的财务要求、更强的包容性、相对宽松的股权激励规定等优势，近几年，国内互联网企业赴港上市已成风潮。以小米、美团为代表的互联网龙头相继赴港上市，以阿里巴巴、京东为代表的中概股也已赴港二次上市。多年新血去旧颜，如今的港股，新经济特征日益凸显，资讯科技业已经超过金融业，成为港股市值占比最大、交易最活跃的板块。

风险集中释放之后，如今积极信号已现。进入2022年，港股互联网板块强劲反弹，自1月6日以来的短短5个交易日，中证港股通互联网指数（931637）已有4个交易日收涨，区间涨幅高达11.30%。尤其是1月10日与1月12日两个交易日，该指数单日涨幅分别高达3.92%、4.61%。

4500亿巨资南下！逢跌抢筹火药味渐浓

面对跌至深谷的中国互联网企业，海外头部机构、知名投资者已经进行了多轮真金白银的“抄底”。“股神”巴菲特的“黄金搭档”查理·芒格，在2021年第一、三、四季度持续加仓阿里巴巴；高盛、桥水基金也在2021年第三季度大手笔增持了阿里巴巴、拼多多、新东方等多只中概股龙头。

另一边，南下资金也加快了买入步伐。Wind数据统计，2021年度，南向资金净流入港股超4500亿港元，尤其在2021年12月，南向资金净流入港股近500亿港元，创下2021年2月份以来的单月新高。底部区域抢筹的火药味渐浓。

尤为值得一提的是，越来越多的互联网巨头开启了回购计划。1月5日至7日，腾讯连续进行股票回购，三次回购总金额达6.1亿港元。小米、阿里巴巴、京东等均在2022年开启了股票回购模式。2021年度，近200家港股公司回购，累计回购金额创出自2002年有数据记录以来的历史新高。其中，港股资讯科技业以超120亿港元的回购金额遥遥领先。

兴业证券分析，港股处于底部区域，回购大增预示着阶段性底部。历史也印证着这一判断：自2008年以来，港股经历过五轮公司回购潮，且均发生在熊市，大规模回购往往预示着阶段性底部，后续也均伴随着一波强势上涨行情。

估值正处历史低位、行业风险已集中释放、“数字中国”长期战略、新年“龙抬头”行情，种种迹象预示着，目前港股互联网板块或正迎来极佳的配置良机。风口之下，基金公司也纷纷拔剑出鞘。

1月17日（周一），“ETF大厂”华宝基金旗下的华宝中证港股通互联网ETF将正式御风开售，基金简称“港股互联网ETF”，认购代码513773。作为上交所首只跟踪中证港股通互联网指数的ETF，“港股互联网ETF”全面覆盖消费互联网和产业互联网，超过1000亿的大市值标的权重合计超60%，其中，目前仅美团+腾讯+小米+快手的权重合计就超过了50%。

上车利器！港股互联网ETF发售在即

成份股偏向大市值龙头，涵盖文娱、电商、医疗健康等互联网各细分领域的龙头翘楚，中证港股通互联网指数（931637）自2021年1月11日发布伊始，即备受各方关注。2015年以来，该指数成份股的营收持续增长，即便疫情之下，指数整体营收增速仍近20%。

如此成长韧性，也使得中证港股通互联网指数（931637）风险调整后的收益，较其它指数更为出色。Wind数据统计，2020年度，中证港股通互联网指数累计涨幅高达109.31%。机会来临之际，中证港股通互联网指数的高弹性，堪称突围的一把利刃。2017年以来，该指数也跑赢了同期诸多主流宽基指数、恒生指数及港股通指数。

与恒生互联网科技指数、恒生科技指数相比，中证港股通互联网指数也更显纯粹。受大国博弈影响，在美上市中国公司的风险明显提升，从滴滴事件的化解可以预见，回港上市是一种解决方案。而中证港股通互联网指数因不含美股，因此受到中概股审计监管不确定性的扰动较少。此外，相较于美股互联网企业，港股互联网龙头的估值总体明显更低，估值吸引力也更强。

可以说，港股低估之际，港股互联网ETF（认购代码513773）的发售可谓“得天时之利”，成为投资者参与港股互联网板块投资的利器。后续待该基金以513770的交易代码在上交所上市后，投资人可像买卖股票一样，在二级市场便捷地交易“港股互联网ETF”。相比于个股投资，ETF由于是投资一篮子股票，风险也得以大大分散。

华宝基金为“港股互联网ETF”配置了周晶、丰晨成共同管理的“双基金经理”阵容。周晶是华宝基金国际业务部总经理，丰晨成是超200亿元规模顶流ETF——券商ETF（512000）的基金经理。作为华宝基金2022的开年力作，“港股互联网ETF”是华宝基金海外投资、指数投资两大团队的强强联合。

专业人士分析，随着港股上市机制的改革，可以想见，港股市场将成为中国互联网企业最大的资本舞台。港股市场已连续两年在全球主要权益中表现落后，宏观和基本面因素的逐渐好转，有望成为港股的催化剂。

注：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.01.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅为：2017年，16.65%；2018年，-30.73%；2019年，4.43%；2020年，109.31%。

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