近期美股市场高估值科技股暴跌，这一趋势似乎为低估值老牌科技股的“逆流而上”增添了新的驱动力。这些科技公司大部分拥有高额的利润，但股票交易价格相比于高估值科技股往往处于较低水平。

智通财经APP了解到，PC市场两大巨头惠普(HPQ.US)和戴尔科技(DELL.US)是今年科技股中少有的赢家，近期美债收益率的飙升促使投资者纷纷转向价格更便宜、利润水平更高的企业，同时开始抛售那些在新冠疫情期间表现优于大盘的高估值科技股。

对于这两大PC巨头来说，2021年PC出货量创近10年新高也对其股价逆势上涨起到推动作用，IDC昨日公布的最新统计数据显示，2021年全球个人电脑(PC)出货量同比增长了14.8%，达到3.49亿台，创2012年以来新高。

“我们在高质量增长领域找到了更好的股票配置标的。”Washington Crossing Advisors高级组合投资基金经理Kevin Caron表示，该公司管理着70亿美元规模的资产。“之所以选择低估值科技股，是因为我们可以找到债务水平低、盈利水平高、业务具备可预测性的公司。”

据统计，今年以来，以科技股为主的纳斯达克100指数跌幅达5.05%，与此同时，惠普和戴尔两家PC巨头分别上涨2.73%和7.12%，最新数据显示两家公司未来12个月预期市盈率均不到9倍水平，这两只股票在半年期都轻松跑赢纳斯达克100指数。

另一只低估值科技股威睿(VMW.US)今年以来涨幅达6.49%，远超纳斯达克100指数。周四，Monness Crespi Hardt & Co将该股评级上调为“买入”。虽然投资者一直关注高增长趋势的软件公司，但该投资机构写道：“我们现在相信，市场将开始更多地关注该公司独特的价值主张。”

摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly本周在一份报告中写道：“部分价值股估值是自科技股泡沫以来相对成长股的最低水平。”他补充称，大型科技股，包括苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和Alphabet(GOOGL.US)等知名公司，风险等级比三年前更高，而潜在回报率可能降低。”

Bernstein分析师Toni Sacconaghi建议投资者近期投资风格偏向估值较低的科技股，他在报告中写道：“在估值最低的这20%股票之中，5年期的盈利增长预期为10多年来最高的预期水平。”Sacconaghi在研究报告中还写到：“这些股票在2021年下半年表现不佳，同时成长股和价值股之间的估值差呈显著扩大趋势。”

Sacconaghi认为，行业之中估值最昂贵的公司将面临更多风险，但惠普、IBM (IBM.US)和戴尔这些老牌科技公司的风险状况良好且估值抬升空间足，他对这些股票的评级从之前的“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”。据统计，IBM今年以来小幅上涨0.82%仍跑赢纳斯达克100指数。

当然，华尔街仍有支持高估值科技股的观点。高盛策略师们周四表示，长期收益率可能只会小幅上升，这意味着成长型股票估值的进一步调整风险有限。他们认为，经济增长放缓期间成长股仍然有上行空间。