今年市场机会集中出现在新能源及其外溢相关产业链中，呈现出几个特点：1）政策环境友好；2）短期高景气度；3）长期投资逻辑很顺畅。

相反，今年负收益的板块和行业，包括互联网，国内教育行业，地产等，都跟上面机会的特点有所不同，有以下几个特点：1）遇到监管政策的变化；2）短期景气度受到压制；3）长期投资逻辑受损。最典型的，是前几年大家有共识的互联网板块，经过反垄断、平台经济监管等政策的变化，可能大家认为长期投资逻辑有变化后，估值有些新的适用方法。

未来方向：

1）数字化、智能化、低碳化； 低碳化是成为发达和比较有体量的经济体阶段性能够达成的新共识。从能源生产到能源传输、利用都有很多低碳化应用。当然也包括光伏、新能源汽车等都是过去的演绎，都是低碳化相关的机会。

2）硬科技；中国企业有很多机会诞生于模式创新，这几年太多的资金、人才被吸引到偏向模式创新的这类企业，现在包括政策倾向

开始往硬科技方向走，这应该是资本市场长期重视配置的方向。

3）新消费。特指 1995-2010 年这 15 年出生的年轻人的消费，他们的父母一代很多都是 60-70 年代生人，赶上中国经济发展的这些年，所以父母的经济条件比较好。年轻人在这样的背景下有他们的消费特性，与上一代人不太一样。